国泰君安营收和归母净利双下滑 投资管理业务逆势增长

《投资者网》孟行

日前，国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”，601211.SH）发布半年报。2023年上半年，国泰君安实现营业收入183.34亿元，同比下降6.24%；归属于上市公司所有者的净利润57.42亿元，同比下降9.89%。截至2023年6月末，国泰君安总资产为9241.64亿元，较2022年末增加7.37%。

据Wind统计，43家A股上市券商中，营收和归母净利润均下滑的只有4家，而国泰君安成为其中之一。

对于营收下滑，国泰君安在半年报中表示，公司上半年投行业务手续费净收入同比减少5.25 亿元，降幅25.33%，主要是股票承销收入减少；利息净收入同比减少9.83亿元，降幅38.99%，主要是卖出回购、拆入资金等利息支出增加所致；其他业务收入同比减少20.65亿元，降幅38%，主要系子公司大宗商品交易量减少。

实际上，国泰君安业绩自去年开始就出现下滑。2022年年报显示，公司去年营收实现354.71亿元，同比减少17.16%。归属于母公司所有者的净利润为115.07亿元，同比减少23.35%。

在此之前，国泰君安从2018年至2021年曾连续四年营收和净利润实现增长。

投资管理业务实现增长

国泰君安主要经营财富管理业务、投资银行业务、机构与交易业务、投资管理业务和国际业务等业务板块。

半年报显示，与上年末相比，财富管理业务、投资银行业务，以及机构与交易业务对营收贡献度均有所下降，而投资管理业务和国际业务对营收贡献度有所提升，尤其是投资管理业务，对营收贡献度由上年末的6.73%提升到13.93%。

在国泰君安各个业务板块中，投资管理业务和国际业务今年上半年表现最为亮眼，营收分别同比增长181.98%和54.94%。去年投资管理业务营收增长只有10.40%，而国际业务营收同比下滑45.88%。

今年上半年，公司机构与交易业务和财富管理业务依然保持去年的下滑趋势，分别同比下滑17.01%和15.74%。

值得一提的是，今年4月，国泰君安副总裁龚德雄离任，离职原因是工作调动，而他在任期间，主要分管财富管理业务。

国泰君安在通告中表示，龚德雄先生在公司任职期间恪尽职守，勤勉尽责，在推动公司经营管理提 升和财富管理业务转型发展等方面做出了重大贡献。公司董事会对龚德雄先生表示衷心的感谢!

另外，今年上半年，公司投资银行业务下滑幅度最大，同比下滑25.18%，而去年该业务同比增长11.48%。

对于去年投行业务的增长，国泰君安在年报中指出，主要得益于公司投行深化事业部制改革，强化业务协同协作，聚焦重点产业、区域和产品。

而今年上半年投行业务下滑，公司表示主要是股票承销收入减少导致。半年报显示，公司证券主承销额3438.06亿元，同比下降1.8%。究竟来看，股权主承销额215.28亿元、同比下降26.9%。

IPO主承销金额下降

从细分业务收入来看，国泰君安上半年证券经纪业务收入为39.11亿元，同比下降11.17%。其中，代理买卖证券业务收入为30.74亿元，同比下降13.75%。

事实上，不只是国泰君安，上半年整个券商行业的经纪业务整体表现不佳。业内人士表示，2023年上半年资本市场股基交易量同比下降，佣金等相关经纪业务受拖累，叠加券商金融产品代销压力增大，导致行业经纪业务整体下滑明显。

不过，国泰君安的期货经纪业务收入有所上涨。半年报显示，公司上半年期货经纪业务收入为11.91亿元，同比增加1.97%。

需要注意的是，今年A股正式开启注册制以后，国泰君安IPO项目不增反降。半年报显示，今年上半年公司IPO主承销次数为8，比上年同期相比减少了6个；IPO主承销金额108.91亿元、同比下降35.8%。

值得一提的是，今年7月，据上交所上市委披露，由国泰君安担任保荐机构的鼎镁科技未通过上市委审议。这也是在全面注册制下首家遭否的申请主板IPO公司。

去年11月，国泰君安还曾因投行业务问题遭证监会处罚。公司遭处罚的原因主要有两个，一是投资银行类业务内部控制不完善，质控、内核把关不严，部分债券项目立项申请遭否再次申请立项时，未对前后差异作出充分比较说明，且存在内核意见回复前即对外报出的情况。二是廉洁从业风险防控机制不完善，聘请第三方廉洁从业风险防控不到位。

研报业务遭警示

不只是投行业务问题，公开信息显示，今年上半年国泰君安多次因违规操作遭监管部门处罚，公司在半年报中也提到了两条受处罚信息。

其中一条处罚信息是在今年5月，公司因发布证券研究报告业务质量控制和合规审查的制度规定不完善，未建立有效的证券研究报告市场影响评估机制，未对某证券研究报告相关敏感信息可能对市场产生的影响进行审慎评估，遭上海证监局采取出具警示函的行政监管措施。

同时，上海证监局还对国泰君安研究所所长黄燕铭、固收首席分析师覃汉采取出具警示函的行政监管措施。