锐叔论市 一只靴子落地，还好！(2)

消息面上，10月31日20:00，小米14系列手机正式开售。仅开售后5分钟，小米14系列首销销量已猛增至上代小米13系列首销总量的6倍。11月1日，小米手机官微表示，小米14单品首销4小时（10月31日20时-24时），销量和销售额就打破“天猫、京东、抖音、快手”四大电商平台近一年所有国产手机首销的全天纪录，再次刷新销售纪录。有博主爆料称，京东平台数据显示，小米14已超iPhone15 Pro首销量，打破了平台最近一年来的单品销售纪录。根据目前各平台销售情况及线下销售反馈，因小米14系列销售火爆，购买已需排队等待发货。小米14销量之所以来势如此凶猛，一方面可能是源于其性价比，在配置“拉满”再加上小米最新推出的“澎湃OS”系统的情况下，价格反而更低，小米14和小米14Pro，起售价分别为3999元（8G+256G）和4999元（12GB+256GB）。另一方面，可能与智能手机产业的复苏有关。因为无独有偶，据韩国The Elec援引业内人士消息称，华为将明年智能手机出货量目标定为1亿部，这一数字较此前多家市场研究公司的预测值（7000万部）高出40%。当前，消费电子呈现内外需共振格局。国内，自9月以来，华为、荣耀、苹果等品牌陆续推出年度旗舰机型，华为突破技术封锁成功推出Mate60系列手机，荣耀和苹果纷纷将更轻更坚硬的钛合金应用于最新的旗舰机型，产品综合性能的提升大大拉动了换机需求，9月以来手机市场销售颇为火爆。终端市场需求复苏直接拉动上游供应链厂商、设备商需求回暖，下游订单增长对上游招工扩产的传导预期较强。国外，消费电子产业进出口呈现了复苏的势头，我国消费电子产业链上的传统优势产品出口企稳向好，据海关总署数据，集成电路出口在8、9月连续环比回升，同比降幅较7月明显收窄，9月实现出口135亿美元，环比增长19.6%。手机出口9月降幅同样明显收窄，实现出口160亿美元，环比增长123.4%。此外，10月25-26日，2023骁龙峰会即将召开，主题为“让AI触手可及”，高通在手机/XR等移动平台均为全球SoC芯片龙头，其产品在AI上的布局有望提升消费电子产品AI能力。按照惯例，晓龙8Gen3产品有望在本次峰会发布，开启新一轮安卓旗舰周期。小米14系列有望于10月底发布，预计成为首批搭载骁龙新旗舰芯片的机型，揭开新一轮安卓高端机的发售周期。而伴随着新机逐步发布，消费电子市场回暖应该已趋于确定。

操作策略：

在美联储议息会议和美国财政部季度再融资报告这两只靴子落地之前，市场观望气氛偏浓，昨天市场成交量明显萎缩但如期呈现偏强震荡格局。短线来看，一方面，融易新媒体消息，美联储议息会议后的声明及美联储主席的表态上释放偏鸽派信号，外围市场反响偏积极，加上监管层释放继续优化“活跃资本市场”相关举措的信号，利好A股市场；另一方面，考虑到周四往往是市场情绪的低点，加上美国财政部季度再融资报告的靴子尚未落地，预计今天市场大概率仍将延续偏强震荡格局，大盘在周五或下周初再朝着回补上方3043-3057缺口的目标发起攻击的可能性更大。拉长时间来看，“政策底”、“经济底”、“估值底”已经先后出现，量变终会形成质变，后续若有更多积极因素，四季度“吃饭行情”仍值得期待。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储即将结束加息周期，外部因素扰动将逐渐消除，中期市场前景依然看好。操作上，基于上述对短线及中期后市的判断，当前建议：轻仓者以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）