多机构维持“增持”海底捞 餐饮行业复苏加速龙头企业扩张步伐

　　过去一年，新冠疫情影响到了各行各业。以餐饮业为例，根据国家统计局发布的数据，2020年全国餐饮收入39527亿元，同比下降16.6%。

　　受业绩不佳等因素拖累，自今年春节以来，港陆餐饮连锁巨头的股价持续走低，其中，九毛九股价跌幅在20%左右。作为火锅连锁品牌的龙头，海底捞股价下跌还登上了热搜。

　　被誉为“火锅茅台”的海底捞，基本面到底怎样？疫情之下，它又做了哪些准备？未来潜力究竟如何？

　　2020年下半年业绩逆势增长

　　根据海底捞此前发布的业绩报告：2020年全年，海底捞集团实现收入286.14亿元，同比增长7.8%；净利3.09亿元，全年净利润3.09亿元，同比下降86.8%。作为集团的主要收入来源，2020年海底捞餐厅实现收入274.34亿元，占总收入的比重为95.9%。

　　根据公司公告，净利减少原因是受疫情影响全年堂食停业45天以上，导致门店客流量减少，及汇率波动出现净汇兑损失。

　　可以说，在新冠疫情背景下，净利下降在情理之中。但需要注意的是，即使是在疫情之下，海底捞的收入依然实现了逆势增长，而且其最终利润也好于此前发布的盈利警告。

　　此外，随着国内疫情得到有效控制，海底捞也正在强劲复苏。2020年下半年公司业绩得到好转：不仅抹平了上半年因疫情导致的9.65亿元亏损，还实现了全年3.09亿元的净利润。从长期来看，海底捞业绩增长的逻辑并未改变，疫情之下的布局还为其长期增长埋下了伏笔。

　　作为一家餐饮连锁企业，海底捞的业绩主要取决于门店数量和经营效率，后者又主要取决于客单价和翻台率。而这决定海底捞业绩三大要素，也有了很大改观。

　　如前文所述，2020年上半年新冠疫情对餐饮业冲击明显，但是随着国内疫情得到有效控制，融易新媒体，下半年餐饮业复苏明显。以海底捞为例，和其上半年同店翻台率相比，下半年同店翻台率企稳回升。根据公告，海底捞2020年下半年的平均翻台率，已经回升至2019年同期的75%以上。

　　业务多元化卡位快餐赛道

　　在堂食之外，海底捞其他业务也在快速成长。以其外卖业务为例，疫情之下外卖订单数量快速上升。海底捞2020年财报披露，其外卖收入同比增长60%，达到了7.18亿元，在总收入的占比也由1.7%提升至2.5%，对全年收入增长起到了一定拉动作用。

　　另据媒体报道，2019年至今，海底捞的多个快餐品牌密集面市——“十八汆”、“捞派有面儿”、“佰麸私房面”、“新秦派面馆”、“饭饭林”、“秦小贤”等，而在2021年1月，海底捞武汉还推出了“制茶乐园”，可让顾客自制奶茶。据媒体统计，十八汆、秦小贤、捞派有面儿、佰麸私房面的人均价位分别在5-15元、3.9-16.9元、2.9-9.9元、6-10元左右，制茶乐园的奶茶一杯更是只要9.9元，价格十分亲民。

　　国盛证券曾在其研报中指出，“城镇化趋势下生活节奏加快，大众快餐消费近年来蓬勃发展，火锅、茶饮是高增长赛道；“中央厨房+连锁门店”模式助力易标准化的快餐品类突破增长瓶颈”。以此来看，海底捞以上种种布局，正是其顺应行业趋势，卡位未来的重要举措。这些举措不仅可以使海底捞业务多元化，增强抗风险能力，也可以发挥自身供应链优势。

　　入围“2021全球最有价值餐饮品牌榜单”

　　除了业绩快速复苏，在经营层面，海底捞也有其他很多亮点。

　　比如在员工层面，海底捞门店增加创造了更多的就业岗位，员工总数突破13万人。与此同时，自2020年三季度起，海底捞还全面提高中国大陆门店一线员工基本工资的标准，包括计件工资单价及员工底薪标准。根据全国不同城市情况，基本工资标准调整为每月增加200元到1600元不等。疫情之下，不仅没裁员，而且还涨薪，海底捞不仅担起了社会责任，也符合其帮助员工实现“双手改变命运”的价值观，同时也有助于调动员工积极性。而且，海底捞2020年在中国大陆缴纳企业所得税也高达6.06亿元人民币。

　　在技术层面，2020年，海底捞先后新建和改造了超过50家新技术餐厅。出菜机、中央厨房直配成品菜等设备和技术得到进一步推广；智能化配锅机已在多家门店应用，让更多的顾客在海底捞能品尝到更符合个人口味的定制火锅锅底，实现“千人千味”。传菜机器人在超过900家门店部署，超1000家门店引入了后厨清洗设备。