IPO雷达｜曾发生安全事故，2020年陷入亏损，杰瑞股份、贝特瑞持股的益大新材拟冲刺创业板

近日，山东益大新材料股份有限公司（简称“益大新材”）提交创业板上市申请，拟募资15.47亿元，主要用于扩产、研发以及补流。

益大新材集合研发、生产、销售高品质针状焦为一体，其中针状焦产品为油系针状焦，包括负极焦、电极焦两种产品，总产能达19.50万吨/年，负极焦主要用于新能源电池负极材料的生产；电极焦主要用于制造电弧炉炼钢用大规格超高功率石墨电极本体或接头，还可以用于生产高端特碳材料。此外，公司也有部分燃料油、沥青等联副产品的生产和销售。

事实上，益大新材的产品具有极强的产业链属性，挂钩下游新能源电池和石墨电极行业。目前，新能源汽车行业景气高涨，锂电池负极材料厂商加速扩产，益大新材顺势而为冲刺油系针状焦第一股，成色几何？

冲油系针状焦第一股

益大新材成立于2012年5月，由徐金城、蒋俊亮、王惠兰、山东宏河矿业集团嘉祥红旗煤矿有限公司(2017年12月改名为“山东宏河控股集团嘉祥红旗煤矿有限公司”)和中石大乾泰分别认缴5700万元、600万元、1200万元、2000万元、500万元出资设立。

IPO前，徐金城为公司第一大股东，直接持有公司20.88%的股份，徐金城、王继银为公司实际控制人，与一致行动人合计控制公司34.62%的股份。

图片来源：招股书

界面新闻注意到，报告期内，益大新材多次通过增资、股权转让引入投资者，甚至到了2022年6月仍有突击入股的情况，其中包括油服装备龙头杰瑞股份（002353.SZ）以16元/股的价格认购公司新增股份1000万股，持股比例达到4.52%。

再比如，下游锂电池负极材料老大贝特瑞（835185.BJ）同样选择入股益大新材，2021年2月，按照6.5元/股的价格，徐金城、王继银、孙启兵转让100万股至贝特瑞，上市前，贝特瑞持有公司300万股，比例达到1.36%。

而备受资本青睐或许是因为独一份，益大新材在招股书中表示目前A股尚无针状焦为主营业务的上市公司。

但值得注意的是，从行业竞争力来看，由于缺乏对标公司，益大新材信息披露得并不够细致，例如核心技术处于一个什么样的水平？市场占有率大概多少？

2020年业绩亏损

报告期内，益大新材的收入分别为11.09亿元、9.86亿元、19.36亿元以及13.21亿元，归母净利润分别为2.64亿元、-8902.10万元、1.27亿元、1.13亿元，其中2020年公司收入大幅下滑，甚至还出现亏损。

具体来看，针状焦的收入由2019年的7.43亿元大幅减少至2020年的2.43亿元，同比下降67.33%，占主营业收入的比重也由67.28%降至24.73%，原因在于受销售价格大幅下滑的影响，其中负极焦的单价由9133.71元/吨降至3404.05元/吨，降幅达到62.73%，电极焦由14734.01元/吨降至4031.73元/吨，降幅达到72.64%。

图片来源：招股书

据悉，2018年以来，石墨电极、针状焦产能呈现增长趋势，同时2020年新冠疫情使得下游客户停工停产，负极材料和石墨电极的出口也受到较大影响，导致针状焦的价格持续下滑。2020年，国内油系针状焦平均报价为6666.01元/吨，较2019年的20678.57元/吨下降67.76%(数据来源：百川盈孚，含税)。

降价潮并未持续太久，2021年我国新能源汽车产量呈快速增长趋势，带动负极材料需求量快速增长，进而导致负极焦价格增长，同时随着钢材价格回升，电极焦市场需求也出现增长，下游客户陆续恢复正常生产，针状焦价格整体开始回升。2021年，国内油系针状焦平均报价为9134.79元/吨，较2020年的6666.01元/吨上升 37.04%(数据来源:百川盈孚，含税)。

图片来源：招股书

因此，2021年益大新材的针状焦量价提升，业绩大幅好转。