6月CPI料小幅抬升 全年下行态势不改

　　国度统计局将于9日发布6月CPI数据。多家机构预测，由于6月食品和非食品价值共振企稳，CPI快速回落态势料按下暂停键，同比或小幅抬升。不外，由于“猪周期”已见顶回落，非食品端价值亦无显著上涨动力，下半年CPI总体下行趋势稳定。

　　“本年3月至5月，CPI同比根基每个月回落1个百分点（从2月5.2%直线回落至5月的2.4%）。6月在食品项一连上行、非食品项环比有望持平季候性的影响下，临时不再回落。估量6月CPI临时持平于2.4%。”华创证券首席宏观阐明师张瑜判定。

　　新时代证券首席经济学家潘向东指出，6月蔬菜与猪肉价值企稳回升，食品价值对CPI增速拖累呈现明明削弱。另外，6月非食品价值基数偏低，油价上涨、旅游勾当有所规复提振非食品价值，估量CPI同比止跌企稳。

　　“食品和非食品共振企稳，6月CPI或小幅上行至2.6%阁下。”东吴证券阐明师陶川也指出，6月主要食品价值止跌，尤其是猪价同比竣事了2月以来的一连快速回落，且发动相关肉类替代消费品价值涨幅回落放缓。南边大范畴强降雨对鲜菜供应发生扰动，而鲜果在去年高基数影响下，同比降幅到达30%以上。非食品方面，5月以来国际油价企稳叠加海内需求迟钝修复，非食品也开始企稳。

　　展望后市，业内普遍认为，“猪周期”已见顶回落，下半年CPI下行趋势不改。

　　国盛宏观首席阐明师熊园说，疫情局部反弹造成近期猪价仍存在上涨压力，但下半年或许率仍会迎来贬价拐点。“停止本年一季度，能繁母猪存栏同比增速已经持续6个月规复，凭据领先生猪出栏和生猪价值10个月来揣度，最快8月份将迎来猪肉价值下降的趋势性拐点。在疫情不会超预期恶化，近期猪流感不大幅暴发的环境下，下半年猪价易跌难涨。”

　　“去年四季度猪肉价值高企，导致本年四季度CPI同比有大概下行破1%。”浙商证券首席经济学家李超说。他还指出，本年气候有利于鲜菜和鲜果的发展、采摘、运输，主粮供给富裕，食品端扰动较小。疫情同时攻击供需两头，但总体而言供应修复快于需求，融易新媒体，非食品端价值亦无上动作力。

　　“我们估量6月CPI小幅抬升，但仍维持年内CPI逐季走低的概念，全年中枢约2.5%。”华泰证券研究所副所长张继强说。

　　他指出，食品方面，影响蔬菜、猪肉价值的因素均为短期扰动。针对北方局部地域蔬菜价值上涨，当局已迅速开展保供稳价事情，气候对菜价的扰动也不组成一连影响。按照母猪补栏对付生猪出栏的领先性，下半年猪肉供应有望慢慢改进，猪肉价值仍有望在下半年回归下行走势。非食品方面，有效需求难以在年内扭转性改进，非食品物价难以逆转跌势。