同行扩大门店规模，奈雪的茶何时融入“加盟时代”？

《投资者网》侯书青

近日，奈雪的茶传出即将于今年7月开放加盟业务。对此，奈雪的茶表示，暂未收到相关信息。但公司联合创始人、董事长兼CEO赵林在3月31日的业绩会上称，奈雪的茶计划2023年新开600家门店，新门店主要分布在一二线城市。

奈雪的茶2022年财报显示，公司的业绩仍处于恢复期，成本压力与盈利焦虑仍驱使着奈雪的茶寻找一条新路，适时引入加盟模式成为了潜在的选择。而随着乐乐茶正式成为奈雪的联营公司，这一进程已经初见眉目。

对奈雪而言，引入加盟模式最大的好处在于能够优化公司的成本结构，过去几年间，较重的直营模式不光拖累着公司的业绩，更拖累了股价。

加盟是行业趋势

虽然奈雪的茶称暂未收到即将在7月开放加盟的消息，但无论是从同行经营情况还是自身的经营情况来看，奈雪的茶都没有理由不好好考虑。

蜜雪冰城上市以来，整个行业都看到了加盟制+供应链模式对茶饮企业经营业绩的拉动力度，茶百道、古茗等闷声扩店的各中端品牌的门店规模也与日俱增，加盟模式获得了越来越多企业的认可，也得到了资本的青睐。

6月9日，茶百道收获了成立以来的首轮融资，总额10亿元，投后估值达到180亿元，所获资金将被用于生产加工基地和供应链基地等上游建设。

虽然这个2008年成立的品牌只拿到了1轮融资，但在2016年以来“直营+加盟”模式的加持下，2020年-2022年期间，年新增门店的数量分别为1486家、2844家和1817家。2023年4月，茶百道在其品牌升级发布会上宣布，其门店数量已经突破7000家。

行业第一梯队的喜茶也加快了开店步伐，截至5月13日国内共有1279家门店，筹备中的门店高达482家。目前尚不清楚这些门店中加盟店的比例，但与2022年平均每个月新开4家店的速度相比，喜茶在开放加盟后，门店数量增长非常快。

相比之下，2022年奈雪的茶关闭了9家门店，净新增38家门店，门店数量为1106家。

中端市场里的小巨人们依靠较轻的模式，能够低成本地扩大门店数量和辐射范围，高端市场里喜茶也做出了自己的选择。奈雪的茶，虽然没有回应“开放加盟”的传言，但从近期的动向看，奈雪加盟之路的起点不是自己，而是乐乐茶。

近日，奈雪的茶发布公告称，已完成对乐乐茶的收购计划，收购股份为85.08%，对价已经完全支付。乐乐茶在4月官宣开放加盟，5月26日正式完成了特许经营备案公告，并在上海市静安区开出了首家加盟店。今年的业绩会上，赵林称，奈雪的茶计划2023年开店600家，主要用来增加一二线城市的密度。

回头看这场收购，奈雪不光获得了乐乐茶的门店，如今还能够通过加盟的方式开拓子品牌的规模。奈雪做出这样的选择，一方面是顺应了行业潮流，另一方面则是被自身业绩倒逼的结果。

挣钱真的难

2022年，奈雪的茶为了控制亏损，用了多种办法，包括降价、开PRO店、提高会员复购率等。但从全年业绩来看，上述这些措施并没有起到明显的效果，反而导致同店销售下滑、人均消费降低、亏损扩大等问题。公司仍面临着较大的盈利压力。

首先，奈雪的茶全年营收42.92亿元，同比微降0.1%，上述若干措施并没有使亏损收窄，经调整净亏损为-4.61亿元，是2021年的3倍多，门店利润率也从14.5%降至11.8%。此外，门店平均每笔订单的价格从2021年的41.6元降至34.3元，店均订单量也从416.7单降至348.2单。

总的来看，2022年，奈雪的茶大部分与赚钱相关的财务指标，表现都不甚理想。而公司所采取的措施，也并没有切中要害。制约奈雪的茶盈利的最主要因素，是较重的直营模式所带来的高成本。

2022年，奈雪的茶员工成本13.62亿元、租金成本8.67亿元、原材料及包装成本6.67亿元，在总收入中的占比分别为31.7%、20.2%和15.5%，分别较2021年下降了1.5%、0.9%、0.3%。

虽然奈雪的茶在2022年仍在控制成本，但效果非常不明显，三者合计吃掉了67.4%的收入。

细看降本措施能够发现，奈雪可能“已经很努力了”。人力成本方面，奈雪新增了部分自动化设备，但受制于高端的定位，一杯饮品中的配料较丰富，在简化制作流程方面效果有限；租金方面，奈雪的茶尝试通过“Pro店”与租金谈判控制成本，但偏向核心商圈的选址策略意味着，租金的绝对值难以发生太大变化。

从这里就能够看出，加盟可能是奈雪的茶改善盈利状况的最优解，那意味着奈雪的茶可以把部分成本推给加盟商。

截至6月26日收盘，奈雪的茶股价为5.52港元/股，市值约合人民币94.67亿港元，而发行价为19.8港元/股，上市首日收盘时，市值为293.63亿港元。