十年老将千万年薪 通力股份IPO能否实现财富飞升

《投资者网》吴微

继TCL中环（002129.SZ）、TCL科技（000100.SZ）、奥马电器（002668.SZ）、华显光电（00334.HK）、TCL电子（0170.HK）之后，融易新媒体，TCL团体实控人李东生或将再次迎来一家上市公司。克日其旗下通力科技股份有限公司（下称“通力股份”）深交所主板的上市申请有了新希望，公司更新了招股书。

通力股份是TCL团体旗下的消费电子代工体系，从代加工DVD起家，今朝主要为哈曼、索尼、三星、安克创新、字节跳动、遐想等企业代加工音响、可穿着设备、AIoT 产物和紧密组件及附件等产物。

通力股份的原间接控股股东通力电子曾在港交所挂牌生意业务，股票代码为01249.HK，2021年3月通力电子举办了私有化并退市。退市后不久，在境外上市架构拆除期间，通力股份又先后引入了TCL团体高管以及公司员工入股；以今朝可比公司的估值程度作为参考，上市后，参加通力股份增资的股东将会得到巨额浮盈。

此前因出售资产发生争议的TCL团体，又可否凭借通力股份的上市，实现团体、家属以及小我私家财产的增长呢？

部门员工低价入股

通力股份的控股股东为通力电子科技(香港)有限公司（下称“通力香港”），由TCL实业控股股份有限公司（下称“TCL实业”）百分百控制，因此公司认定的实控工钱已控制多个上市体系的李东生。据相识，停止日前，李东生已控制了A股3家、港股2家合计五家上市公司。

其实通力股份此前也是港股上市公司，原间接控股股东为通力电子，2013年-2021年期间曾在港交所挂牌生意业务。2020年10月，通力电子宣布了公司拟私有化的告示，打算以12港元/股的价值，回购注销通力电子畅通的股份，涉及金额高达12.77亿港元，公司对应的市值在30亿港元四周，而在发告示时，通力电子的股价仅在9港元四周，对应市值为21.14亿元。

私有化之后，通力股份开始了境外上市架构的拆除事情，而在境外上市架构的拆除期间，通力股份还先后举办了多轮增资，别离吸引到了外部投资人惠州晟硕、总司理于广辉、副总司理宋永红以及14个员工的持股平台的增资。

通力股份接管惠州晟硕增资时的价值为7.48元/股，增资完成后公司对应的投后估值为19.5亿元；在2022年3月，公司接管最后一轮通瑞宇进、通瑞格俊、通瑞荣辉等员工持股平台的增资时的价值为6.65元/股，对应投后估值为24.41亿元。

天眼查显示，惠州晟硕背后的股东主要有王成、黎建、廖骞、杨安明等6名自然人以及基金打点方宁波晟泽企业打点有限公司。而除了黎建等少数几位自然人未在TCL团体或其关联方接受高管外，天眼查显示，其他自然人股东均有相关接受TCL团体或其关联方高管的经验，个中的王成更是TCL实业的股东，这或者是惠州晟硕能以靠近员工持股平台的价值参加通力股份增资的原因。 

需要指出的是，此次IPO通力股份拟刊行不低于公司总股本10%且不高于总股本21.4%的股份召募10.15亿元，对应的刊行市值为47.43亿元-101.5亿元之间。如此算来，刊行后通力股份的员工持股就将得到94%-315.81%的浮盈。

而据Wind数据库统计，停止日前，通力股份招股书中列出的已上市的歌尔股份（002241.SZ）、国光电器（002045.SZ）、佳禾智能（300793.SZ）等可比公司的平均市盈率高达48.7倍，中位数也有46.46倍，以公司2022年3.72亿元的净利润计较，对应的估值将在170亿元以上；此时通力股份的员工持股平台的浮盈更是靠近6倍。

除了员工持股平台外，公司董事、总司理于广辉、董事、副总司理宋永红、董事、财政认真人任学农还直接持有公司0.78%、0.86%、0.44%的刊行前股权。以170亿元估值计较，刊行后他们直接持股的市值别离为1.04亿元、1.15亿元以及0.58亿元。

而有TCL恒久事情经验，2013年开始接受通力股份总司理的于广辉2022年的薪酬已到达了1109.07万元，宋永红、任学农的薪酬也别离为637.66万元与399.56万元，三人的总薪酬在当期高管2556.78万元总薪酬中的占比到达了83.95%。

这样看来，通力股份的顺利刊行，无疑会让实控人李东生以及TCL团体、通力股份的部门员工实现财产的增值。但为了制止触发同业竞争条款，李东生及TCL其他上市体系在消费电子代工规模的多元化机关将受到限制，这是否会影响其他上市体系中小股权的权益呢？

其实，在2019年头，TCL团体以“剥离不良资产”的名义，以47.6亿元的价值打包出售电视机、冰箱、空调等业务的生意业务就激发了一些争议，部门投资者质疑该生意业务方案侵害中小股东的权益，但最终公司照旧完成了生意业务。

最近几年来，李东生通过成本运作控制了多家上市公司，私有化再上市的通力股份，又可否乐成上市，从而增厚李东生小我私家财产呢？

芯片需要入口