天有为毛利率涨背离同行 净利暴涨与现金流走势纷歧致

　　编者按：近日，黑龙江天有为电子股份有限公司（简称“天有为”）披露招股说明书申报稿。天有为的保荐机构（主承销商）为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为杨俊、雷康。

　　天有为主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展。公司主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务。

　　截至招股说明书签署日，王文博直接持有公司53.60%股份，为公司的控股股东。王文博、吕冬芳夫妇分别直接持有公司53.60%和32.54%股份，且吕冬芳通过其控制的方缘合伙控制公司2.85%股份的表决权。王文博、吕冬芳合计控制本公司88.99%股份的表决权，为公司实际控制人。报告期内，公司控股股东、实际控制人未发生变更。

　　天有为此次拟在上交所主板上市，公开发行股份数量不超过4,000万股，且不超过发行后总股本的25%，原股东不公开发售股份。公司拟募集资金300,436.57万元，用于汽车电子智能工厂建设项目、智能座舱生产基地建设项目、汽车电子研发中心建设项目、信息化系统建设项目、补充流动资金。

　　2020年、2021年、2022年，天有为营业收入分别为93,380.57万元、116,753.65万元、197,232.65万元；净利润分别为3,677.03万元、11,436.17万元、39,479.90万元；归属于母公司股东的净利润分别为3,677.06万元、11,415.80万元、39,487.54万元；归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为2,363.41万元、9,547.89万元、37,470.58万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为75,682.17万元、132,310.30万元、193,878.50万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-10,137.59万元、14,817.53万元、10,144.96万元。

　　报告期内，公司未进行股利分配。

　　2020年、2021年、2022年，天有为主营业务毛利率分别为17.73%、23.57%、32.10%；同行业可比上市公司汽车电子产品业务毛利率平均值分别为19.90%、20.36%、19.38%。

　　公司存在客户集中度较高及单一客户重大依赖的风险。天有为表示，报告期内，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为76.02%、72.87%和84.42%，向现代汽车集团的销售金额占营业收入的比例分别为10.31%、23.21%和53.03%，公司客户集中度相对较高，特别是2022年度向现代汽车集团的销售占比较高，公司对现代汽车集团存在重大依赖。

　　拟上交所主板上市 募集资金30.04亿元

　　天有为主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展。公司主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务。

　　截至招股说明书签署日，王文博直接持有公司53.60%股份，为公司的控股股东。王文博、吕冬芳夫妇分别直接持有公司53.60%和32.54%股份，且吕冬芳通过其控制的方缘合伙控制公司2.85%股份的表决权。王文博、吕冬芳合计控制本公司88.99%股份的表决权，为公司实际控制人。报告期内，公司控股股东、实际控制人未发生变更。

　　报告期内，公司未进行股利分配。

　　天有为此次拟在上交所主板上市，公开发行股份数量不超过4,000万股，且不超过发行后总股本的25%，原股东不公开发售股份。公司拟募集资金300,436.57万元，用于汽车电子智能工厂建设项目、智能座舱生产基地建设项目、汽车电子研发中心建设项目、信息化系统建设项目、补充流动资金。

　　净利暴涨 与现金流走势不一致

　　2020年、2021年、2022年，天有为营业收入分别为93,380.57万元、116,753.65万元、197,232.65万元；净利润分别为3,677.03万元、11,436.17万元、39,479.90万元；归属于母公司股东的净利润分别为3,677.06万元、11,415.80万元、39,487.54万元；归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为2,363.41万元、9,547.89万元、37,470.58万元。

　　2020年、2021年、2022年，天有为销售商品、提供劳务收到的现金分别为75,682.17万元、132,310.30万元、193,878.50万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-10,137.59万元、14,817.53万元、10,144.96万元。

　　毛利率涨 与同行可比公司走势背离