业绩增长为何资本充足率“亮红灯” 重庆银行回A是“提速”还是“补血”

　　在港上市的重庆银行近期的两份业绩报告亮点不少：2019年度和2020年一季报营收、净利润、总资产等指标均有不小的增长，不良贷款也在向好。然而，其资本充足率却未见明显改善。一边是来自业务主力(利息收入)对资本金的迫切需求，另一边是已经亮起红灯的资本充足率，补充资本已迫在眉睫。实际上，自成立以来，重庆银行已两次股权融资合计募资63.37亿元，全部用于补充资本金。

　　2020年一季度，重庆银行(01963.HK)交出一份不错的成绩单，实现营业收入33.1亿元，同比增长21.2%，实现归属于股东的净利润13.8亿元，同比增长13.7%；总资产达5112.6亿元，较年初增长2%，其中，贷款总额较年初增至2578.1亿元，增幅4.2%；存款总额2948亿元，较年初增长4.9%。

　　根据公开资料，重庆银行成立于1996年，是西部和长江上游地区成立最早的地方性股份制商业银行，由重庆37家城市信用合作社及市联社、10家地方财政局和39家企事业单位联合发起设立了重庆城市合作银行，1998年3月，更名为重庆市商业银行，2007年8月，更名为重庆银行。

　　2019年，该行实现营业收入117.91亿元，同比增长10.92%；实现归母净利润42.07亿元，同比增长11.61%，增幅均创近四年来新高。贷款余额为2473亿元，同比增长16.40%，存款余额2810亿元，同比增长9.60%。

　　不良贷款率相较2018年年末下降0.09个百分点至1.27%，从银监会官网统计的城商行总体表现来看，重庆银行的不良贷款率维持在较低水平，优于行业均值(见下图左)。

　　核心一级资本充足率低 IPO“势在必行”

在年报数据方面，通过整理26家上市城商行(15家H股上市，13家A股上市，其中郑州银行和青岛银行为A+H同时上市)2019年年报，《投资者网》发现，重庆银行的资本充足率三项指标的排名均较靠后(如表1所示)。

　　如果说资本充足率相对于行业整体表现来说还算及格(如下图所示，均线以上)，那么，在上市城商行中，重庆银行几乎垫底的一级资本充足率和核心一级资本充足率着实不太乐观。

　　这意味着，一边是来自业务主力(利息收入)对资本金的迫切需求，另一边是已经亮起红灯的资本充足率，补充资本已是迫在眉睫，而自从成立以来，重庆银行已经两次通过外部融资补充资本金。

　　公开资料显示，2013年11月，重庆银行港股IPO，共募集约34.81亿元，全部用于充实资本金。2015年12月，H股配售，募集金额折合人民币约28.56亿元，用于补充资本金。2017年12月，发行非累积永续境外优先股，募集资金折合人民币约为49.5亿元，扣除发行费用后将用于补充该行一级资本，提高一级资本充足率和优化资本结构。

　　通过重庆银行历年的三项资本充足率指标(见下图)不难发现，资本充足率和一级资本充足率的阶段性高点与重庆银行3次通过外部融资的方式补充资本金的时间点基本重合。

　　如上图所示，2017年的募资并没有改善重庆银行的核心一级资本充足率，3年以来位于9%以下；2018年重庆银行核心一级资本充足率8.47%，勉强超监管要求1个百分点；2019年重庆银行的这一指标在上市城商行中排名倒数第五。

　　根据监管要求，到2018年年底，按照《巴塞尔协议III》，非系统性重要银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率要要分别达到7.5%、8.5%和10.5%。资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度。

　　“回A”之路充满挑战

　　近两年，在港上市的内地银行股回归A股热情高涨。公开资料显示，郑州银行、青岛银行已先一步回归A股，2019年浙商银行和重庆农商行也完成了A+H上市。若获得A+H融资渠道，后续融资可以不受制于单一市场规则和行情状况限制，资金层面更加稳健。