LPR连续四个月按兵不动

　　6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，与上月相比均保持不变。自今年2月以来，LPR已连续四个月维持不变。 

　　本月LPR维持“按兵不动”符合市场预期。东方金诚首席分析师王青表示，LPR报价由中期借贷便利（MLF）操作利率和报价加点共同决定。6月MLF操作利率不变，这意味着当月LPR报价的基础保持稳定。此外，受年初以来信贷投放力度较为温和、政府债券发行节奏偏缓等因素影响，当前银行间流动性充裕，融易新媒体消息，同时，4月以来，又有一批中小银行在下调存款利率，监管部门也在叫停“手工补息”等高息揽储现象，表明近期银行各类资金成本都在不同程度下降。 

　　除上述原因外，中国民生银行首席经济学家温彬还表示，在2月LPR报价大幅调降后，近期LPR报价不动，可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为，提升资金运行效率。 

　　尽管LPR维持不变，但多地房贷利率进一步调降。据贝壳研究院统计，2024年5月，伴随各地落地“5.17”楼市新政，中国百城首套房平均商贷利率降至3.45%，二套平均利率降至3.90%，分别较上月下降12个、26个基点。百城二套平均利率自2019年以来首次进入“3时代”。 

　　展望后续货币政策，业内人士普遍认为，为降低融资成本、维持银行净息差稳定，存款利率仍需要进一步下调，为后续LPR报价打开一定下行空间。此外，结合内外因素，政策性降息的实施条件也正逐步积累，窗口有望在下半年开启。 

　　温彬表示，4月以来，银行端通过叫停“手工补息”、停止发售智能通知存款，以及各地中小银行跟进补降存款利率等，推动负债成本有所下行，减轻对公存款成本持续偏高和存款定期化带来的负债端压力。同时，为降低融资成本、维持银行净息差稳定，存款利率仍需要进一步下调，最快可能在年中至三季度落地，进而为后续LPR报价打开一定下行空间。 

　　王青预计，未来引导LPR报价下调的方式有两个：一是下调MLF操作利率，直接引导LPR报价下调；二是MLF操作利率不动，通过降低银行资金成本等方式，推动报价行压低LPR报价加点，单独下调LPR报价。 

　　6月19日，中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，将持续改革完善LPR，针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。