当前位置:主页 > 产业 > 传媒 > 多宁生物估值百亿拟港股IPO 递表前一年密集增资引监管关注

多宁生物估值百亿拟港股IPO 递表前一年密集增资引监管关注

2022-12-09 07:31:01来源:
文章导读
上海多宁生物科技股份有限公司(下称“多宁生物”、“公司”)还在等待港交所的聆讯回复。 今年9月,多宁生物向港交所提交上市申请,联席保荐人为摩根士丹利、美银证券、华泰国际等。2019年至2021年,公司的营业收入分为0.1亿元、1.93亿元、5.96亿元,经调整的净利润分别为660万元、0.23亿元、1.4亿元。 多宁生物的业绩上涨,有多重因素。一方面,公司涉及的领域逐渐兴起国产替代;另一方面,公司通过频繁收购,扩充了产品线。 不止如此,多宁...

上海多宁生物科技股份有限公司(下称“多宁生物”、“公司”)还在等待港交所的聆讯回复。

今年9月,多宁生物向港交所提交上市申请,联席保荐人为摩根士丹利、美银证券、华泰国际等。2019年至2021年,公司的营业收入分为0.1亿元、1.93亿元、5.96亿元,经调整的净利润分别为660万元、0.23亿元、1.4亿元。

多宁生物的业绩上涨,有多重因素。一方面,公司涉及的领域逐渐兴起国产替代;另一方面,公司通过频繁收购,扩充了产品线。

不止如此,多宁生物还引入多家战略投资者,融易新媒体,申请上市前的估值已达100亿元。其中,药明生物作为股东之一,还是公司的第一大客户。

虽经过多轮收购,多宁生物的市场份额仍仅排在国产供应商的第四位。行业内,东富龙(300171.SZ)和楚天科技(300358.SZ)也涉及相似业务,且相关业绩高于公司。

同时,证监会国际部也对多宁生物的境外上市出具反馈意见,股权结构成为关注重点。在业绩低于同行的前提下,公司的估值前景值得关注。

收购多家标的做到国产第四

制药基地的各类器材,蕴含着大生意。

根据招股书,多宁生物的主营产品为试剂耗材、设备、实验室产品,包括培养基、一次性容器、过滤器、层析填料、生物反应器、纳米药物制剂系统等。

不过,多宁生物在收入结构中,并未按具体产品划分,而是区分为生物工艺解决方案、实验室产品及服务等两大板块。今年上半年,生物工艺解决方案占同期收入的85%;若再细分,该板块的试剂耗材、设备分别占比67.2%、17.8%。

所谓生物工艺解决方案,就是多宁生物在该板块拥有较全的产品线,可向下游客户销售一揽子产品。公司引用弗若斯特沙利文的报告,指出2021年该方案业务在国内本土供应商中排名第四,市场份额约1.6%。不过,公司未披露前三家企业的名称。

虽未披露,但也并非无迹可寻。A股上市公司中,东富龙和楚天科技的主营业务,均有生物工程解决方案,所涉产品有生物反应器、一次性容器、过滤器、分离纯化系统等,与多宁生物的主营产品基本一致。

今年上半年,东富龙、楚天科技、多宁生物的生物工艺/工程解决方案收入分别为4.88亿元、4.53亿元、1.83亿元,各自同比上涨21.78%、191.29%、53.78%。

实际上,该类业务的收入快速上涨有多重因素,国产替代是一个。2021年,国内供应商的市场占比达26.4%,较2017年的19.2%有明显增长。

同时,各家企业也通过收购扩充产品线,从而增厚收入。比如东富龙,2021年就投资和收购了主营培养基、填料等产品的杭州赛普、千纯生物。

多宁生物在招股书里也直言,“成功的收购和整合对于生物工艺解决方案提供商的发展至关重要”。2019年以来,公司先后收购齐志生物工程、亮黑科技、金科过滤、安拓思、熙迈检测、楚博生物技术、乐枫生物、Salus Bioscience及楚怡生物科技等。

每一次收购,多宁生物都瞄准标的企业的主营产品。按此划分,标的企业的业务范围集中在生物反应器、一次性产品、过滤器、层析填料、纳米药物制剂系统等产品。同时,公司也产生较高的商誉;截至今年上半年,公司商誉达6.57亿元。

