银行系AIC三年考：权益性资金供给来源有限

　　距离首家银行系AIC（金融资产投资公司）成立已有三年时间，截至目前五家国有行成立了AIC并开始展业，股份行、农商行也有意入局。

　　近日，《中国经营报》记者采访了多位AIC人士了解到，当前银行系AIC在展业中，可与母行实现双向联动；从涉及行业来看，由于AIC的“天然属性”，能为企业提供资本金投入，在“新基建”领域已完成前期进场；不过，经过三年的发展，银行系AIC仍面临一些限制，如资本占用高、项目退出难、提供资本金供给的渠道有限等问题。

　　本报记者郝亚娟张荣旺上海北京报道

　　资产规模、净利润增长较快

　　自2017年7月26日首家银行系AIC——建信金融资产投资有限公司成立以来，截至目前，五家国有行系AIC陆续成立并展业，另外，平安银行、兴业银行、广州农商行和浦发银行已公告拟设立AIC。

　　据已成立的五家银行系AIC的母行年报显示，总的来看，五家银行系AIC总资产规模从2018年的1508亿元增长至2019年的4416亿元，净利润从2018年的11.47亿元增长至19亿元，增幅分别高达192.87%和65.65%。

　　根据《金融资产投资公司管理办法（试行）》，AIC的业务范围除债转股相关业务外，还可以做同业业务、投资固定收益类证券、发行私募资管产品、发行金融债券等。

　　据了解，债转股项目规模较大，且转股后占用资本较大，这对银行主体提出了一定要求。“对于债转股，小银行积极性不高，债转股消耗风险资产而且不具备流动性，小银行本身受限于资产规模和流动性新规要求，大多数情况会配置高流动性变现快的资产。”山西某城商行金融市场部总经理告诉记者。

　　记者在采访中了解到，银行系AIC在开展债转股项目的同时可与实现母行联动，亦成为母行在客户营销过程中的筹码。某国有银行AIC投资部总裁表示：“比如母行可将与其有业务合作的企业推介给我们，或者我们拓展了新客户，会要求客户在母行开户、申请融资等，这两者是相互促进的。”

　　对银行系AIC自身而言，背靠母行资源主要有两方面优势。前述受访国有银行AIC投资部总裁向记者分析，优势之一是资金来源和募集方面较为方便，无论是做表内的资金，还是到市场上募集资金，均容易获得较高的评级和获得同业的融资；另一个优势则是对客户的黏性，任何一项投资都建立在对企业了解和掌握相关信息的基础上，从这一角度看，银行系AIC可以充分利用银行的“客源”及信息优势。

　　他还向记者透露，该公司在2019年的投资中有将近30%投向大类的基建类公司，这些公司都是未来参与新基建的主力，合作的主要模式是银行系AIC先成为这些“主力军”的股东，待他们在获取新基建项目

　　后，再通过债务融资或者其他产品的方式，来更多的参与新基建项目。

　　厦门国际银行分析师任涛博士指出，AIC不仅可以进行表内债务融资，还可以通过表外业务来做大规模，资管新规中明确AIC是资管产品的发行主体，这意味着其可以发行私募资管产品来进行募集资金，收购银行对企业的债权；此外，《金融资产投资公司管理办法（试行）》也明确AIC可以设立私募股权投资基金，这意味着其可以通过旗下的私募股权投资基金来

　　介入银行企业债权的收购业务。

　　“从这个角度来看，AIC主要有两种路径、三种模式来做大业务，即表内债务融资推动、表外资管产品推动以及子公司推动，可见AIC的业务范围具有很大的想象空间。”任涛分析。

　　在光大证券银行业首席分析师王一峰看来，目前已成立的银行系AIC开展业务，主要是做一些系统内降杠杆的债转股业务，还部分承担了一些不良资产的债转股安排，从长远发展来看，银行系AIC应该还是会向更专业的股权投资公司发展。

　　期待引入社会资金

　　6月初，发改委发布《关于2019年国民经济和社会发展计划执行情况与2020年国民经济和社会发展计划草案的报告》中提出，推动市场化债转股增量扩面提质，引导金融资产投资公司（AIC）参与推进传统产业市场化重组。其中，银行系AIC是市场化债转股的主力军。

　　数据显示，截至2019年6月末，市场化债转股签约金额约2.4万亿元，实际到位金额达到1万亿元，资金到位率提升到41.5%，涉及资产负债率较高的200多家企业。

　　华南地区某AMC（资产管理公司）战略研究负责人告诉记者：“AMC会与银行系AIC合作债转股项目，比如AMC负责发债转股基金，银行系AIC具有资金和项目优势。不过，现在项目也不太好推了，主要存在两个问题：一是比较好的资产很难找；二是资金的期限和收益率与项目不是很匹配。”