存贷款利率现“局部倒挂” 业界预计中长期有望趋向合理

　　近期，部分银行贷款利率低于另一些银行存款利率的现象引发银行机构的广泛关注。

　　据《证券日报》记者梳理，部分银行发放的三年期经营贷等贷款品种，利率已低于3%，部分经营贷经过政策贴息后，利率最低可至1.8%；而部分中小银行的三年期定存等存款品种的利率仍在3%以上。即，同期限存贷款利率出现了较明显的“局部倒挂”现象。

　　多位受访人士表示，存款定期化、存贷款利率调整机制差异、部分银行信贷增长“以价换量”等因素导致了“局部倒挂”现象。出现这种状况将导致部分商业银行净息差持续承压，并可能会弱化金融服务实体经济的能力。但是，在宏观经济持续向好、政策引导等积极因素推动下，存贷款利率中长期有望趋向合理水平。

　　贷款利率

　　最低可以“做到1.8%”

　　目前，一些中小银行三年期定期存款利率仍高于3%。如，陕西麟游农商银行发布的信息显示，该行对“存款利率一浮到顶”，三年期存款利率达3.2%，该存款活动截止到今年3月31日。再如，记者从遂宁银行（四川）了解到，从3月20日起，该行三年期存款利率为3.5%，且五年期存款利率与三年期存款利率持平。

　　据《证券日报》记者不完全统计，目前，至少有超过10家中小银行的三年期定期存款利率超3%，包括遂宁银行、五华惠民村镇银行（广东）、新疆天山农商银行等。其中，部分银行为了揽储，曾在今年2月份逆势上调了存款利率，调整后三年期定存利率突破3%。

　　通常而言，银行的同期限存款利率要低于同期限贷款利率，不过今年以来，同期限的存款利率高于贷款利率的现象不时出现。

　　目前，一些三年期及以上期限的经营贷利率已低于3%。如，有一家农商行3月15日发布的信息显示，该行一款贷款产品“年化利率（单利）低至2.98%”。另一家城商行近日公告称，该行新客首借可享年化利率（单利）为2.98%。

　　北京朝阳区一家助贷机构的业务员告诉记者，如果名下有满1年的营业执照，经营贷利率可以压到2.5%至2.8%，贷款期限为3年至5年。如果名下公司的经营注册地在北京中关村、通州等地区，且符合政府对高新技术公司的贴息政策，还可以享受1%的贴息，贴息后贷款利率能降到2%以下，最低可以“做到1.8%”。

　　业界人士认为，存贷款利率“局部倒挂”是多因素共振的结果。

　　冠苕咨询创始人周毅钦对记者表示，贷款方面，需求不足导致了贷款利率持续下行；存款方面，尽管监管部门已连续多次引导商业银行主动调降存款利率，但一部分中小银行抓住同行调降的时间窗口逆势高息吸储。两方面原因共同导致存贷款利率形成“局部倒挂”。

　　中国银行研究院博士后李一帆认为，利率倒挂有三个层面的原因：从定价机制来看，贷款市场报价利率（LPR）调整能够对新发贷款定价产生立竿见影的影响，相较而言，存款利率调整更具刚性，其调降通常具有“领导者定价”特征，表现为大型银行调降之后中小银行再跟进，导致存款利率调整需要一定时间方能显效。从信贷投放策略看，为完成信贷投放目标，部分银行可能存在一定程度“以价换量”情况。从存款利率来看，近期存款定期化趋势依然延续，存款利率调降存在一定挑战。

　　不同银行资源禀赋的差异也是重要原因。中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平对《证券日报》记者称，各家银行贷款定价以综合资金成本特别是存款付息成本为基础，资金成本不同，贷款利率必然不同；同时，由于不同银行在存款市场上地位不同，叠加客户经营能力分化，付息成本差异导致存款利率出现差异。

　　利率倒挂

　　使部分银行净息差承压

　　业界颇为关注的是，“局部倒挂”对商业银行将带来哪些影响。

　　在受访人士看来，国内商业银行主要通过存贷款利差获取利润，而“局部倒挂”本质上反映了部分银行贷款利率过低，以及另一些银行存款利率过高，这两种情形都会对银行净息差造成一定的压力。

　　某股份制银行相关人士对《证券日报》记者表示，“局部倒挂”会导致市场过度竞争、存贷款定价不合理以及部分产品的收益与风险不够匹配，这增加了银行净息差压力，不利于可持续经营。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委等业界人士也认为，部分存款和贷款品种的利率倒挂，以及定期存款利率和同期限国债收益率之间的倒挂，均会导致商业银行净息差持续承压，当前银行业净息差明显低于维持资产增速和经济增长相匹配所需要的合意净息差水平。