增发含“权”产品 理财资金入市暖流涌动

　　“通过内嵌权益类资产，打开产品收益空间，具有必要性和性价比，未来发展空间广阔。”一位股份行理财公司权益部人士对中国证券报记者表示。

　　今年以来，伴随着市场回暖及政策释放鼓励信号，多家银行理财公司发力布局权益类投资，特别是在探索含有权益类资产的理财产品上更进一步，含“权”产品发行量增多。虽然多数此类产品仍是以固收类资产作为主要底层资产，但显著增加了一定比例的权益类资产配置，兼具了估值稳定及收益弹性。

　　业内人士认为，银行理财加大布局权益投资，可提高资产配置的多样性和投资效率，带动银行理财业务进一步创新发展，丰富产品体系，扩展理财产品的收益率区间，满足不同风险收益偏好投资者需求，为投资者创造可持续、相对稳定的收益，增强市场竞争力。在这个过程中，理财公司的投研体系建设、权益市场研究及市场把握能力至关重要。

　　含“权”产品发行升温

　　近期，银行理财市场权益投资重新涌动起暖流。

　　业内人士认为，前两年在市场波动、“破净潮”冲击下，权益类理财产品随行就市，发行量收缩。2024年以来，由于市场回升向好以及相关政策鼓励等多重因素的推动，理财公司目光再次聚焦布局权益类资产，固收打底但含有权益类资产的理财产品发行迎来一波热潮，多家银行理财公司广泛推荐含“权”产品。

　　Wind数据显示，今年以来，理财公司共发行权益类理财产品和混合类含权理财产品近60只。农银理财、中银理财、招银理财、民生理财等多家理财公司成功发行了多款含“权”产品，传递了理财公司加大权益布局的信号。

　　农银理财5月7日成立的“农银理财农银同心·灵珑价值精选第40期理财产品”，募集规模6300多万元，满足投资运作条件。产品资料显示，其业绩基准为3.40%-4.80%，主要投资货币市场工具、债券等，根据市场情况配置权益资产等，债券、非标准化债权等资产占比50%-80%，股票占比20%-30%，杠杆比例110%。

　　光大理财3月12日成立的“阳光橙安盈乐享日开（180天最低持有）”也显示，投资于固定收益类资产以及具有类固定收益属性的权益类资产。此外，该公司还于2月成立了两款“阳光橙安盈”系列产品，均为可投资权益类资产的混合理财产品。

　　招银理财日前透露，公司通过“固收+少量权益”仓位，陆续推出“价值+、红利+、量化+、结构+、债券+、全球+、黄金+、多元+”等八大系列含权产品线，总规模达2000余亿元。

　　记者梳理多只类似产品发现，货币市场工具、债券等固定收益类资产仍是此类产品的“基本盘”，股票（含优先股）、证券投资基金、各类资产管理产品或计划等权益类资产成为收益增强的主要贡献者。部分产品还适当参与以对冲为目的的金融衍生品交易。

　　有业内人士表示，目前银行理财布局含“权”产品，更多地加入了泛权益的资产，如通常具备正现金流、波动相对较小的优先股、转债、公募REITs、红利低波等资产。

　　不仅仅是新发产品加速，存续的含“权”产品业绩表现也不俗。招商证券数据显示，理财公司存续的混合类、权益类理财产品年初至4月15日，平均收益率分别为0.88%、1.1%，较3月末分别回升约0.3个、1.5个百分点。

　　积极挖掘权益投资机会

　　中国理财网显示，截至5月7日，理财公司发行的处于“存续”状态的混合类产品和权益类产品有近1300只。不过，从绝对规模来看，银行理财混合类产品和权益类产品份额几乎可以用“小微”来形容。《中国银行业理财市场年度报告（2023年）》公布的数据显示，截至2023年末，固定收益类产品存续规模为25.82万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.34%；混合类产品、权益类产品和商品及金融衍生品类产品加在一起还不足4%。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者，从2023年末理财产品投资资产分布看，主要是以固收类资产为主，债券类、现金及银行存款及非标准债权类资产占比接近九成；而权益类资产的投资规模占比相对较低，不到3.0%。从近几年情况看，现金及银行存款类资产占比上升明显，权益类及非标准化债权类资产占比放缓明显。

　　普益标准研究员李霞表示，根据普益标准数据统计，截至4月末，权益类理财产品存续规模约为400亿元，股份行理财公司存续规模占比超过56%，国有大行理财公司及股份行理财公司合计存续规模占比超过80%。权益类理财产品规模较低，银行理财对权益类资产的配置比例不高。

　　这也意味着，含“权”理财产品还有很大增长空间。