多项政策助力 年内企业直接融资额超2.86万亿元

　　作为一项长期战略性任务，“提高直接融资比重”被监管部门在不同的场合反复提及。谈及下半年如何更好地支持实体经济发展，近日银保监会主席郭树清在接受媒体采访时称，要推动资本市场的发展，直接融资的发展。

　　“上半年直接融资比重上升了好几个百分点，从32%上升到36%，这是股票和债券加起来的融资。”郭树清称，希望这个势头能够保持下去，可以提供更多的直接融资，来支持企业发展。

　　结合A股市场直接融资的具体分项数据，从股票上看，据同花顺iFinD数据统计显示，今年以来，截至8月13日，A股186家企业实现IPO的公开募集资金合计2612.85亿元；168家企业的定向增发募集资金合计4995.80亿元；13家实施配股的募集资金合计371.26亿元。此外，还有1家企业实施5.8亿元的公开增发。

　　国信证券高级研究员张立超在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，受再融资新规驱动，上市公司过往的定增限制得以进一步松绑，由此使得A股市场的整体融资规模持续攀升。从实际情况来看，今年参与再融资（包括定向增发和配股）上市公司数量的增多，一方面来自政策层面的支持，另一方面则受企业自身发展需要，即为有效对冲此次疫情对中国经济以及企业的影响，彼时要更大程度地发挥资本市场优化资源配置功能。

　　而从债券角度看，今年以来，截至8月13日，年内已发行的132只可转债共募集资金1315.85亿元，已发行的2139只公司债共募集资金19374.82亿元。整体上看，今年以来企业借助资本市场实现的直接融资金额高达28676.38亿元。

　　“整体上看，企业借力资本市场进一步实现融资需求，有助于解决今年受疫情影响而导致的资金短缺难题，以此进一步降低企业资产负债率、减轻财务负担。” 在昆仑资产管理中心首席宏观研究员张玮看来，整体上看，与债券市场不同的是，股权市场融资非但不会提高企业的杠杆负担，反而会通过所有者权益以此降低企业杠杆率，使企业自身的经营风险可以得到有效降低。

　　值得关注的是，为进一步支持企业的直接融资需求，今年以来，监管部门已从多个角度相继出台政策规则。如证监会2月14日发布再融资新规，6月3日新三板转板上市制度落地，6月12日创业板改革并试点注册制一系列规则开始起步，以及7月17日银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，助力直接融资比例提升。

　　诺德基金基金经理应颖在接受《证券日报》记者采访时表示，随着创业板改革并试点注册制，资本市场直接融资的“运作力”将得以进一步提升，以此将加大对实体经济发展的推动力。当然，仅从市场端角度来看，资本市场的直接融资功能，其实也在某种程度上增加了市场的主动筛选能力，即进一步有效提高资源配置的同时，也有助于降低银行等间接融资渠道的潜在风险。

　　谈及未来如何进一步提高资本市场对企业的直接融资能力，张玮对《证券日报》记者表示，首先随着后续创业板注册制的稳步推进，通过存量市场在推进注册制方面的经验，建议监管部门加快促进注册制向主板、中小板的延伸；其次，从债券市场角度来看，对于一些科技型企业和涉及基础民生、产业链补短板的企业，如果缺乏抵押品导致信用评级较低的，建议监管部门可结合产业政策单独建立一套评级体系，将新旧产能分隔开；此外，鼓励降低金融机构中低等级信用债的购买限制，以及进一步推进银行间债券市场对外开放。