突然引爆！重磅解读来了(4)

　　目前产能虽然有一些适度的超前建设，但考虑到全球远期需求依然存在缺口，如果因为价格变化驱动需求快速增长，则短周期供需也有望看到动态的平衡。

　　王阳：目前从全球看，电动车的渗透率不足20%，除欧美中以外的新兴市场仍然处在开荒早期，电动化趋势不可逆，未来电动化率有望到70%～80%甚至更高；储能则是解决电网消纳和用电稳定的重要手段，目前仍保持几十到翻倍的增速。我们相对看好电池、结构件、大型逆变器环节的龙头公司。

　　莫艽：新能源是长期发展方向，新能源车有很大的可能性实现对燃油车的全替代。目前，全球新能源车渗透率仅达20%左右的水平，加上风电光伏在电力结构中占比提升，锂电储能行业也正处于蓬勃发展阶段，因此锂电行业的发展空间仍然巨大。竞争格局较好的细分领域相对都值得关注。

　　寸思敏：全球汽车销量近1亿台，电动化空间还很大。锂电行业除了动力电池之外，储能、消费电子、通信、机器人、飞行汽车等都具备较大空间。目前，我们看好电池和整车环节，因其具备技术、成本的差异和竞争力。

　　罗怡达：锂电行业是万亿元级别的市场，发展空间很大。需求一方面来自新能源汽车渗透率的持续提升，另一方面来自储能以及其他应用的锂电化需求，这些每个都是万亿元级别的市场空间，发展前景广阔。细分领域里面要寻找有竞争壁垒、成本曲线陡峭的环节，例如电池、结构件、碳酸锂、六氟磷酸锂等。

五、

关注供给格局的不落实性、

地缘政治等风险点

　　中国基金报：锂电行业有哪些不落实性和风险点需要关注？

　　邹慧：一方面，原材料占成本的比重较大，成本的价格波动对企业的盈利能力有较大影响。另一方面，由于行业的增速变缓，车企对于性能更优但价格更低的电池诉求变强，各个企业在产业链中的议价能力是保证盈利持续转好的关键。因此，各个环节价格和供需变化需重点关注。

　　熊昱洲：主要的风险点来自地缘政治，但考虑到2012年至2013年欧洲双反也无法阻止中国光伏产业链，同时IRA法案细则重新放宽对中国产业链的限制，我们认为即使发生限制因素也不会对产业链的长期竞争力带来影响。

　　王阳：目前最需要关注的是地缘政治风险。汽车产业是一个国家的支柱型产业。国内汽车出口数据近两年高速增长，但也面临和当地企业竞争的问题。目前，以美国和欧洲部分地区为代表的当地企业多次游说政府出台相关税率政策。

　　对于国内企业来说，整体出海难度提高，但可能对龙头反而是利好。未来出海不是简单的国内生产卖到海外，而是需要全球化的生产、渠道、品牌、管理能力，龙头企业可能是长期受益。

　　莫艽：今年国内新能源车渗透率的提升好于预期，但是否能在未来几年继续获得不错的渗透率增长仍存不落实性。另外，美国、欧洲对于锂电行业贸易壁垒的持续设立仍是潜在风险。

　　寸思敏：目前行业仍旧处于供大于求阶段，通过减缓投入和需求增长来逐步消化，需要密切关注未来供需平衡点会否延后。

　　罗怡达：锂电板块的不落实性和风险包括供给格局的不落实性和地缘政治的风险。锂电行业过剩的产能不轻易退出，同时由于碳中和的广阔前景，一些跨界企业在不断进入，给供给格局带来不落实性。