国妆崛起行业竞争加剧 拉拉米仅靠海外单品代理胜算几何？

2022-12-29 12:43:02来源：

文章导读

近日，广州拉拉米信息科技股份有限公司（下称“拉拉米”）更新了招股书，其深交所主板上市的进程又往前推进了一步。拉拉米称公司是一家面向境外优质化妆品品牌的电商综合服务商，公司收入主要来自通过在国内分销、零售获得授权的化妆品品牌产品，赚取的中间差价。 化妆品领域，授权国内代理商销售产品的模式并不少见。截止日前，A股就有获得美宝莲、施华蔻、兰芝等品牌青睐的丽人丽妆（605136.SH），获得美赞臣、强生、合生元等品牌青睐...

近日，广州拉拉米信息科技股份有限公司（下称“拉拉米”）更新了招股书，其深交所主板上市的进程又往前推进了一步。拉拉米称公司是一家面向境外优质化妆品品牌的电商综合服务商，公司收入主要来自通过在国内分销、零售获得授权的化妆品品牌产品，赚取的中间差价。

化妆品领域，授权国内代理商销售产品的模式并不少见。截止日前，A股就有获得美宝莲、施华蔻、兰芝等品牌青睐的丽人丽妆（605136.SH），获得美赞臣、强生、合生元等品牌青睐的若羽臣（003010.SZ）以及获得雅漾、双立人、欧莱雅等品牌青睐的凯淳股份（301001.SZ）等多家公司完成了资本化。

不过，与丽人丽妆、若羽臣、凯淳股份等企业代理国外知名品牌多个系列产品不同，拉拉米更注重于对单品的代理，目前销售的产品有Naris（娜丽丝）的防晒霜、Byphasse（蓓昂丝）的卸妆水、Ziaja（齐叶雅）私密洗液等。

2022年双十一各大电商平台的销售额排名情况已显露了国潮、国妆崛起的趋势，而抖音、快手等新平台的崛起，在给中小品牌实现弯道超车机遇的同时也加剧了行业的竞争。在竞争日益激烈的化妆品领域，拉拉米又能否获得投资人的青睐呢？

国潮崛起行业竞争加剧

拉拉米由曾任羊城晚报报业集团记者、编辑的李天天于2012年设立。李天天自2010年留法归国后，就成立了拉拉米，并从0开始，切入美妆电商行业；先后获得了Naris（娜丽丝）、Byphasse（蓓昂丝）、Ziaja（齐叶雅）等海外品牌的代理权。2015年、2016年，拉拉米还取得了上市公司搜于特（002503.SZ）、潮宏基（002345.SZ）的持股。

依靠天猫、京东、唯品会等电商平台，拉拉米成功在国内带火了Naris（娜丽丝）、Byphasse（蓓昂丝）、Gifrer（肌肤蕾）、Ziaja（齐叶雅）等多个化妆品品牌；其中的Naris（娜丽丝）、Avene（雅漾）、Byphasse（蓓昂丝）三个品牌的年销售额超过亿元；在这些品牌的支撑下，2021年，拉拉米的收入也达到了8.4亿元。

顺势而为，可以说是拉拉米得以成功的关键。2012年之后，在智能手机的推动下，全球进入移动互联网时代，融易新媒体，移动互联网行业的发展催生了巨大的线上购物需求。与国人快速释放的消费需求不匹配，早期国内的商品品类还比较单一，尤其是在化妆品领域，产品的功效、设计以及营销等方面都不够成熟。因此，拉拉米定位的“小镇中老年”、“资深中产”、“都市蓝领”、“精致妈妈”等消费群体，在购物时会优先选择海外品牌。

值得注意的是，随着国人对国产商品的认可度快速提升，在服饰、化妆品等消费领域，更是刮起了一股国产替代的风潮；李宁、安踏也和Nike、Adidas一样成为年轻人追捧的对象；双十一化妆品销售额TOP10中，珀莱雅、薇诺娜、花西子等国产品牌也已连续多年入榜。

虽然受疫情等多重因素影响，2022年双十一，全网美容护肤类产品总销售额为606亿元，同比增长10.8%，较2021年同期的35.5%增速相比出现了大幅下滑。但国产品牌珀莱雅，天猫上的销售同比增长120%，京东同比增长110%，并有3款产品销售额破2亿；薇诺娜连续五年蝉联天猫美容护肤TOP10、天猫美妆类目第六，天猫超市美妆类目第一，唯品会国货美妆第一，京东美妆第七，快手美妆第七。

产品的功效、设计方面的进步，叠加淘宝、京东、抖音、快手等平台直播带货等新的销售模式的崛起，是国潮、国妆得以崛起的关键。不过，销售渠道的多元化分化，也加剧了行业竞争格局的演变。最近几年，化妆品整体市场规模持续增长的情况下，除拉拉米还持续保持收入的弱增长、壹网壹创（300792.SZ）收入增速有所反弹外，丽人丽妆、若羽臣、凯淳股份等可比公司最近几年的收入增速均出现了不同程度的下滑。

需要注意的是，受疫情影响，2022年1-10月，国内化妆品零售额还出现了罕见的2.8%的下滑。而拉拉米代理的防晒霜、卸妆水以及私密洗液等产品，属于化妆品的细分品类，相较于护肤、彩妆等大品类，这些产品的市场空间并不大；而花西子、薇诺娜等国妆知名品牌也已逐步布局这些领域。

面对日益激烈的竞争格局，拉拉米的投资价值又有几何呢？

平台分化增收难增利

拉拉米可谓是最早一批布局美妆电商的企业之一。到2022年上半年，虽然公司已形成了电商零售、电商分销、电商代运营以及线下分销等多元化的收入结构，但公司收入的87.24%还是由电商业务提供，线下分销仅提供了12.76%的收入。

作为较早布局美妆电商的企业，天猫、京东、唯品会等较早出现的电商平台是拉拉米主要的收入来源地，截至2022年上半年，天猫、京东、唯品会等平台为拉拉米提供了96.57%的电商分销收入与82.79%的电商零售收入。

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