天合光能多次募资扩产三季报预增 公司回应股价腰斩问题

《投资者网》孟行

10月8日，天合光能股份有限公司（以下简称“天合光能”，688599.SH）发布三季度业绩预报，预计今年前三季度归母净利润为45.63亿元至55.77亿元，同比增长89.94%至132.15%。

对于业绩增长的原因，天合光能表示，公司光伏产品业务快速发展，光伏组件、支架以及分布式系统的出货量较去年同期均取得显著增长。报告期内，公司受益于N型先进产能的大幅提升，公司TOPCon组件产品的销售占比显著提高；受益于自产N型硅片产能的逐步释放，公司组件产品的综合成本进一步下降。同时，公司持续进行技术研发和工艺提升，使得公司的i-TOPCon电池量产效率和组件量产功率均达到行业领先水平，产品竞争力进一步增强。

另外，公司进一步丰富储能产品线，并持续拓展国内市场和海外市场，储能产品的出货量较去年同期取得显著增长；受益于自有电芯下线和良率提升，公司储能产品的综合成本持续下降。

在10月10日召开的业绩说明会上，公司方面透露，当前已在越南及泰国建设共6.5GW一体化产能。美国项目目前正在有序推进中，预计2024年下半年投产。

业绩与股价表现相悖

资料显示，天合光能成立于1997年，曾于2006年在美国纽交所上市，2017年3月，公司宣布正式私有化，从美股退市，并于2020年6月在科创板上市。

天合光能主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。光伏产品包括光伏组件的研发、生产和销售；光伏系统包括系统产品业务及电站业务；智慧能源主要由储能解决方案、光伏发电及运维、智能微网及多能系统等业务构成。其中，光伏组件出货量曾做到全球排名第一。

天合光能半年报显示，公司上半年实现营业收入493.84 亿元，同比增长38.21%，实现归母净利润35.40亿元，同比增长178.88%。上半年，公司研发投入26.78亿元，同比增长24.44%。

尽管天合光能业绩表现优异，但公司今年以来股价却持续下行，从年初的70元附近最低跌至29元。截至10月10日，该股收盘价为29.78元，年内下跌52.77%，这也引起了投资者的关注。

在天合光能近期召开的业绩说明会上，有投资者发问：“公司对目前股价腰斩怎么看？业绩得不到资本市场的认可怎么看？目前的股价是否预示了公司2024年业绩不再可能延续今年的表现，或者说表现会很差？”

对此，公司回应称，二级市场股价走势受宏观经济、情绪偏好、市场环境等多方面因素影响，融易新媒体消息，具有较大的不一定性，敬请广大投资者注意投资风险。公司将继续做好经营管理工作，积极完善新型高效电池技术和垂直一体化全球产能布局，不断发挥在品牌、渠道、全球化等各方面的优势，巩固及提升市场领先地位，确保未来生产经营目标的实现，用更好的业绩回馈广大投资者。

年内多次募资扩产

在天合光能亮眼业绩的背后，实际上是公司在不断地募资扩产。今年以来，天合光能进行了多次大额募资。

2月份，天合光能通告称，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过88.65亿元。公司表示，可转债募资扣除发行费用后将用于投入年产35GW直拉单晶项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款。

到了6月份，天合光能又发通告称，拟定增募资不超过109亿元，用于淮安年产10GW高效太阳能电池项目、天合光能（东台）年产10GW高效太阳能电池项目、天合光能（东台）年产10GW光伏组件项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款。

不仅如此，天合光能还通过对外借款募集资金。通告显示，2023年1至9月公司及合并报表范围内下属子公司累计新增借款金额为84.26亿元，占2022年末归属于上市公司股东的净资产的31.99%。

中登网显示，天合光能有多笔抵押登记信息。其中一条登记信息是在7月31日，天合光能向中国农业银行抵押了2088台机器设备，价值总额约8.10亿，债务履行期限是2023年7月31日至12月31日。

天合光能在募资的同时，还进行项目投资。今年以来，公司除了投资上述项目以外，在今年5月，天合光能通告称，拟在四川什邡经济开发区投资建设年产25 GW单晶拉棒及配套项目。项目总投资约107亿元，其中天合光能出资约87亿元，什邡国有公司出资约20亿元。到了7月，公司与什邡市政府签订项目投资协议，计划在当地投建年产13GW单晶拉棒及配套项目生产基地，项目总投资约53亿元，其中天合光能出资约43亿元。

从国内光伏行业整体情况来看，不断募资扩产的企业不只是天合光能，已经有多位业内人士指出行业产能过剩的问题。