最后,还有下游客户的收入贡献。2021年,多宁生物的第一大客户为药明生物,后者贡献收入1.25亿元,占同期收入的20.9%。第二到第五名客户,公司未披露具体名单,但合计收入占同期的19%。

相比之下,东富龙和楚天科技对大客户的依赖较小。两家企业未披露客户具体名单,2021年东富龙和楚天科技的第一大客户分别贡献收入5.42亿元、2.78亿元,各自占同期收入的12.92%、5.28%。

监管层反馈股权结构问题

申请IPO前,多宁生物通过多轮增资,引进了众多战略投资者。

根据招股书,2019年至今年,多宁生物引入药明生物、清池资本、红杉资本、洲岭资本、德福资本、石药集团、荣昌创投、康方生物等战略投资者。其中,药明生物既是公司股东,也是公司的大客户。

今年9月多宁生物发布招股书,次月证监会国际部就公示了对多宁生物境外上市的反馈意见。

反馈意见共有四点,主要集中在股权结构。其中,监管层要求公司就申请IPO前12个月内多次发生增资和股权结构变更的事宜,给出股东入股的具体情况、原因、入股价格及定价依据等详细说明。

多宁生物在招股书里披露了历来估值的变化。2021年11月、今年2月、今年3月,公司均有增资运作,对应的投后估值分别为91.47亿元、94.9亿元、100亿元。今年2月,石药集团、荣昌创投、上海岺樾及康方生物各自认购公司0.21%、0.21%、0.11%、0.11%的股权。

如今,多宁生物一级市场的估值已达到百亿。与同行上市企业的二级市场市值相比,该估值也并不低。

免责声明
融易新媒体转载此文目的在于传递更多信息,不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考,不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品,请与我们取得联系,我们会及时修改或删除。

热门文章
日榜 周榜
1 威海市商业银行 打造新市民专属产品“新市民贷”

(原标题:威海市商业银行 打造新市民专属产品“新市民贷”) 为认真落实银保监会、人民银...

1 威海市商业银行 打造新市民专属产品“新市民贷”

(原标题:威海市商业银行 打造新市民专属产品“新市民贷”) 为认真落实银保监会、人民银...

2 美利云持到现在,根据长线指标,我还是看多,但何任是没有绝

美利云持到此刻,按照长线指标,我照旧看多,但何任是没有绝对的,就像看世界杯一样,几...

3 坚守瀚宇的老铁们,上市已经按天倒计时了。

翰宇药业 执行总裁余品香表示,该项目有望于2023年初完成探索性临床试验,申请紧急使用,同...

4 反弹没有结束,今天中阴线是对于昨天上冲回落的一次洗盘

既然是反弹那就得由弱慢慢转强的过程,反弹呈现下受五天线支撑上受20天线压制,基本走中规...

5 疫情防控的变化更突显了翰宇的重要性预防为主,而预防不可能

$翰宇药业(SZ300199)$ 疫情防控的变化更突显了翰宇的重要性 预防为主,而预防不可能天天去喝中...

6 一把直尺打天下 / 万科A

万科A,要从股市募资百亿,对企业来说自然是功德儿,但股民并不买账:拿股民的钱去填企业...

7 这个股我觉得不确定性很强。近期可能要上涨,但也不排除下跌

这个股我以为不确定性很强。近期大概要上涨,但也不解除下跌的大概,可以卖,也可以留。...

8 亲爱的董秘,你好,中信研报"中信证券

亲爱的董秘,你好,中信研报"中信证券-开山股份-300257-投资价值分析报告:地热发电新兴翘...

9 特一药业连续两天换手超过40%,追高风险加大

今天新冠药物板块大幅下跌,重要板块出现严重分化。特一药业今天出现巨幅波动,表明筹码...

10 地产概念还是明确的做多主线,反复活跃冲高拉升是主基调

国家力挺,地产踊跃,经济需要,鼓励大宗消费要崛起 ,地产领域几十年难遇的黄金政策底到...

备案号:鄂ICP备2022006215号 Copyright © 2002-2022 关于我们 融易新媒体