齐鲁银行拟下修可转债转股价 机构称2023年战略性看多银行转债

　　 业内人士普遍认为，初始转股价过高是齐鲁转债破发的重要原因，由于无法打破净资产限制，因此转股价值定在了去年尾每股净资产四周，导致了转股代价较低。纵然这一次转股价下修乐成，仍然不能打破净资产限制，对转股代价的晋升浸染也不是很大。

　　1月9日晚间，齐鲁银行宣布《董事会关于发起向下批改可转债转股价值的告示》，称停止2023年1月9日，齐鲁银行股票持续三十个生意业务日中已有十五个生意业务日的收盘价低于当期转股价值的80%（即4.69元/股），满意转股价值向下批改条件。为促进“齐鲁转债”转股增补焦点一级成本，进一步优化成本布局，支持公司恒久稳健成长，董事会审议通过了《关于向下批改A股可转换公司债券转股价值的议案》，同意向下批改“齐鲁转债”的转股价值并提请股东大会审议。

　　《告示》还称，批改后的转股价值将不低于股东大会召开日前三十个生意业务日、前二十个生意业务日公司A股股票生意业务均价和前一个生意业务日公司A股股票生意业务均价，同时不低于最近一期除息调解后经审计的每股净资产5.68元。《召募说明书》显示，齐鲁转债的初始转股价为5.87元/股。

　　1月10日，齐鲁银行收报4.19元/股，齐鲁转债收盘价97.827元，转股代价为71.38元，转股溢价率为37.05%，仍然处于深度溢价状态。转股溢价率是权衡可转债投资代价的重要指标，一般而言，转股溢价率越高，可转债的投资性价比越低。

　　值得留意的是，齐鲁转债2022年12月19日上市开盘即破发，是2022年独一一只破发的转债，也是近四年来首只破发的银行转债。

　　业内人士普遍认为，初始转股价过高是齐鲁转债破发的重要原因，由于无法打破净资产限制，因此转股价值定在了去年尾每股净资产四周，导致了转股代价较低。纵然这一次转股价下修乐成，仍然不能打破净资产限制，对转股代价的晋升浸染也不是很大。

　　金乐函数阐明师廖鹤凯对21世纪经济报道记者暗示，齐鲁银行可转债转股价纵然下修也不能低于最近一期除息调解后经审计的每股净资产5.68元，相较于初始转股价只有0.19元的下调空间，下修幅度估量很是有限，对投资代价的晋升也很是有限。

　　在中国社会科学院金融研究所银行研究室主任李广子看来，齐鲁银行拟下修齐鲁银行可转债转股价主要有两方面原因。一是银行今朝估值较低触发了可转债转股价值向下批改的条件，需要按照银行股价的最新变革对转股价值举办调解，以更好地掩护可转债持有人的好处；二是向下调解转股价值之后，可以或许提高可转债持有人转股的努力性，通过将可转债转换为股票，银行可以增加焦点一级成本，改进成本富裕状况。

　　“上市银行刊行可转债最主要的目标就是增补成本，因此会想方设法敦促转股。可是由于转股价无法打破净资产限制，再加上近两年银行股整体较量低迷，不少银行卡在转股这一关了。”招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼指出。

　　上市银行可转债转股率分化明明

　　日前，上市银行可转债转股功效告示发集披露。停止1月10日，记者统计发明，已有重庆银行、浦发银行、光大银行、苏州银行等十五家上市银行发布了停止2022年尾的可转债转股功效。

　　已披露数据显示，差异银行的转股率分化环境较为明明。一方面，部门银行的转股率较高。比方，苏农银行宣布的告示显示，苏农转债的转股起止日期为2019年2月11日至2024年8月1日。停止2022年12月31日，该行累计已有12.11亿元苏农转债转为本行A股普通股，占苏农转债刊行总量的比例为48.46%。

　　又如，成都银行宣布的告示显示，成银转债的转股起止日期为2022年9月9日至2028年3月2日。停止2022年12月31日，该行累计已有约17.16亿元成银转债转为A股普通股，占成银转债刊行总量的比例为21.45%。

　　另一方面，部门银行的可转债累计转股占发债总量的比例还处于靠近于0的状态。比方，中信银行宣布的告示称，中信转债的转股起止日期为2019年9月11日至2025年3月3日。停止2022年12月31日，尚未转股的中信转债金额为人民币399.99亿元，占中信转债刊行总量的比例为99.9991625%。

　　又如，浦发银行宣布的告示称，浦发转债的转股起止日期为2020年5月6日至2025年10月27日。停止2022年12月31日，尚未转股的浦发转债金额为人民币499.98亿元，占浦发转债刊行总量的比例为99.9972%。

　　另据记者不完全统计，除了中信银行、浦发银行之外，重庆银行、苏州银行、兴业银行、杭州银行、青农商行、杭州银行、张家港行、江苏银行刊行的可转债累计转股占发债总量的比例都处于靠近0的状态。