银行A股IPO年内暂缓 银行发债增强资本实力支持实体经济

　　“2020年是不寻常的一年，银行更需要加‘厚棉袄’抵御‘寒冬’。”在近日的采访中，一位银行业分析师这样告诉《金融时报》记者。

　　所谓“棉袄”，指的是银行的资本金。增强资本实力，既是银行业抵御风险的需要，又是其加大对实体经济支持力度的前提和条件。

　　今年以来，在经济下行和疫情冲击之下，银行“贫血”问题日益凸显。据《金融时报》记者观察，与去年银行A股IPO的丰收景象形成鲜明对比的是，截至目前，年内尚无一家银行登陆A股。

　　“银行IPO体量较大，容易对资本市场造成冲击，疫情之下，资本市场保持稳定的需求更加突出。尽管有10多家银行在排队，但银行IPO相对停滞。”新网银行首席研究员、中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼表示，IPO是银行补充资本的重要方式，应尽快恢复银行IPO常态化。

　　银行A股IPO年内暂缓

　　2019年，在监管层鼓励银行补充资本金的政策环境下，银行A股IPO提速明显，全年共有八家银行登陆A股市场，分别为邮储银行、浙商银行、渝农商行、苏州银行、青农银行、西安银行、青岛银行和紫金银行，与2016年并列成为银行IPO数量最高的年份。

　　然而进入2020年之后，银行A股IPO却按下了“暂停键”，将近半年时间未有一家银行实现A股IPO上市。

　　根据证监会披露信息，当前有17家银行处于排队状态，分别为湖州银行、兰州银行、大丰农商行、重庆银行、昆山农商行、上海农商行、马鞍山农商行、东莞银行、广州农商行、南海农商行、顺德农商行、齐鲁银行、瑞丰银行、厦门银行、厦门农商行、药都农商行、海安农商行等。

　　银行A股IPO缘何“踩刹车”？董希淼分析称，一方面是稳定资本市场的需要，去年下半年以来，A股市场波动加大，目前上证指数仍在3000点之下，而银行IPO体量较大，容易对资本市场造成冲击；另一方面是疫情之下，IPO审核等相关工作受到一定影响。

　　“目前上市银行的市净率较低，且未来有可能持续下行，疫情对银行资产质量的影响还将持续一段时间，资本市场对于银行今年利润增长持谨慎态度。此外，今年将有十多只银行股票解禁，这对资本市场来说压力也很大。”苏宁金融研究院金融科技研究中心主任孙扬对《金融时报》记者表示。

　　兴业研究高级分析师郭益忻认为，2020年银行IPO推进速度偏慢，主要是今年以来银行股估值不断走低，同时受疫情影响，银行资产质量产生不确定性。这或在一定程度上影响投资者参与银行IPO的意愿，也延缓了银行核心资本的募集。

　　永续债迎来发行潮

　　无论是从服务实体经济还是从扩展自身业务的角度来看，商业银行尤其是中小银行对多渠道补充资本的需求都在不断增长。

　　通常来说，银行补充资本主要有两种方式，一种是通过内源性方式补充资本，比如依靠自身盈利；另一种是通过外源性方式补充资本，比如IPO、可转债、定增、永续债、优先股、二级资本债等。

　　当前受到经济下行和利差收窄的影响，银行利润增速减缓，通过利润留存等内源性方式补充资本困难较大，与此同时，银行IPO又迟迟未有新进展，在此背景下，银行发行永续债、二级资本债来增强资本实力。

　　Wind数据显示，今年前5个月国内商业银行已发行10只永续债，发行总额达2740亿元，目前还有数家银行的永续债发行工作在有序推进。值得关注的是，近期网商银行发行不超过50亿元的永续债申请获批，这意味着民营银行发行永续债破冰。

　　在二级资本债券方面，今年已有11家银行成功发行二级资本债券，合计发行规模达957.3亿元。除此之外，有10家银行发行二级资本债券计划已获监管部门批准，最高合计发行规模将达688亿元。

　　郭益忻表示，银行补充资本是多层次、全方位的。IPO、定增、可转债均能补充银行最稀缺的核心一级资本；永续债有助于补充其他一级资本；二级资本债有助于补充二级资本。核心资本层级高，但往往耗时较长，补充难度大。在利率相对处于较低水平时，及时推进包括永续债、二级资本债在内的资本债发行，有助于补充其他两个层级的资本。

　　“一方面，存款互联网化、利率市场化等趋势导致存贷利差持续走低；另一方面，疫情防控期间不良贷款率升高，银行自有的补充资本能力被削弱，但是银行还需要准备资金加大对实体经济和小微企业的支持力度。当前经济形势下，银行内源的资本债务融资审批比股权审批效率更高，且在疫情之下市场资金利率持续下行，永续债、二级资本债等工具可以帮银行锁定一笔低成本的负债，有利于优化负债结构，为业务发展提供充足‘弹药’。”孙扬告诉《金融时报》记者。

　　中小银行资本补充机制需完善