新冠相关业务大幅萎缩后，全式金生物终止IPO

10月17日，北京全式金生物技术股份有限公司（下称“全式金生物”）发布通告称，终止科创板上市申请。

去年6月，上交所受理全式金生物的上市申请，融易新媒体消息，今年9月，全式金生物申请撤回上市申请。历时一年有余，全式金生物终止IPO。

据招股书，全式金生物是一家主要从事分子生物学、细胞生物学、蛋白类生物试剂和体外诊断试剂的研发、生产、销售的生物科技企业。

全式金生物拥有超过150种核心蛋白原料、1000余种分子生物学试剂、100余种细胞生物学试剂、100余种蛋白类生物试剂以及10余种体外诊断试剂，其中分子生物学试剂市场份额在国产品牌中排名第二。 

然而，全式金生物仍与国际巨头存在较大差异。根据灼识咨询分析，国内生物试剂市场仍由赛默飞、凯杰、宝生物等国际巨头占据主要市场份额。上述国际先进企业成立时间较早，已积累了数十年的行业经验，通过长时间的研发投入与技术积累，在技术水平与产品线丰富程度上具备竞争优势。同时，这些国际巨头进入国内较早，在国内客户中有较强品牌影响力，虽然全式金生物的分子生物学市场份额国产排名第二，但是与这些国际巨头在经营业绩、研发投入等方面存在较大差距。 

2019年至2021年，全式金生物营业收入分别为1.1亿元、1.4亿元和 2.3亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为1113.31万元、3156.2万元和7577.25万元，主营业务毛利率分别为78.54%、80%和81.46%。

全式金生物采用的是“直销为主，经销为辅”的经营模式，近三年该公司直销收入占总收入的比值均在60%以上。招股书称，2019年至2021年，全式金生物的收入主要来源于生物试剂，生物试剂的客户群体主要为科研院校、高通量测序服务企业、分子诊断试剂企业及制药企业等。新冠疫情以来，该公司国内的部分客户如高等院校、科研院所的正常运转受到一定影响，对公司生物试剂产品和服务需求有所减少。

同期，全式金生物的科研客户直销收入分别为4777.47万元、3675.79万元和4718.37万元，占主营业务收入的比例分别为43.95%、26.40%和20.60%。2020年的直销收入占总收入的比例下降近一半，到了2021年也未恢复到2019年的收入情况。

虽然生物试剂的营收下降，但是2020年新冠疫情爆发，全式金生物凭借原有优势趁机投入新冠病毒核酸试剂的研发与制作，主营业务下滑的危机得以缓解。2020至2021年，全式金生物的新冠相关产品收入分别为4305.24万元和9757.32万元，占主营业务收入的比例分别为30.92%和42.59%；毛利分别为3350.96万元和7939.52万元，占主营业务毛利总额的比例分别为30.09%和42.54%。

新冠业务的快速增长，让全式金生物尝到了甜头。2021年，全式金生物大手笔分红9800万元，而2019年、2020年的分红仅500万元、580万元。据招股书，全式金生物的实际控制人为辛文、黄大卫、范建国，三人合计拥有公司88.2491%的股份，也就是说大部分分红都进了这三人的口袋。

大笔分红的次年，即2022年，全式金生物向上交所递交招股书，拟募集资金10亿元用于体外诊断产品研发项目、重组蛋白核心原料研发项目、营销网络建设项目和补充流动资金。招股书显示，2021年，全式金生物的资产总额为1.59亿元，此次拟募集资金金额是2021年总资产的六倍有余。

不过，全式金生物折戟IPO并不让人意外，多家已上市新冠检测公司的业绩已经表明，新冠业务不具备可持续性。2023年上半年，在没有核酸检测收入后，迪安诊断业绩下跌八成、硕世生物营收缩水九成。而全式金生物的新冠业务业绩在2022年上半年已经出现浮动。据问询函，2022年1-6月，全式金生物的未经审计的新冠业务收入较去年同期下跌39.99%，毛利率较去年同期下跌55.45%。

加之，2022年年底，沪深交易所对于涉核酸检测企业的IPO收紧。该年11月21日，沪深交易所同时发声，表示高度关注涉核酸检测企业的上市申请，坚持从严审核，尤其是企业的科创属性和可持续经营能力。

2022年，原定于11月25日科创板上会的翌圣生物，却在11月23日接到上交所取消此次审核的通知。据上交所官网披露，鉴于翌圣生物尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对翌圣生物发行上市申请的审议。究竟媒体报道称，翌圣生物是对核酸检测业务公司“从严审核”后，首家上会“遭卡”的公司。2023年2月23日，中翰生物也终止撤回了创业板IPO上市审核。