常熟银行溢价参股镇江农商行藏隐忧：标的潜在不良或达11%

　　丰凤鸣 本报记者 李娜 北京报道

　　参股8家农村金融机构后，近日常熟银行打算再“剁手”一家农商行。

　　常熟银行近日公告，拟出资10.5亿元，认购镇江农商行非公开发行股份5亿股，认购股份占镇江农商行非公开发行后总股本的33.33%。投资完成后，常熟银行将成为镇江农商行的第一大股东。不过，这一参股计划遭到了3位来自大股东交通银行的董事的反对。反对理由直指目前镇江农商行的经营情况、资产质量、定价估值等，认为需要进一步分析，提供更充分的依据。

　　据了解，此前常熟银行已参股了6家农商银行，并成为其中2家银行的第一大股东。记者梳理这6家农商行近年来财报数据发现，多数银行营收、净利润增速仅有个位数，少数几家出现负增长，经营状况和资产质量波动较大，多家不良率相比区域同业处于相对高位。与上述6家农商行类似，镇江农商行近两年营业收入、净利润下滑趋势明显。截至2019年底不良贷款率2.98%，同比上升0.13个百分点。

　　业内人士向新华融媒看财经记者表示，由于服务客户下沉，历史遗留问题等多方面原因，农商行的不良率一直高于行业平均水平。而且在整体经济下行的大环境下，农商行将面临较大的不良率上升、不良资产增加和处置压力。

　　对此，常熟银行方面向新华融媒看财经记者表示，常熟银行在对镇江农商行的情况作深入了解的基础上，融易资讯网（www.ironge.com.cn），作出入股镇江农商行的决定。入股计划完成后，会向其派驻人员参与经营管理。对于三位董事投出的反对票，常熟银行表示，我行将按照相关董事的要求，对项目情况进行进一步的分析，并加强与相关董事的沟通，取得他们的理解和支持。

　　为何相中了镇江农商行？

　　公告显示，镇江农商行拟非公开发行股份 5 亿股，每股面值人民币 1 元，每股认购价格人民币2.1元。常熟银行同意按照上述价格和镇江农商行确定的认购条件和规则，出资10.5 亿元，认购镇江农商行非公开发行的股份5亿股。最终认购数量以银行业监督管理机构及证券业监督管理机构批复核准的数量为准。

　　资料显示，镇江农商行成立于 2011年2月22日，前身为镇江市丹徒区农村信用合作联社。注册资本10亿元。截至2019年底，镇江农商行拥有员工555名，下设分支机构36个，其中：营业部1个，支行34个，分理处1个。

　　常熟银行在公告中表示，入股镇江农商行的目的是进行全方位深层次合作，发挥协同效应，更好服务实体经济、小微客户。但同时也提示，镇江农商行存在资产质量下行、业务发展不达预期的风险。

　　根据公告中披露的财务数据显示，截至2020年3月末，镇江农商行未经审计的资产总额为220.5亿元，净资产为24.69亿元，营业收入为1.35亿元，净利润为4824万元。回顾过去3年2家银行的财报数据，常熟银行业绩平稳上升，镇江农商行则下滑趋势明显。2019年，镇江农商行营业收入、净利润双双下滑，同比下降幅度在10%左右。

　　新华融媒看财经制图，数据来源：财报，单位：亿元

　　不过，公告显示，根据中天银会计师事务所和南京银立通土地房地产资产评估咨询有限公司的评估，截至2020年3月31日，镇江农商行净资产的预估值为18亿元，低于其当前的净资产额24.69亿元。

　　对此，中泰证券方面认为，这说明镇江农商行在已有拨备情况，仍有部分净资产需抵扣坏账，抵扣额在6.7亿左右，考虑 2019 年存量拨备有7个亿，中泰证券预计，镇江农商行整体不良在13-14亿左右，实际不良率为11%。国盛证券分析师马婷婷同样表示，“粗略估计所有未暴露的潜在不良在12亿元左右，占总贷款的10%。”

　　而镇江农商行财报显示，2018年、2019年镇江农商行分别计提了5.05亿元、7.39亿元贷款损失准备。截至2019年末，该行不良贷款余额、逾期贷款余额分别为3.58亿元、4.02亿元；不良贷款率2.98%，同比上升0.13个百分点。关注类贷款比例为3.53%。

　　另外值得一提的是，年报同时披露，镇江农商行现任行长为原常熟银行副行长施健，公开信息显示，施健在2013年9月-2018年5月期间曾任常熟银行副行长，后调任至镇江农商行。外界对这一关系的解读是“常熟银行对镇江农商行的底子非常了解。”常熟银行方面回应表示，本次入股镇江农商行与施行长的调任无直接关系。