皇台酒业复牌暴涨 内外承压积重难返？(2)

　　金徽酒深耕西北市场多年，在过去10年，金徽酒从销售额不足亿元，到突破10亿元，并于2016年A股上市。财报显示，2019年实现营收16.34亿元，同比增长11.76%。金徽酒方面曾公开表示，未来要在甘肃省内实现40%~50%的市场占有率，在青海、新疆、陕西、宁夏等地达到10%的占有率。2018年上半年，公司的省内营收占比超过90%。

　　此外，红川酒业2019年完成营收8.5亿元，实现两位数增长。青青稞酒则是扎根青海，发力餐饮和旅游等渠道。同时，一线名酒、川酒等都在不断争夺西北市场。反观皇台酒业，年营收依然在亿元左右挣扎，并且还为保壳“焦头烂额”。

　　“整个西北市场本身容量有限，而且像金徽酒、西凤、伊力特等的扩张速度很明显，已经进入了存量挤压态势。从这个趋势来看，皇台酒的机会并不多。同时，皇台还得面对内部管理的历史遗留问题。”杨承平表示。

　　事实上，皇台酒业的掉队始终绕不开的一个重要因素就是内部股权纷争。梳理皇台酒业的发展轨迹，皇台酒业管理层一直动荡不安。2003年，皇台酒业的第一大股东皇台商贸实际控制人甘肃皇台酿造集团(以下简称“皇台酿造”)实施改制，张氏家族控制下的鼎泰亨通有限公司(以下简称“鼎泰亨通”)借此机会腾跃成为公司的第二大股东，最终成为其实际控制人。而在2010年，上海厚丰获得鼎泰亨通手中19.60%的股权，彼时上海厚丰、皇台商贸分别占据皇台酒业19.60%、13.90%的股权。之后，股权的争夺战越发激烈，以致股东内讧到最后只能对簿公堂。2017年，皇台酒业发布的一份公告显示，自2015年以来，皇台商贸及其控股股东皇台酿造共计10次将皇台酒业告上法庭，涉案金额高达2.2亿元。

　　“皇台酒业内耗严重，已经导致企业错过了数轮白酒发展的黄金期。只要股权纷争问题不根治，企业的发展就会充满更多不确定性。如今，中国白酒竞争格局已经发生了很大的改变。皇台酒业首要解决的应该是生存问题，再谈发展问题。比如品牌老化，应该尽快将其激活；加大力度重建渠道。同时白酒消费升级明显，产品品质、档次的提升已经势在必行。从具体战略来看，皇台酒业应该率先解决根据地市场的建设问题，逐渐恢复成区域中小型酒企，解决生存问题。”蔡学飞表示。