创新多盈利难 22万亿元体量信托求解转型困局(2)

　　“激烈的同业竞争导致费率一降再降，创收能力和长期盈利能力堪忧。如果没有足够的规模体量，这些业务只能带来微薄的收入。”中国信托业协会特约研究员邓婷说，标品投资、股权投资这类符合监管导向、需要依托专业管理能力的资管业务体量较小，难以填补传统业务收入持续下降产生的缺口。

　　数据显示，截至2023年三季度末，超22万亿元信托资产规模中，投向债券的信托资金为4.76万亿元，较上年末增加1.33万亿元。

　　紫金信托董事长高晓俊认为，整体来看，传统融资类业务持续压降，行业新的商业模式仍在建立之中，尚未形成规模效应以支撑进一步转型发展，收费模式与来源的行业性、可持续性、稳定性仍有待加强。

　　存量风险尚待出清

　　信托公司既要积极推动业务转型，又要有效防范金融风险，消除各种风险“雷点”。在宏观经济环境变化、行业加速转型相互叠加背景下，部分信托公司近期陷入产品延期兑付风波。

　　平安信托旗下“平安信托福宁615号集合资金信托计划”此前宣布延期。该信托计划成立于2021年9月29日，存续期30个月，募集资金7.72亿元，投资厦门市荣璐置业有限公司70%股权，从而间接投资厦门联正悦投资有限公司名下的“臻华府”项目。

　　某信托公司内部人士表示：“暴露房地产风险的大部分是规模较大的信托公司，这类公司前些年快速发展房地产业务，以为‘房地产没风险’，最终难逃经济周期规律。”

　　“由于各家信托公司股东背景、风险偏好等方面的差异，风险并非是系统性的，主要集中在前期房地产业务扩张较快或内控有问题的信托公司。”某信托公司内部人士表示。

　　其实，近年来，投向房地产的信托资金规模和占比均有所下降。数据显示，截至2023年三季度末，投向房地产的资金信托规模1.02万亿元，同比降幅20.28%，在22.64万亿元的受托资产规模总量中占比4.51%。

　　此外，部分政信项目也成为行业内外关注的焦点。近日，五矿信托“恒信国兴657号-赢胜51号集合资金信托计划”宣布延期兑付。投资者提供的材料显示，该信托计划项下募集的资金全部用于按照《信托贷款合同》约定向昆明城路开发经营有限责任公司发放信托贷款，昆明产业开发投资有限责任公司、昆明市城建投资开发有限责任公司、昆明新都投资有限公司分别为其履行《信托贷款合同》项下义务提供连带责任保证担保。

　　高晓俊表示，在行业高速发展阶段，部分机构积累了一定风险。但通过压降融资类业务规模、回归信托本源、推进行业转型、加强风险处置，目前行业发展总体保持稳健。

　　对症下药 找准切入点

　　尽管行业处于低谷期，但这也意味着一个新周期的开始。受访的信托公司高管普遍表示，信托公司应结合自身资源禀赋，找准切入点，寻求差异化发展，在发展中建立造血机制，在动态中化解存量风险。

　　2023年11月，国家金融监督管理总局发布《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》，从总体上对信托公司分级分类监管工作进行规范。从监管评级1级至6级，逐步提高信托公司非现场监管强度和现场检查频率，对具有系统性影响的信托公司，相较于同级别的其他公司进一步提高监管强度。业内人士认为，政策层面的举措将有力促进信托公司走差异化转型之路。

　　高晓俊向记者表示，信托业要进一步找准信托服务、信托公司在助力国家与区域发展战略实施、服务实体经济高质量发展和满足人民美好生活向往中的定位。要从自身实际与禀赋出发，找准切入点，在擅长的业务领域开展特色化经营。

　　“如果是资本雄厚、前期对于转型业务可进行大量投入的头部信托公司，可以较为完整地铺开业务；如果是小而美的信托公司，可以从发展积淀、人员设置等方面综合考虑，集中力量、着重发力一类或几类业务。”业内人士建议。

　　也有业内人士坦言，尽管信托公司具有灵活的跨市场资源配置优势，但在实践中面临梗阻。邓婷举例说：“发展预付资金服务信托业务需要推动政府制定对商户预收资金进行规范管理的制度及政策，引导相关政府部门在制定相关政策时引入信托机制。”

　　此外，当下信托正掀起“增资潮”，希冀通过此举化解风险、助力转型。业内人士表示，部分信托公司因风险问题发生经营困难，很难投入更多资源，支持转型业务。这类信托公司可以通过股东增资、引入战略投资者等方式夯实资本“地基”，融易新媒体消息，支持转型业务的成本开支。