金鹰基金：“弱复苏+稳货币+宽信用”组合下 权益市场或仍积极有为

国内社融信贷数据再度超预期但通胀水平继续回落，市场对经济复苏强度的分歧再起，上周A股市场整体呈震荡走势，主要宽基指数多数小幅回落。风格方面，周期>金融>成长>消费。近期多项经济数据发布，尽管信贷社融大超预期、3月出口增速显著超预期、但综合通胀、高频等数据，背后仍有不少隐忧，3月通胀数据总体偏弱，主因经济内生动力仍待修复，出口承压仍是基准情形。 　　金鹰基金表示，随着TMT交易拥挤问题逐渐暴露，市场格局呈现高切低态势，短期季报窗口业绩仍有重要因素，在“弱复苏+稳货币+宽信用”组合下，当前指数估值不贵，市场或仍积极有为。同时，金鹰基金表示，4月上市公司一季报窗口也将提升市场对基本面的关注度，届时盈利主导性或将得到增强，一改2月以来TMT极端行情，风偏估值主导的市场风格，市场可能有望走向新均衡。海外方面，3月CPI符合预期，预计5-6月美国通胀或能迎来较快下行，短期通胀数据或能支持市场往加息结束方向交易宽松。 　　关注行业方面，金鹰基金表示，4月业绩关注度或提升，叠加TMT交易拥挤，或能促使市场风格偏向均衡。预计短期新能源、食品饮料、地产链、出行链等赛道在4月季报窗口业绩支持下，估值偏低阶段或出现阶段性反弹。此外，中特估等低位主题行情可能也会有所表现。 　　中期来看，金鹰基金建议均衡配置，灵活轮动。科技方面，美联储加息结束有望得以确认，外围流动性预期或趋于宽松，成长板块迎来配置窗口，尤其TMT内部高低切换之下，对于产业趋势有望触底的电子，以及受益海外一级市场投融资改善的创新药产业链。消费方面，通过场景修复带动的消费复苏“第一阶段”基本完成，后续在政策和开放的过程中的经济动能能否持续并转化为就业和收入的内生可持续动能，将主导消费“第二阶段”，当市场对经济悲观预期发酵时，可逢低布局顺周期复苏、需求弹性空间更大的可选或高端消费(白酒/医药/医美/免税/保险)。稳增长方面，短期更多观察前期政策落地后的自发性修复，从政策效果而言，竣工端好于新开工端，稳增长主线仍建议优先考虑地产竣工链(厨电/消费建材/家装家居);此外，受益美联储宽松预期和对冲美国经济衰退的黄金亦值得关注。 　　风险提示： 　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，融易新媒体，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。