市值半月蒸发500亿，“童颜针”何时能“解忧”？记者直击爱美客股东大会(2)

　　记者调研了解到，在下游医美医院中，熊猫针正广泛被定义为一款“眼周抗衰”产品，并被宣传具有“淡化?黑眼圈”、“去除眼纹”、“抚平泪沟”等功效。在新氧等医美平台上，一些医院甚至对该产品使用了“眼周小熨斗”的宣传标语。

　　记者查阅爱美客在国家药品监督管理局的备案资料，包括嗨体在内，其已获得注册证的医疗器械的几款产品临床用途也分别体现为纠正颈部皱纹、额部皱纹和鼻唇部皱纹，并无应用于“眼部周围”的体现。因此，熊猫针在下游市场的营销口径与其适应症的不匹配现状，也引起了外界的注意。

　　有关这一情况，简军在股东大会上亦作出回应。其表示，任何医药产品和III类（医疗器械）材料产品的批复，必须得有适应症这样一个评判的标准。“熊猫针”这一名字原本是要突出其区别传统嗨体，而更加“珍贵”的属性，而并非指向了产品对熊猫眼、黑眼圈的疗效。

　　“我认为它（熊猫针）是一个在营销上成功的案例。”简军直言道。但对于操作医生在对熊猫针的适应症判定，以及其操作过程是否超出了监管的认定范围等问题，简军并未直接回应。

　　推新“焦虑”仍存，新品“童颜针”上市后价格将“随行就市”

　　在嗨体之外，简军等高管也对公司其他产品的进展进行了总结和介绍。其中，公司一款用于皮肤填充的医用含修饰聚左旋乳酸微球的透明质酸钠凝胶（市场俗称童颜针）的产品，上市时间则多次被投资者关注问询。

　　据记者梳理，所谓童颜针自2009年起陆续进入国际市场，国内热度从2017年左右兴起。与传统的填充类玻尿酸产品相比，童颜针效果更自然，适应症更广，对操作医生的要求也更高。但就目前国内III类医疗器械类别中，尚未有国产的童颜针获得批准。

　　简军对此表示，公司旗下的童颜针已经到了“补充材料”的阶段，上市时间主要取决于审批进度。而有关童颜针上市后的产品定位，以及其是否会与公司其他填充类医美产品形成市场竞争，简军回应道，童颜针将会与公司其他产品形成补充而非替代作用，此外，公司对童颜针尚未出现最终的营销计划，会“随行就市”。

　　童颜针的上市似乎正成为爱美客和投资者们当前的主要期待，但有关该产品是否会成为公司继嗨体后的另一大单品，有业内人士也表达了较为保守的看法。

　　一位国内头部医药投资机构的高管告诉记者，爱美客童颜针的优势或主要体现在渠道和营销方面，但其产品技术含量与效用恐怕与较为成熟的国际品牌产品有差距。但由于爱美客童颜针的价位尚未揭晓，未来的市场的接受度也很难确定。

　　记者注意到，近年来爱美客亦在注射用A型肉毒毒素药品和用于慢性体重管理的注射用基因重组蛋白药物等方面进行发力。而尽管公司态度略显“急迫”，但这两项产品在短期内似乎还难以走向市场。

　　据简军介绍，其注射用A型肉毒毒素研发项目系与韩国HUONS公司进行合作，并在2020年获得了临床批件。而因为疫情的关系，这一进度一定程度上推后了，公司正在尽快想办法把临床环节完成。

　　此外，公司旗下的利拉鲁肽注射液研发项目，也正处于取得适应症的临床批准证书，并进入临床的阶段。简军坦言，从一个从事III类医疗器械业务的公司一下跨越生物药的研发领域，其实是需要蛮大勇气的。

　　在爱美客的加快试水新业务的背后，似乎也暴露了其目前产品单一的潜在焦虑。而据爱美客此前披露的招股说明书，虽然公司重视研发投入，已经取得多项研发的阶段性成果，但现阶段产品仍然较为集中，若现有产品的生产、销售、市场状况等情况出现异常波动，将对公司经营业绩产生较大影响。

　　而放眼国内A股医美类上市公司，似乎也均体现了大单品强势，但产品矩阵不完善、推新节奏缓慢的发展现状。伴随着市场玩家的不断增多，一旦此类公司的产品“垄断”格局被打破，市场竞价时代进一步开启，企业的长期盈利能力也将产生更多的不确定因素。