一品制药闯关创业板背后的三大疑问

　　自创业板IPO列队以来，河北一品制药股份有限公司(以下简称“一品制药”)高居不下的市场推广费就一直被市场合诟病，这也让公司的IPO之旅颇受争议。固然已历经两轮问询，不外一品制药想要走进IPO审核“科场”并不容易，在公司产物、生意业务以及推广处事商等方面，一品制药仍然存在诸多疑问待答。

　　焦点产物毛利率大降

　　作为一品制药的焦点产物，复方α-酮酸原料药的毛利率在2022年上半年呈现了明明下滑。

　　招股书显示，一品制药主要专注于化学制剂和原料药的研发、出产和销售，公司焦点产物为盐酸乌拉地尔打针液、吸入用七氟烷、盐酸罗哌卡因打针液及复方α-酮酸原料药等。

　　从孝敬营收占比来看，复方α-酮酸原料药是一品制药的拳头产物，2019-2021年以及2022年上半年，该产物实现营业收入别离约为6612.36万元、1.11亿元、1.12亿元、3187.03万元，占营收的比例别离为29.72%、36.18%、32.18%、17.78%。

　　不外，在最新陈诉期，复方α-酮酸原料药的毛利率却呈现明明下滑。数据显示，2019-2021年，复方α-酮酸原料药毛利率别离为67.08%、67.93%、67.77%，而在2022年上半年，该原料药的毛利率却降至57.55%。

　　从销售单价来看，2021年、2022年上半年，复方α-酮酸原料药的销售单价别离为615.22元/kg、486.73元/kg，呈现大幅下滑。

　　据一品制药招股书，公司复方α-酮酸原料药主要客户为福元医药、河北天成及白敬宇制药。

　　对付复方α-酮酸原料药毛利率下降的原因，一品制药暗示，主要系福元医药向上游拓展原料药市场淘汰对公司的采购、公司对河北天成适当贬价所致。

　　值得一提的是，作为一品制药复方α-酮酸原料药的重要客户，福元医药今朝已拥有了复方α-酮酸原料药出产批文；河北天成则存在复方α-酮酸原料药建树项目并已于2022年启动。

　　独立经济学家、中企成本同牛耳席杜猛对北京商报记者暗示，毛利率程度可以或许浮现公司产物的竞争力和盈利本领，企业焦点产物毛利率假如下降，融易新媒体，大概会对公司盈利本领带来倒霉影响。

　　财政数据显示，陈诉期内，一品制药实现营业收入别离约为2.23亿元、3.08亿元、3.52亿元、1.8亿元；对应实现归属净利润别离约为3261.46万元、4260.4万元、6592.74万元、2517.11万元。

　　关联生意业务是否须要

　　陈诉期内，一品制药与泰德制药的关联销售颇为惹眼。

　　2022年上半年，一品制药向泰德制药销售金额1077.22万元，占主营业务收入的比例为6.01%，系一品制药第四大客户。而值得一提的是，一品制药与泰德制药存在关联干系。

　　股权干系显示，北京科润泰持有一品制药4.37%的股份，而北京科润泰系泰德制药的全资子公司，这也意味着泰德制药间接持股一品制药。

　　医药专家魏子柠对北京商报记者暗示，医药类企业向公司股东举办销售，这容易激发禁锢层对个中生意业务是否存在好处输送的质疑。

　　在审核中心意见落实函中，深交所就要求一品制药说明向无关联第三方销售雷同产物的价值、订价依据及毛利率环境，泰德制药向无关联第三方采购雷同产物的价值及订价依据等，进一步说明公司关联销售价值是否公允，是否存在好处输送。

　　另外，深交所要求一品制药说明与泰德制药关联销售的须要性，关联销售将来的变革趋势和对公司策划独立性的影响，是否存在进一步扩大的大概，公司是否存在对泰德制药的重大依赖。

　　在审核中心意见落实函回覆中，一品制药暗示，公司主要向泰德制药销售氟比洛芬酯原料药，并暗示2022年全年公司向泰德制药销售氟比洛芬酯原料药的主营业务收入为2437.97万元，主营业务毛利为1697.14万元，占公司当期营业收入及营业毛利的比例别离为6.38%、5.76%。一品制药进而暗示，关联销售发生的主营业务收入及主营业务毛利占较量小，关联销售对公司策划独立性不存在重大影响，公司亦不存在对泰德制药的重大依赖。

　　部门推广处事商存疑

　　深剖一品制药的推广处事商，存在多家公司社保参保人数为0的环境，而且尚有公司在陈诉期内注销。

　　以山西利君华泽商贸有限公司(以下简称“利君华泽商贸”)、永修县云讯会务处事有限公司(以下简称“云讯会务处事”)为例，个中利君华泽商贸在2021年是一品制药的第五大推广处事商，云讯会务处事在2019年是一品制药的第五大推广处事商。而据工商信息显示，上述两家公司局限均不高出10人，且社保参保人数为0。

　　另外，云讯会务处事在2020年1月7日被注销。