招联消金贷款减值损失激增70% 今年发行70亿金融债“补血”

　　招联消金净利虽登上持牌消金机构榜首，但其贷款减值损失同比增幅也高达69.88%，同时现金流净减少。在2019年拆入资金净增加额同比大降之后，招联消金今年启动发行金融债融资，且发行规模已超过2017以来任一年持牌消金公司年度发行总额

　　《投资时报》研究员 田文会

　　消费金融行业2019年在整顿中发展，持牌消费金融机构业绩增长出现明显分化。今年上半年新冠肺炎疫情影响消费金融行业造成不小的考验，不同的应对策略或导致消金公司业绩分化继续加大。

　　根据年报数据，招联消费金融有限公司（下称招联消金）2019年净利润增长17%，达14.66亿元，冲上持牌消费金融机构榜首。该公司业绩增长良好应与贷款仍保持较高增长有关，其当年发放贷款和垫款余额为881.38亿元，同比增27.19%。但其发放贷款和垫款减值损失也高达71.92亿元，同比大增69.88%。

　　招联消金方面对《投资时报》表示，该公司2019年在业务稳健增长的基础上，加大了拨备计提，进一步提升公司抵御风险的能力。

　　不过，《投资时报》研究员注意到，2019年，招联消金现金及现金等价物净减少12.58亿元。其中，经营活动产生的现金流量净额为-11.5亿元，主要因向其他金融机构拆入资金净增加额为161.89亿元，同比大降31.82%。

　　同业借款是招联消金最主要的融资渠道，其2019年拆入资金净增加额下降，但今年却启动了金融债券融资，且在4个月内完成了70亿元金融债券发行，该发行规模已超过2017以来任一年持牌消金公司年度发行总额。

　　招联消金称，其同业拆入资金余额并未超标，2019年拆入资金净增加额下降，是因当年调整贷款净增加额，同业拆入资金需求减少。

　　对于今年启动发行金融债，招联消金称，金融债券的发行，更有利于该公司进一步调整融资结构，提高资产负债管理能力。至于迟迟未启动ABS融资，该公司表示ABS项目的综合融资成本相对较高，其当前需求暂不紧迫，所以暂未发行。

　　招联消金2019年利润表部分数据

　　数据来源：招联消金2019年年报

　　贷款减值损失大幅增长

　　招联消金2019年业绩继续增长，净利润登上持牌消金机构榜首。

　　2019年年报显示，当年该公司净利润同比增长17%至14.66亿元，较持牌消金机构中净利润居第二的高出3.26亿元。2019年，招联消金营业收入为107.40亿元，同比增54.40%，但营业支出为88.48亿元，同比增66.57%。营业支出增速高于营业收入增速。

　　具体来看，营业收入中，其净利息收入为98.77亿元，同比增45.07%，净手续费及佣金收入为7.92亿元，同比增437.11%。

　　营业支出中，其业务及管理费为15.52亿元，同比增54.58%。资产减值损失为71.92亿元，全部为发放贷款和垫款减值损失，同比大增69.88%。

　　招联消金对《投资时报》表示，考虑到消金行业的客群相对下沉，风险发生的可能性高于银行业，因此2019年在业务稳健增长的基础上，融易资讯网（www.ironge.com.cn），公司加大了拨备计提，进一步提升公司抵御风险的能力，确保公司的持续稳健经营。

　　2019年，招联消金资产余额为926.97亿元，同比增24.01%。负债余额为833.37亿元，同比增24.65%。资产中，发放贷款和垫款余额为881.38亿元，较上年末692.94亿元增27.19%。负债中，同业借款余额为809.85亿元，同比增24.98%。

　　资产质量方面，2019年末，招联消金的逾期贷款余额为38.81亿元，同比增18.45%。逾期率为4.40%，较上年末4.73%下降约0.33个百分点。其中逾期91天及以上的贷款余额为16.53亿元，逾期率为1.88%，较上年末2.01%下降约0.13个百分点。

　　不过，2019年，招联消金核销贷款54.53亿元，同比增63.02%。

　　新冠肺炎疫情发生后，对多个行业企业及消费者带来较大影响，招联消金认为，这一定程度上抑制了中短期消费需求，导致消费金融行业新增业务量下降，存量用户共债趋势加大，下沉客户风险增速加快，对该公司也造成了一定影响。不过，疫情也带来发展机遇，一方面消费者对消费金融服务的依赖度不断提高，另一方面“无接触金融服务”进程加速。

　　据招联消金介绍，该公司在消费金融的场景建设上主要采取了以下举措：第一，推出线上7x24小时自助服务；第二，通过数字化手段，实现“四精”服务，即精准识别、精确匹配、精细运营、精致体验；第三，面向奋斗人群启动“微光计划”，向累计500万信用良好的复工大军提供提额、借款降息等多重优惠，累计投入资金规模超百亿；第四，开展分期商城“暖心活动”，保障防疫物资供应；第五，携手腾讯微保，开通免费申领新冠肺炎保障金通道，以及携手腾讯看点，推出疫情实时播报。