威海商业银行IPO每股3.35港元 香港公开发售认购不足

　　中新经纬客户端10月10日电 (魏薇)年内第二家赴港上市银行来了。10月9日，威海市商业银行(下称威海银行)发布发售价及配发结果公告显示，该行最终发售价为每股3.35港元，香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数的约0.61倍，未获认购的3462.9万股重新分配至国际发售。据悉，威海银行将于10月12日在联交所主板挂牌上市。 

　　香港公开发售获0.61倍认购 

　　配发结果显示，资本市场对威海银行的热情并不高，该行在香港公开发售股份认购不足，国际发售初步提呈发售的发售股份仅获轻度超额认购。定价上，根据之前披露的招股文件，威海银行招股区间为3.35-3.51港元，最终定价贴近区间下限。 

　　根据公告，威海银行在香港公开发售共接获8714份有效申请，认购合共5309.9万股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数的约0.61倍。香港公开发售项下初步提呈发售而未获认购的发售股份已重新分配至国际发售。 

　　国际发售方面，国际发售项下发售股份的认购总数约为国际发售项下初步可供认购总数约7.895亿股国际发售股份的1.32倍。重新分配后，国际发售项下发售股份数目已增至约8.24亿股发售股份，约占全球发售中发售股份总数的93.95%(于任何超额配股权获行使前)。 

　　最终，威海银行本次IPO在香港发售股份5309.9万股，国际发售股份8.24亿股，另有15%超额配股权，预计募资净额为28.3亿港元。若超额配股权获悉数行使，可额外募资4.35亿港元。 

　　中新经纬客户端发现，此前在港股市场上市的渤海银行、贵州银行、中原银行等银行股几乎都遭到香港投资者的“冷遇”，在港公开发售的股份均未获足额认购。不仅认购不活跃，多家赴港上市银行的IPO定价都贴近发行区间下限。 

　　对此，知名经济学者宋清辉分析称，银行股历来在港股不受欢迎，主要是因为地方城商行规模较小，赚钱效应不明显，再加上流动性也远不如A股市场，难以调动港股投资者的积极性。实际上，在港股上市的中小银行股正在逐渐被边缘化，未来前景令人堪忧。 

　　苏宁金融研究院高级研究员黄大智同样认为，银行板块是一个传统低估值板块，今年的情况更为特殊，导致投资者对于银行未来的盈利能力普遍担忧。由于监管要求银行业给实体经济让利，银行纷纷下调贷款利率和减免部分收费，银行盈利能力面临挑战。 

　　此外，黄大智指出，具体到中小银行，相对于大行来说竞争力有一定差距，更多依靠传统存贷业务盈利，其他的中间业务很难带来收益，并且金融科技公司对它带来外部冲击，也令投资者对其未来表现并不看好。 

　　资产质量或面临压力 

　　业内人士认为，威海银行IPO遇冷背后，也反映出资本市场对其未来资产质量的担忧。该行聆讯后资料集显示，截至2017年、2018年及2019年12月31日以及2020年3月31日，该行不良贷款余额分别为9.78亿元、13.7亿元、16.68亿元及18.70亿元；同期，不良贷款率分别为1.47%、1.82%、1.80%、1.80%。虽然不良率绝对值不高，但是在山东省前六大城商行中处于前列。

　　山东省资产总额前六大城商行关键指标比较 来源：威海银行聆讯后资料集 

　　同期，该行拨备覆盖率分别为175.93%、163.26%、165.50%及160.60%，拨备覆盖率呈下降趋势。 

　　威海银行在风险因素中提到，该行面临来自若干行业、借款人及地区风险敞口的集中度风险。截至2020年3月31日，该行公司贷款客户中名列前五名的行业为制造业、租赁及商务服务业、建筑业、水利、环境和公共设施管理业及批发零售业，分别占公司贷款总额的24.7%、15.4%、11.9%、10.6%及10.5%。该五个行业中，公共设施管理业及批发零售业贷款不良贷款率高达9.37%，制造业不良率达5.15%。 

　　东方金诚在对其2020年二级资本债券的信用评级报告中指出，受产能去化以及新冠疫情冲击影响，该行资产质量面临一定压力，且拨备覆盖水平偏低、风险缓释效力较弱；此外，受债券市场违约事件频发、部分民营企业债务压力加大影响，该行投资资产信用风险管控压力上升。 

　　分析：暗盘破发股价承压 

　　公开资料显示，威海银行成立于1997年，由威海市财政局在内的七名非自然人股东及五家信用合作社的原有股东共同发起设立，现辖济南、天津、青岛等120余家分支机构，是山东省内唯一一家实现16地市网点全覆盖的城商行。