锐叔论市 上方还有多少空间(3)

昨天大盘如期延续反抽之势，并逼近了本轮春季行情截至到目前为止的高点3090，个股赚钱效应也较为显著。短线来看，一方面，技术上支持进一步冲高；另一方面，大盘3120左右及平均股价指数19,3左右有较强压力。此外，基于北上资金最近似乎更倾向于高抛低吸，休市两天后回归有可能偏向流出，从而对市场形成一定的压力。因此预计后市会有一个冲高回落的过程。拉长时间来看，前期市场的持续大跌与经济和市场基本面存在的偏离、年初宏观流动性和微观资金面的相对宽松、年报有条件强制预披露结束后的业绩真空、3月重磅会议前的政策博弈等传统春季行情的驱动因素将陆续弱化，若后续宏观基本面上未出现明显的积极信号，行情或陷入区间震荡格局。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史低位，中长期安全边际及投资性价比依然较高。另一方面，当前经济复苏虽有波动但向好的大方向未变。此外，美联储今年有望进入降息周期，外部流动性将继续呈现改善趋势，中期市场前景依然看好。操作上，基于未来可能转入阶段性区间震荡格局的判断，以及介于目前已经出现3连阳明显反抽，给大家的建议是：轻仓者暂时以观望为主，耐心等待再次回调后的低吸机会；重仓者若遇大盘继续上攻，可考虑逐步逢高控制一下仓位。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）