万能险结算利率调查：年化最高6.5%最低2.2% 监管再警示利差损风险

　　对于部分保险公司万能险账户投资收益率低于结算利率的情况，银保监会再次敲响了警惕利差损风险的警钟。8月11日，银保监会约谈12家人身险公司总经理和总精算师，原因是其万能险业务存在利差损等风险隐患。

　　那么，目前人身险公司的万能险结算利率处于什么水平？《证券日报》记者对目前在有效期内的1700余款万能险产品进行调查发现，7月份结算利率最高的万能险年化利率为6.5%，最低为2.2%。同时，在记者详细统计的13家人身险公司的599款万能险产品中，有20%的产品年化结算利率等于或高于5%。

　　两成万能险

　　目前结算利率达5%及以上

　　根据银保监会最新数据显示，今年上半年，以万能险保费收入为主的保户投资款新增交费为4345亿元，同比下降25%。近年来，国内外市场利率不断走低，今年以来新冠肺炎疫情的发生更是加剧了这一情况，保险公司的投资收益率受到影响，导致万能险账户的投资收益率不断走低，有多家险企的万能险产品实际结算利率走低。

　　具体来看，在《证券日报》记者调查的599款万能险产品中，今年7月份的年化结算利率分布情况为：年化结算利率等于低于3%的产品共有42款，占比为7%；年化结算利率等于高于3.5%低于4%的产品共有133款，占比为22.2%；年化结算利率等于高于4%低于4.5%的产品共有156款，占比为26%；年化结算利率等于高于4.5%低于5%的产品共有144款，占比为24%；年化结算利率等于高于5%低于5.5%的产品共有97款，占比为16.2%；等于高于5.5%的产品共有27款，占比为4.5%。

　　由此可见，绝大部分万能险产品当前的结算利率位于3.5%(含)到5%(不含)之间。值得注意的是，也有部分产品的结算利率依然较高。在上述599款万能险产品中，有124款产品年化结算利率等于高于5%，占比为20%。

　　以上海人寿为例，7月份，该公司的31款万能险中，年化结算利率最高的为上海人寿盛世加利两全保险(万能型)，达6.35%，这款产品在2019年7月份的结算利率也为6.35%。而根据2018年7月份的万能险结算利率公告，彼时，该公司年化结算利率最高的产品是上海人寿浦江汇盈五号团体年金保险A款(万能型)(计划2)，年化结算利率为5.98%。可见，在2019年和2020年，其万能险结算利率最高水平不降反升。

　　相关统计数据显示，根据6月份的万能险结算利率来看，有22%的产品结算利率相较去年12月份有所下调，有71%的产品结算利率没有变化，另有12款产品的结算利率比去年12月份有所上调。

　　同时，据社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠统计的数据显示，68家寿险公司共计1700款生效中的万能险平均年化结算利率在1月份为4.26%，在6月份为4.19%，7月份已统计的800余款万能险平均年化结算利率为4.18%，半年来整体降幅很小。

　　万能险结算利率水平与险企的投资收益水平密切相关，各家险企的投资风格和收益率水平不同，不过从行业层面来看，公开数据显示，2019年保险资金运用平均收益率为4.94%，今年上半年险资面临的投资形势更为严峻，实际收益率水平承压。从趋势上看，业内人士认为，未来一段时间，将有更多万能险产品结算利率下调。

　　重点关注

　　利差损风险

　　根据2015年发布的《万能保险精算规定》，保险公司应当根据万能单独账户资产的实际投资状况确定结算利率。结算利率不得低于最低保证利率。此次12家人身险公司被银保监会约谈，原因在于其部分万能险的结算利率已经低于实际投资收益。那么，险企为何要维持较高的结算利率？又是如何做到结算利率高于实际投资收益率的？

　　王向楠认为，部分险企采用较高的结算利率基本是为了维护或扩大业务规模，主要是通过向客户展示较高的预期利率来促进销售，也包括防范已生效保单的退保或停止缴费。但如果实际结算利率长期高于财务收益率，则是“打肿脸充胖子”的做法。“这么做的公司是寄希望于未来能获得高于市场和同行的投资收益，所以通常不得不承担高风险，希望也一般会落空，结果是损耗了公司的盈余和偿付能力，这就是‘利差损’风险。”王向楠对《证券日报》记者表示。

　　他提到，保单持有期间较高的结算利率会令消费者受益，不过，消费者应当注意，过去的结算利率高并不保证保单持有期间的结算利率也会高，特别应考虑到，明显高的结算利率一般说明公司的投资风险高。事实上，保单的各项保障功能和本人的风险状况才是更值得关注的。