债务高企叠加海外业务受困 华住集团回归港股上市(2)

　　华住以经济型连锁酒店起家，其中汉庭酒店为支柱品牌，规模占比约4成。据弗若斯特沙利文资料显示，截至2019年末，在全球公开上市酒店集团的所有经济型酒店品牌中，汉庭酒店拥有的酒店数量位列第一。

　　在竞争激烈的酒店行业，华住以管理加盟的模式扩大阵营。从2017年到2019年，华住净增加1872家酒店，其中99.1%为管理加盟及特许经营酒店。

　　天风研报分析称，酒店集团成长大多依靠联盟连锁体系的支撑，通过加盟资金实现快速拓展，并降低酒店管理公司的运营成本。目前已上市的锦江酒店、华住集团和首旅如家，其加盟酒店占比均超过8成。

　　疫情之下，华住对新增门店计划并未松懈。比较一季度和二季度的在营酒店数量，二季度净增加234家酒店。

　　天风证券研报称，“疫情倒逼行业洗牌，集中度有望提升，而中端酒店的发展有望成为各酒店集团重要的竞争领域。”

　　艾媒咨询分析称，在疫情影响下，单体酒店、民宿营收严重下滑，行业或将面临重新洗牌。疫情期间，中国高端酒店市场营业收入保持在1500亿元左右，总体需求较为平稳，变化不大。而中端酒店体现了较好的灵活抗压能力，在未来的酒店消费升级市场中将具有一定的优势。

　　纵观国内酒店业市场，目前已形成锦江、华住和首旅如家三大龙头竞争的格局，中端酒店的连锁化程度不断提高。从各企业发布的中报来看，中端酒店的占比持续爬升。

　　其中锦江酒店在上半年中端酒店净开业数为352家，中端酒店净开业数达352家；目前拥有中端酒店3915家，占比达44.39%。而首旅酒店在上半年新开店数量为250家，其中90家为中高端酒店。

　　从城市分布来看，向下沉市场掘金亦是一大趋势。国信证券研报称，非一线和非省会城市的规模以上酒店房量为1103万间，占比为63%。同时其他省会和其他城镇酒店连锁化率分别为28%和17%，低于一线城市的38%，可见三四线下沉空间广阔。

　　对华住未来展望，华住酒店集团创始人、董事长季琦在2019年12月对外称：“未来3年内，华住计划将开店数量提升至10000家，真正实现‘万家灯火’。”此外，华住将在2020年下沉至全国各地三四线城市。

　　而在此次赴港二次上市的契机下，以及商旅住宿需求逐渐恢复之时，华住是否能够抓住新一轮发展机遇，尚待市场检验。对公司后续上市规划等问题，《投资者网》联系华住集团公关部门，但一直未得到回复。