安奈儿3年业绩2年降 中信证券保荐上市还6份研报唱多(2)

　　安奈儿上市时披露的公告书显示，公司上市发行股份数量不超过2500万股，募集资金总额为4.27亿元，扣除发行费用后募集资金净额为3.79亿元，分别用于“营销中心建设项目”、“设计研发中心建设项目”、“信息化建设项目”、“补充其他与主营业务相关的营运资金”。

　　安奈儿的发行费用合计4763.30万元，其中支付给中信证券股份有限公司承销及保荐费3413.21万元，支付给立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计及验资费694.62万元，支付给北京市金杜律师事务所的律师费用240.57万元。

　　中信证券在对安奈儿的发行保荐书中称，本次募投项目将主要围绕公司新设计研发中心的建设而开展，并配套加强全国性营销网络的建设，以期借助于国内资本市场的融资平台，从研发设计、营销渠道与信息系统三个方面进行全面、协同的优化升级，将公司的软、硬件设施提升至一个新的台阶，为公司未来发展奠定坚实的基础。

　　4月21日，安奈儿发布的《2019年度募集资金存放与使用情况的专项报告》显示，2019年，公司使用募集资金4433.53万元，截至2019年12月31日，募集资金余额为1.14亿元。

　　据中国经济网记者查询，安奈儿上市后，中信证券曾6次发布研报，给予安奈儿“增持”评级。

　　2017年9月29日，中信证券发布题为《安奈儿(002875)投资价值分析报告：产品为基&渠道添彩 呵护童装龙头优质成长》的研报，研究员薛缘给予安奈儿“增持”评级。薛缘表示，根据假设预测公司2017/2018/2019年净利润分别为0.85/0.99/1.21亿元，对应EPS分别为0.85/0.99/1.21元。考虑到童装行业仍处高景气期，公司作为优质婴童标的具有一定稀缺性，并且依靠内生增长实现未来业绩目标的可能性较大，给予2018年35倍PE，目标价34.65元，首次覆盖给予“增持”评级。

　　2017年10月26日，中信证券发布题为《安奈儿(002875)三季报点评：Q3销售费用增加拖累业绩 期待渠道继续改善》的研报，研究员薛缘维持“增持”评级。研报称，公司望借力资本市场平台，立足童装品类向其他婴童产业逐渐扩展，长期来看有望成长为优质的婴童产业龙头。结合公司三、四季度经营情况，预判2017年公司望实现净利润7-8%增长（约8500万），以此判断2018-2020年公司净利润预计约为0.98/1.19/1.45亿元，同增15%/22%/21%，依靠内生增长实现未来业绩目标的可能性较大。维持公司2017/2018/2019EPS预测0.85/0.99/1.21元、“增持”评级。

　　2018年8月23日，中信证券发布题为《安奈儿(002875)中报点评：调整改革初现成效 行业红利护航期待未来增长》的研报，研究员薛缘继续维持“增持”评级。薛缘指出，我国童装行业仍处景气发展阶段，增速较高。公司作为龙头企业在上市后有望借助行业红利释放迎来快速成长期，判断未来将继续增加自营渠道布局、夯实电商运营基础和夯实供应链。维持2018/2019/2020年EPS预测0.64/0.76/0.91元，维持“增持”评级。

　　2018年10月24日，融易新媒体，中信证券发布题为《安奈儿(002875)三季报点评暨电话交流纪要：小童&线上高增助力Q3增长提速 渠道&供应链优化注入长期动力》的研报，研究员薛缘第四次给予“增持”评级。研报称，我国童装行业仍处景气发展阶段。公司作为龙头企业在上市后有望借助行业红利释放迎来快速成长期，判断未来将逐步释放渠道调整、供应链改革和运营提效的效果，夯实电商运营基础。维持2018/2019/2020年EPS预测0.64/0.76/0.91元，维持“增持”评级。

　　2019年3月28日，中信证券发布题为《安奈儿(002875)2018年年报点评：小童＆线上助力增长 外延＆内生护航未来》的研报，研究员薛缘再次维持“增持”评级。薛缘称，我国童装行业仍处于高景气期，公司作为行业龙头在上市后有望借助行业红利释放迎来快速增长，判断未来将逐步释放渠道调整、供应链改革和运营提效的效果，夯实电商运营基础，上调公司2019/2020年EPS预测为0.77/0.93元（原预测为0.76/0.92元），新增2021年EPS预测为1.11元，维持“增持”评级。

　　2019年4月24日，中信证券发布题为《安奈儿(002875)2019年一季报点评：小童&线上保持高增 库存清理改善公司运营状况》的研报，研究员薛缘第六次维持安奈儿“增持”评级。该研报指出，我国童装行业仍处于景气发展阶段，公司作为行业龙头在上市后有望借助行业红利释放迎来快速增长，判断公司未来将逐步释放渠道调整、供应链改革和运营提效的效果，夯实电商运营基础，维持公司2019/2020/2021年EPS预测为0.77/0.93/1.11元，维持“增持”评级。