锐叔论市 上方还有多少空间(2)

消息面上，据TrendForce，三星电子计划在今年第二季度上调企业用SSD价格20%至25%，主要源于市场需求的剧增。三星电子此前计划的价格上调幅度是15%，但市场需求的增长超出了预期，因此价格上调幅度有所扩大。另据调研机构TrendForce的报告，消费级SSD的价格预计也将再次上涨，涨幅预计在10%至15%之间。存储芯片的全面周期大约为3-4年，2020年开始，PC迭代与手机的换机趋缓，导致行业产能供过于求、景气度下行。据TrendForce集邦咨询数据，DRAM产品合约价自2021年第四季开始下跌，连跌八季；NAND Flash产品合约价自2022年第三季开始下跌，连跌四季。不过，随着23年上半年三星、SK海力士、美光、西部数据和铠侠等厂商纷纷宣布减少产能，存储周期逐渐见底，DRAM和NAND Flash产品合约价已分别从23年第四季度和第三季度季度起涨。这次三星电子计划在今年第二季度上调相关产品价格，将进一步强化存储周期见底回升的趋势。展望2024年，自ChatGPT开启了AI大模型浪潮，AI应用场景日渐丰富，AIPC的发展正朝着“计算+存储+传感”完整扩展，随着计算和传感性能的提升，存储需求也随之增长，尤其是对内存容量的需求。生成式AI模型方面，例如70亿参数的LLaMA模型FP16版本大小约为14GB，而现有的移动设备内存通常不到10GB。在服务器领域，算力芯片带来HBM的需求快速增长，TrendForce数据显示，高端AI服务器GPU普遍采用HBM，预计2023全球HBM需求将增长近60%，达2.9亿GB，2024年再增30%。AIServer、AIPC、AIMobile持续放量，给存储市场带来新的发展机遇。在此背景下，2024年存储行业周期向上的趋势明确。据Gartner预测，存储行业24年市场规模同比增长66%，增速位列半导体第一名。而当前尚处于行业周期向上的初期，存储产业链的投资机会自然也值得关注。至于如何来把握相关机会，锐叔建议可基于两个维度——涨价主线和国产化主线。前者来看，4月进入财报季，而模组厂基于战略低价备库，后续的涨价则有望给其带来更高的业绩增长弹性，如某存储芯片模组企业发布的23年报显示，去年四季度的营环比翻倍、净利率创历史新高。后者来看，一方面，企业级SSD国产化需求旺盛，国内核心模组厂23年配套下游客户做验证，24年进入订单收获期，具备弯道超车机遇，建议关注具备企业级SSD产品及研发能力标的；另一方面，HBM对提升AI芯片性能起到关键作用，英伟达、AMD推出全新系列H200及MI300均配置HBM3，三星、海力士等海外大厂HBM产能持续扩大，当前HBM产能遭海外大厂垄断，海力士、美光24年HBM产能已宣布售罄，国产化势在必行，建议关注具备HBM分销能力及布局国产HBM的核心标的。

操作策略：