安奈儿3年业绩2年降 中信证券保荐上市还6份研报唱多

　　近日，安奈儿(002875.SZ)披露了2020年第一季度业绩。2020年一季度，公司实现营业收入2.60亿元，同比减少-27.31%；归属于上市公司股东的净利润-92.94万元，同比减少101.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-121.03万元，同比减少102.75%；经营活动产生的现金流量净额1256.06万元，上年同期为-6685.51万元。

　　安奈儿是一家主营中高端童装业务的自有品牌服装企业，旗下拥有“Annil 安奈儿”童装品牌，从事童装产品价值链中的自主研发设计、供应链管理、品牌运营推广及直营与加盟销售等核心业务环节。安奈儿于2017年6月1日登陆深交所中小板，发行价格为每股17.07元，保荐机构为中信证券股份有限公司。

　　上市前，安奈儿营收逐年增长，净利波动。据招股说明书，2014年至2016年，公司实现营业收入分别为7.93亿元、8.40亿元、9.20亿元；实现归属于母公司所有者的净利润分别为7896.89万元、7090.86万元、7911.74万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7814.04万元、6917.49万元、7425.05万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1.01亿元、5710.50万元、6120.48 万元；公司主营业务毛利率分别为59.70%、60.99%和60.23%。

　　上市当年，安奈儿增收不增利。2017年，安奈儿实现营业收入10.31亿元，同比增长12.07%；实现归属于上市公司股东的净利润6886.98万元，同比减少12.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5411.29万元，同比减少27.12%；经营活动产生的现金流量净额5253.28万元，同比减少14.17%；主营业务毛利率56.53%，比上年同期减少3.7个分点。

　　上市第二年，安奈儿的业绩增长。2018年，安奈儿实现营业收入12.13亿元，同比增长17.56%；归属于上市公司股东的净利润8338.67万元，同比增长21.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6919.61万元，同比增长27.87%；经营活动产生的现金流量净额4460.80万元，同比减少15.09%；主营业务毛利率57.37%，比上年同期增加0.84个百分点。

　　上市第三年，安奈儿营收增加，净利下滑近5成。2019年，安奈儿实现营业收入13.27亿元，同比增加9.41%；归属于上市公司股东的净利润4211.73万元，同比减少49.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2496.78万元，同比减少63.92%；经营活动产生的现金流量净额-4617.27万元，同比减少203.51%；主营业务毛利率54.06%，比上年同期减少3.31个百分点。

　　此外，年报披露同日，安奈儿披露了关于2019年度计提资产减值准备的公告，经公司及下属子公司对2019年末可能存在减值迹象的各类资产进行全面检查和减值测试后，2019年度计提各项资产减值准备合计990.45万元，占2019年度经审计归属于上市公司股东的净利润的23.52%，其中：应收款项坏账准备（含应收账款、其他应收款）224.42万元，存货跌价准备766.03万元。