银行试点券商牌照“利空”券商？

　　“跟着银行有了券商牌照，对付券商股不是利好动静，这说明券商牌照代价下降，本来一些银行会以并购来拿牌照。”

　　一则券商被“抢饭碗”的据说搅动市场。

　　端午节假期期间，有媒体援引权威人士动静称，证监会打算向贸易银行发放券商牌照，传言中更是提及了“或将从几大贸易银行中选取至少两家试点设立券商”。

　　对付此据说，6月28日晚间，证监会新闻讲话人暗示，已存眷到媒体报道，证监会今朝没有更多的信息需要向市场传递。不外，该讲话人称，“成长高质量投资银行是贯彻落实国务院关于成本市场成长决定陈设的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进，有多种路径选择，现尚在接头中。不管通过何种方法，都不会对现有行业名堂形成大的攻击。”

　　贸易银行若真获券商牌照，将带来哪些改变呢？

　　盛传“银行试点设立券商”

　　事实上，早在5年多前，“向银行发放券商牌照”就曾被禁锢层提上改良日程。

　　2014年5月，国务院宣布的《关于进一步促进成本市场康健成长的若干意见》（俗称“国九条”），明晰提出实施果真透明、进退有序的证券期货业务牌照打点制度，研究证券公司、基金打点公司、期货公司、证券投资咨询公司等交错持牌；支持切合条件的其他金融机构在风险断绝基本上申请证券期货业务牌照；支持证券期货策划机构与其他金融机构在风险可控前提下以彼此控股、参股的方法摸索综合策划。

　　2015年3月，时任证监会讲话人张晓军暗示，证监会正在研究贸易银行在风险断绝的基本上申请券商牌照的制度和配套放置，但政策落地尚无明晰时间表。在禁锢发声后不久，2015年7月，也曾首次传出交通银行将得到券商牌照的动静。2019年4月，工商银行将得到券商牌照的动静又开始传播。不外，停止今朝，均尚未获得真正的落实。

　　如今，银行要拿券商牌照传言又起。据《财新周刊》克日报道，证监会打算向贸易银行发放券商牌照，或将从几大贸易银行中选取至少两家试点设立券商。

　　6月29日，建行、工行相关人士均对相关媒体回应称，今朝未获得相关动静，对市场据说不予评论。

　　券商牌照放开是局面所趋

　　从今朝的礼貌来看，《贸易银行法》第四十三条明晰划定，贸易银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券策划业务，不得向非自用不动产投资可能向非银行金融机构和企业投资，国度还有划定除外。

　　固然暂受制于政策限制，但在业内看来，券商牌照的放开是局面所趋。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《国际金融报》记者暗示，融易资讯网（www.ironge.com.cn），“今朝，海内的券商行业，不能算严格意义的投行。而海内的银行也不只仅做传统贸易银行的工作，大大都贸易银行是有投资银行部的，自营证券投资也存在。所以，让银行重回混业，自己就是顺水推舟。”

　　从国际趋势看，混业是主流。苏宁金融研究院副院长薛洪言阐明暗示，像德国、瑞士等国度一直是混业策划状态；美国吸取大萧条的教导，在上世纪30年月确立了分业策划原则，英国、日本效仿，但上世纪90年月，为提高贸易银行竞争力和金融业活力，美国和日本等国度相继清除禁令、默许，甚至勉励大中型银行的混业策划，答允银行、保险公司、证券公司等彼此渗透、充实竞争。

　　“事实上，并非混业策划从根子上容易出风险，照旧更多地要看能不能正确地‘混业’。”薛洪言对《国际金融报》记者暗示，跟着我国金融机构管理机制的晋升，防火墙问题不再是障碍，顺应行业成长趋势，混业策划也自然被提上日程。

　　虽受制于法令限制，但已有多家银行在通过“曲线”方法开展券贸易务。譬喻，中国银行通过全资控股的中银国际设立并控股了中银证券，2020年2月26日，中银证券在上交所主板乐成上市，也成为国有大行旗下独一一家A股上市的券商。

　　着眼点在于直接融资

　　那么，银行有了券商牌照后将会带来哪些改变呢？

　　盘和林认为，银行拥有券商牌照后，直接融资将慢慢代替间接融资。“现阶段我国以间接融资为主，也就是银行贷款，可是发家经济体大大都是直接融资为主，即债券市场和股票市场。所以从这一角度来看照旧需要银行混业策划，即便将来储备搬迁了，至少通过证券经纪和自营，可以保持业绩不变”。

　　“银行入局券商牌照，着眼点在于直接融资，在于更好地处事实体经济。好比，老浩劫的问题——投贷联动。投贷联动将股权投资和银行贷款团结，能发挥‘1+1>2’的结果。但投贷联动，需整合信贷市场和成本市场，分业策划下的贸易银行基础做不到驾轻就熟。”薛洪言认为，投贷联动，考究“以投补贷”，用投资收益补充贷款风险损失，但要得到股权投资收益，项目退出是大前提。对银行而言，只有补齐了券商牌照，前期投贷联动，后期上市向导，一条龙处事，IPO退出有望，整个业务才气“活”起来。“贸易银行得到券商牌照后，有本领涉足成本市场，还能反过来发动企业深度参加成本市场”。