315曝光名单: 中行提出和解 “原油宝”悲剧还会重演吗？

　　原标题：中行提出和解 “原油宝”悲剧还会重演吗？

　　5月5日晚，中行发布公告，表示正在和原油宝客户协商和解。目前可以确定的是，中行将承担客户的负价亏损，也就是说，投资者此前倒欠中行的巨款，可以不用还了。

　　从一开始强硬表示不还钱将纳入征信，到现在愿意承担负价损失，中行态度的大转变，和监管压力有直接关系。5月4日，国务院金融委召开会议，专门提到了部分金融产品的风险问题，要求保护投资者合法利益。正是在这次会议第二天，中行就发出了和解公告。

　　除了监管压力之外，中行态度转变，更深层次的原因在于，即使将来和投资者对簿公堂，中行在法律层面的胜算也并不大。原油宝这款产品曝雷，除了中行的各种不专业操作之外，从产品设计到销售，都存在极大争议。

　　对于原油宝的投资者来说，能够避免倒欠甚至还可能拿回20%的本金，可以说是不幸中的万幸。当然，也有投资者对和解方案并不满意，认为应该按照4月20日晚上十点钟的交易价格，当时的油价为11美元左右，如果以此计算，投资者可以挽回更多损失。按照中行的表述，“如无法达成和解，双方可通过诉讼方式解决民事纠纷”。

　　中行还表示“保留依法向外部相关机构追索的权利”，言下之意就是向芝加哥商品交易所追责。客观来说，芝加哥交易所在4月15日临时修改交易规则，允许负值结算，这一做法也的确存有争议，不过中行最终的胜算有多大，对原油宝的投资者来说是另外一个故事。

　　中行和投资者即使最终达成和解，也并不意味着原油宝事件就此尘埃落定，原油宝事件曝光，其实只是揭开了当前国内投资理财市场乱象的冰山一角。如果不能对原油宝事件做出彻底调查，真正解决事件背后隐藏的系统性风险，将来类似的悲剧还有可能发生在每一个普通民众身上。

　　原油宝惨案发生之后，很多人都在庆幸，还好自己没有买这款产品，其实在原油宝事件上没有看客，每个投资者将来都有可能在不经意间踩到大雷，成为下一个悲剧中的主角。也正因为如此，原油宝事件最终如何处理，并不仅仅事关中行和原油宝的几万投资者，其实和中国的整个金融系统，以及每个普通人都息息相关。

　　原油宝事件最值得反思之处，其实并不是中行的种种不专业操作，而是这款风险极高的投资产品，是怎样穿越了重重监管，最终卖到了那么多普通民众的手上？因为前者只是技术性问题，而后者事关系统性风险，如果系统漏洞不能彻底堵住，原油宝的和解就只是治标不治本，将来仍有悲剧重演的可能。

　　在发达国家的金融市场，为了保护投资者利益，通常都有相当成熟的投资者适当性管理办法，也就是让投资者的风险承受能力和投资产品的风险等级相匹配。我国在2017年也推出了《证券期货投资者适当性管理办法》，对于提供相关投资产品的经营机构，要求首先要了解自身产品的风险等级，其次，要了解投资者的风险承受能力，最后再将合适的产品销售给合适的投资者。

　　从原油宝事件来看，中行的适当性管理显然远远不够。首先，中行对自身产品的风险级别定位不准确，给原油宝的风险评级只是R3级，通常而言，投资产品的风险等级分为R1到R5一共5个等级，R3对应的是中低风险，对应的投资者级别是稳健型。但是对于一款可以亏完全部本金甚至倒欠的投资产品，原油宝的风险级别显然不应该只是R3。

　　将原油宝包装成R3级之后，中行将原油宝的交易门槛设计成不到千元，和原油期货50万元的投资门槛相比，这几乎是零门槛，由此方便吸引大量中小投资者参与。中行还通过“原油比水还便宜，中行带你去交易”、“抓住一波活久见的原油行情机会，收益率超过37%，仅仅用了5天”等宣传口号，夸大原油宝的潜在收益而隐藏真正的风险。最终，原油宝这款风险极高的产品，大量卖给了没有经验的投资小白们。

中国银行江西分行宣传语

　　最近几年，我国投资者屡屡踩雷，很多曝雷的投资产品都是打着金融创新的旗号。前几年P2P横空出世，宣称既可以解决小微企业的融资难题，还可以帮民众跑赢通胀。因为头顶互联网金融创新的光环，P2P获得了极其宽松的监管环境，在进入门槛极高的金融行业，p2p平台不仅不需要牌照，甚至都不需要备案。结果短短几年间涌现出数千家P2P，其中大量没有资质的平台蜂拥而至，然后卷款跑路，导致整个行业最终被大清退，留下大量投资者迄今还在艰难讨债。