IPO雷达｜背靠“镍王”，动力电池出产商瑞浦兰钧拟赴港上市，三年半亏逾16亿

“镍王”青山集团欲将旗下首个动力电池制造厂送上资本市场。

近日，瑞浦兰钧能源股份有限公司（简称：瑞浦兰钧）向港交所递交首次公开发行上市招股书。瑞浦兰钧的背后是世界最大镍及不锈钢生产商青山集团，因去年年初的“伦镍”逼空事件，青山集团开始走进大众视野。

青山集团实际控制人为项光达，这位低调的温州首富通过青山集团的直接或间接股权投资，对锂离子电池行业产业链上的多个范畴进行战略性扩张，包括开采及精炼镍、锂及钴以及生产正极材料、负极材料、隔膜和电解液。瑞浦兰钧系青山集团广泛网络的一部分。

背靠着青山集团，成立于2017年10月的瑞浦兰钧在2019年4月就实现了锂离子电池的批量交付。且2019年至2021年中国十大锂离子电池制造商中，瑞浦兰钧新能源应用的锂离子电池装机量复合增长率排名第一。但公司还未盈利，报告期（2019年至2022年上半年），瑞浦兰钧累计亏损达16.74亿元。

背靠“镍王”

截至2022年12月5日，永青科技持有公司全部已发行股份的62.6%权益，包括50.4%直接权益及通过温州景锂持有的12.2%间接权益。

永青科技由青山集团拥有51%股权，为青山集团的附属投资控股公司。而青山集团由项光达最终控制57.5%股权。因此，永青科技、青山集团和项光达均为瑞浦兰钧的控股股东。

此外，青岛上汽、平安投资、深创投和浙江大学教育基金会分别持股2.60%、0.99%、0.49%和0.07%。

招股书显示，2017年10月成立的瑞浦兰钧于2019年4月实现锂离子电池的交付，2019年全年收入为2.33亿元，很大一部分原因在于背后“镍王”青山集团的扶持。

2019年，除了50Ah（小容量）磷酸铁锂电池交付全球著名的光伏逆变器制造商浙江艾罗外，瑞浦兰钧还凭借青山集团在印尼产业链上游的各种战略优势参与了印尼两个大型孤网调频储能项目，通过青山集团交付80MWh孤网调频储能系统。

青山集团因此贡献1.07亿元，融易新媒体，占瑞浦兰钧2019年总收入的46%，成为公司该年的第一大客户。

2020年至2022年上半年，公司向青山集团及其联系人出售的电池产品金额分别约130万元、1530万元和9770万元。截至2022年12月5日，瑞浦兰钧向青山集团及其联系人供应的电池组件交易金额为5.42亿元，公司预计截至2022年年末的关联交易金额将大幅增加。

2023年，瑞浦兰钧又与青山集团订立了2023年、2024年、2025年的产品销售的框架协议，公司将向青山集团出售电池产品计划年度上限分别为42.99亿元、1.95亿元和1.95亿元，以使其供应给电动汽车制造商。

图片来源：招股书

 不仅如此，瑞浦兰钧还向青山集团下属公司永青科技采购原材料，报告期金额分别约为1620万元、2.12亿元和4430万元。

据悉，瑞浦兰钧和永青科技签署了关联采购的框架协议，保证瑞浦兰钧锂化合物、三元前驱体、隔膜和石墨等原材料供应长期稳定和可预测。

图片来源：招股书

2023年、2024年及2025年，有关瑞浦兰钧材料采购框架协议预定向永青科技及其联系人采购的原材料的计划年度上限分别为38.25亿元、111.25亿元和166.42亿元。公司提到，青山集团将在三年协议期内以优惠条款供应该等原材料，以支持瑞浦兰钧未来扩张以及提升竞争力。

此外，青山集团还为公司提供贷款。

2019年至2022年1-10月，瑞浦兰钧应付永青科技及青山集团的未偿还贷款及利息结余各期分别为3.10亿元、6.39亿元、25.76亿元和6110.8万元。

其中2019年和2020年公司应付永青科技贷款余额3.10亿元和5.83亿元均为免息贷款，2021年应付永青科技的10.73亿元贷款及利息结余中还存在7600万元的免息贷款。

图片来源：招股书 仍在亏损

按照产品用途分类，公司产品主要为动力电池和储能电池，按照电池类型划分，公司收入主要来自磷酸铁锂电池和三元锂电池。