20万亿元险资权益投资松绑 近四成险企可突破30%“天花板”(2)

　　一家险企股权投资总裁对《证券日报》记者表示：“在二级市场，险资进入资本市场的阻碍主要是资金偏好及负债端久期匹配的问题，融易资讯网（www.ironge.com.cn），而不是由于政策上的限制，我们之所以没有大规模投权益类资产，主要是因为险资对当期回报要求比较强。这并非意味着险资不能提高权益类资产配置比例，险企提高权益类资产还有很大空间，但这需要险资拥有极强的投资能力。”

　　正是基于险资的负债属性，险企对股票或股票型基金的投资往往面临两难抉择：一方面，由于历年固收类资产投资收益变化不大，而权益投资会大幅影响险企年度业绩，这要求险资适量扩大权益投资并提升投资能力；另一方面，由于权益投资波动较大，若出现大幅亏损，会直接影响险企的经营，这就需要险企控制权益投资体量，均衡配置资产。事实上，近年来既有权益投资成功，成为行业“黑马”的险企，也有权益投资失败，被监管重点关注的公司。例如，2018年，某险企因权益投资失利，巨亏68亿元。即使是在权益投资环境较好的2019年，仍有近两成险企股票投资亏损。

　　也正是由于险资的上述属性，近年来监管持续鼓励险资作为长期资金入市，一方面鼓励险企扩大权益投资比例和范围，另一方面要求险资提升投资能力。

　　单从今年来看，除上述通知外，10月10日，银保监会下发了《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》，取消股票等领域投资管理能力的备案管理；11月13日，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，明确取消保险资金开展财务性股权投资的行业限制。

　　中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云近日亦表示，面对低利率环境，险资在风险可控的前提下适当提升权益类资产配置比例，并采取了更为多元的配置策略，在保持总体规模稳定的基础上，抓住A股波动向上的结构性机会进行配置，并高度关注高分红股票的长期价值，继续挖掘大市值、业绩优、高ROE、较低估值的蓝筹股的长期投资机会，为保险资金带来正向较好收益。

　　事实上，今年以来截至9月末，险资股票与证券投资基金两项余额合计净增长超过2000亿元。按险资往年配置风格，随着监管持续推动险资入市，以及A股走势持续向好，更多险资有望配置权益资产。