银行理财子公司迎周岁考

　　银行理财子公司从无到有，如今距离最早一批开业的已过去一年有余。这种由商业银行作为控股股东发起设立的非银行金融机构，主要从事理财业务，有利于加强银行理财业务的风险隔离，对于打破刚性兑付也有助力。一年来，银行理财子公司究竟表现如何？

　　2019年是银行理财子公司元年：当年6月3日，我国第一家理财子公司——建信理财有限责任公司在深圳正式开业。截至目前，我国已有12家理财子公司正式开业。过去这一年，银行理财子公司运行情况如何？发行了哪些产品？未来还将如何发力？

　　固收类产品占主导

　　从没购买过银行理财产品的小周，不久前，从工银理财买了毕业以来的第一只银行理财产品。在小周看来，不用去营业网点，直接手机操作就能搞定，这笔财理得很是方便。

　　与过去购买银行理财有所不同，银行理财子公司在许多方面均有突破：一是购买方式更加便捷，首次理财评估通过线上渠道就能完成，无须去银行网点面签；二是销售门槛降低，在理财产品购买起点从5万元降至1万元后，理财子公司再次下调投资起点，不再做具体要求，有的理财产品1元即可购买；三是投资范围更广，允许理财产品直接投资股票。

　　不过，经济日报记者调查发现，过去一年里，尽管理财子公司在产品类型与投资模式上均实现很多变化，但从已发行产品类型看，固定收益类产品的占比仍为最高。截至2020年6月11日，银行理财子公司登记的理财产品共计1142只。从产品类型看，当前理财子公司主要发行的产品包括固定收益类、混合类和权益类3种类型。其中，固定收益类产品占比最高，共发行888只，占总发行数量近八成；混合类产品也逐渐增多，达到252只；权益类产品仅有2只发行，且产品风险等级为中高风险。

　　从产品投向来看，债券类资产、现金及银行存款、货币市场工具等低风险资产，仍然是理财子公司主要投向。具体来看，截至6月11日，以风险等级划分，理财子公司发行中低、中风险产品数量最多，其中一级（低）、二级（中低）、三级（中）、四级（中高）、五级（高）风险的产品分别为12只、431只、696只、3只、0只。

　　值得注意的是，尽管固收类产品仍占据“C位”，与预期收益型理财产品相比，过去一年里，理财子公司产品中配置权益类资产的数量正在逐步提升。“理财子公司产品权益类资产配置比例在提升，2020年以来，70%至80%的产品均配置了股票等权益类资产，商品和金融衍生品的配置比例大多在20%至30%，而2019年配置比例大多在20%以内。”融360大数据研究院分析师刘银平说。

　　对于权益类、衍生品类产品发行数量的提升，业内判断是为丰富资产投向、增厚产品收益所致。刘银平也表示，由于配置了一定比例权益类资产，理财子公司产品的业绩比较基准也要明显高于传统银行发行的预期收益型理财产品。“今年，理财子公司产品平均业绩比较基准大致在4.4%至4.5%。”刘银平说。

　　开业一年实现盈利

　　过去一年，到底有哪些银行成立了理财子公司呢？“从银行类型看，理财子公司基本覆盖主要银行类型。”新网银行首席研究员董希淼说。从开业时间看，2019年，共有10家银行理财子公司开业，平均每月开业1.4家；2020年受新冠肺炎疫情影响，目前已开业2家。

　　2019年9月26日，第一家股份制银行理财子公司光大理财正式开业；12月25日，第一家城商行理财子公司宁银理财正式开业；2020年2月19日，重庆农商行公告称，理财子公司渝农商理财获批筹建，这是第一家获批筹建的农商行理财子公司。

　　从注册地点看，理财子公司注册地基本与母银行注册地保持一致，但也有例外。如建信理财注册在深圳、光大理财注册在青岛。董希淼表示，“这主要是因为深圳、青岛等地为吸引金融机构入驻，出台了较多优惠政策。且两地良好的金融生态环境，也有利于理财子公司长远发展。”

　　从注册资本看，大型银行理财子公司注册资本在80亿元至160亿元；股份制银行理财子公司注册资本普遍为50亿元；城商行、农商行理财子公司多在10亿元至20亿元。

　　根据已披露年报的理财子公司来看，共有6家银行理财子公司开业第一年即宣告盈利，整体运行稳健。其中，截至2019年末，工银理财总资产163.97亿元，净资产163.3亿元，全年实现净利润3.3亿元，实现领跑。农银理财、交银理财、建信理财等紧随其后。