华住在港二次上市募资60亿港元 上市前做空机构质疑虚增利润

　　9月22日，华住集团(01179，HK)正式在港交所挂牌发行，截至收盘，股价上涨4.71%，收于311港元/股。这也是今年第四家回港二次上市的中概股企业。

　　华住集团此次在全球发售2042.215万股，发行价最终确定为297港元/股，低于早前发布的最高发行价368港元，公开发售获3.39倍认购，全球发售所得款项总额约60.65亿港元。

　　而就在上市前夕，沽空机构博力达思研究发布做空报告，质疑华住集团秘密向其员工或未披露第三方控制的加盟店提供运营费用，从而在2019年的财务报告中虚增了20亿元的利润。

　　赴港二次上市“补血”

　　根据华住集团招股说明书，此次募资有四个用途，包括支持公司的资本支出及开支、偿还部分循环信贷融资、增强公司技术平台及华住会忠诚奖励计划、一般公司用途。

　　华住集团总裁兼华住中国CEO金辉在上市直播中表示，华住有“中国梦”，也有“世界梦”，既要深耕中国，实现“千城万店”，也要走向世界。

　　华住集团大股东、创始人季琦则在仪式最后发言。“上市对华住不算什么，对我来说，‘二次进宫’也没有什么特别激动的。”季琦说道，保持正念，保持美好，每个人、每个公司、每个单元带来的价值观、向上的力量是最重要的。

　　受疫情影响，尽管二季度业绩已有所复苏，但华住集团上半年整体业绩压力依然巨大。第二季度，华住集团实现净收入19.53亿元，同比下降31.7%；净亏损达5.48亿元，同比下滑189.4%。加上第一季度亏损21亿元，今年上半年，华住集团亏损超过26亿元。

　　近几年快速扩张下，华住集团的资金压力也不小，亟须赴港二次上市“补血”。截至6月30日，华住集团资产负债率达92.17%，短期债务为58.21亿元，但华住集团拥有的现金及现金等价物仅为36.99亿元和受限制的现金13.68亿元。

　　做空机构质疑虚增利润

　　美国当地时间9月21日，博力达思研究发布报告称，其在北京和上海的实地调查证实，华住集团通过未披露的现华住员工和其他未披露的关联方，虚增特许经营酒店的利润。

　　华住酒店经营许可证显示，华住集团秘密控制了共1952家酒店(约35%)，而华住自称只运营688家酒店(12%)。

　　根据博力达思研究的报告，截至2019年年底，中国商务部的特许经营登记显示，华住旗下共有3020家独立特许经营商，比华住报告的4930家管理和特许经营酒店少37%。

　　中国国家工商行政管理局的记录显示，华住在美国证券交易委员会报告中起码低报了至少16%的雇员人数。

　　博力达思研究认为，华住利用未披露的关联方交易隐瞒经营费用，人为夸大华住的报告利润。博力达思研究计算出，虚假利润在其2019年末资产负债表上以20亿元的虚假厂房及设备呈现。

　　此外，博力达思研究的调查显示，华住批准的酒店建筑承包商名单中包括多名未披露的现任华住员工。两家未披露的关联方承包商的信用报告显示，收入可观，却没有利润或资产，博力达思研究认为可能是被用作通过建筑成本洗刷虚假现金的幌子。

　　博力达思研究认为，华住真实所获得的利润和PP&E资产都大大低于上交给SEC和港交所的申报。

　　9月22日早间，融易资讯网（www.ironge.com.cn），华住发布声明回应称，公司已知悉该沽空报告。基于对报告的初步审查和评估，公司认为该报告没有依据，它包含许多错误、未经证实的陈述以及对公司业务和运营的误导性结论。