涉嫌自融掩盖不良 贵阳银行愣是把自己活成了“P2P”的模样？

　　贵阳银行是在2016年8月登陆A股，IPO发行价为8.49元，目前后复权的收盘价不到13元，4年时间累计上涨约50%；但是若以贵阳银行上市后当月触及的最高价21.2元衡量，到目前已经跌成了渣渣。

　　单从财务数据来看，贵阳银行这两年业绩不错，2018年到今年一季度净利润同比增速分别为13.39%、12.91%和15.49%，还是加速增长的趋势。但是另一方面，财务数据的真实性，远比表面的数据表现重要，否则康得新也不会沦落到现在的境地。

　　这不，近日贵州银保监局给贵阳银行连续下发了10张罚单，一口气罗列了“七宗罪”，就解开了贵阳银行资产质量的“屎盖子”：以贷还贷、掩盖不良、刚性兑付、涉嫌自融，统统都指向贵阳银行资产风险已经积累到相当高的程度。接下来，力场君就和大家一起挑重点、学习一下。

　　1、向关系人发放信用贷款

　　对于银行特别是民营企业、自然人作为主要股东的农商银行，被关系人“挟持”贷款，是一个大问题。举个极端的例子，被明天系控制的锦州银行，被东旭集团控制的衡水银行，以及一直饱受争议的民生银行，在贷款资金流向方面就都存在被控制、被“挟持”的问题。这些涉及关系人的贷款，往往更容易形成银行的资产黑洞。

　　2、以贷还贷、掩盖不良，贷款五级分类不准确

　　单从表面看，贵阳银行的不良率并非如此不堪，2017年到今年一季度的不良率分别为1.34%、1.35%、1.45%和1.62%，有逐期提高的趋势，但也谈不上爆雷。但是，“掩盖不良，贷款五级分类不准确”的定性，让贵阳银行的数据失去了意义。

　　此前力场君（微信公号：基本面力场）在2019年11月发布过的《浙商银行，衔“雷”上市？》一文，就特别提到，对于高负债的银行业而言，不良率的波动会对银行的资产质量、盈利能力形成重大影响；而不良率数据，基础则是对于不良资产的认定，融易资讯网（www.ironge.com.cn），是严格按照贷款五级分类标准来实施的。

　　反之，如果人为放松对于不良资产的认定标准，将部分不良贷款认定为正常贷款，或者将低等级的不良贷款认定为高等级的不良贷款，操纵一家银行的账面利润和账面资产，就异常简单了。基于这样的不良认定，所有关于银行不良率的分析，都将是建立在沙滩上的大厦。

　　在当时的文章中，力场君还引用了渝农商行、浙商银行两家银行的细节数据做出分析。从最近两期的数据来看，这两家银行的不良率也都有“抬头”的迹象：2017年到今年一季度，浙商银行不良率为1.15%、1.2%、1.37%、1.42%，渝农商行为0.98%、1.29%、1.25%、1.27%。

　　这两家银行是不是也存在与贵阳银行相似的掩盖不良的问题，力场君从数据分析的角度，认为可能性很大。

　　还是回到贵阳银行，其实2019年的不良数据，也存在奇怪之处。不良贷款，指的是次级、可疑、损失这三个贷款分类，贵阳银行2018年末的可疑、损失贷款余额分别为5.28亿元和10.56亿元，合计是将近16亿元，而2019年末的损失类贷款余额就高达14.02亿元，这也就意味着假设在2019年内没有任何损失贷款核销，2018年的可疑贷款中也有7成的比例被迁移到损失类贷款。

　　再加上次级类贷款，也显现出类似的数据表现：2018年末不良贷款余额合计为23亿元，2019年末的可疑、损失两类不良贷款余额就高达近26亿元，甚至超过了2018年末三类不良贷款的总和。这就意味着，在2019年中，贵阳银行原有的不良贷款全部向下迁移，甚至在2018年末的部分并未归类于不良的贷款，在2019年直接被划分至了可疑类贷款。

　　总之一句话：贵阳银行的不良迁徙率，太高了，高得不正常。这样的数据背后，如果说没有“掩盖不良，贷款五级分类不准确”，那才是见了鬼。

　　3、以自有资金借道发放信托贷款，大部分用于置换表内信贷资产及承接类信贷资产隐匿不良；是理财资金借助通道发放委托贷款，部分资金被挪用于兑付融资人发行的私募债、从部分理财产品中提取投资风险互换金，用于调节收益，刚性兑付；理财资金投资本行信贷资产收益权

　　贵州银保监局给贵阳银行的这三项处罚依据，更让力场君看得心惊肉跳，因为这让力场君想到了易租宝，想到了善林金融，想到了这些年涉及“自融”的一大堆崩盘的P2P名单。

　　2016年出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条、第一款就规定，网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事“为自身或变相为自身融资”；当然，贵阳银行是“根正苗红”的金融机构，显然与那些“草根” P2P不一样，也不在《暂行办法》规定范围。