“锂慌”后又现“铜荒”？抢完锂矿，抢铜矿？

近期，新能源汽车产业被提醒谨慎金属资源短缺，其中“铜荒”尤甚。

　　

2月28日，有媒体报道称，欧洲汽车生产商Stellantis正在收购矿业企业家Rob McEwen经营的一家公司，这可能使该汽车制造商获得阿根廷一个巨大的铜矿。

　　

彼时有分析表示，当下，企业对制造电动汽车所用的各种金属的竞争正在升温。Stellantis对该铜矿的投资略高于1.5亿美元，并不算大。但这再次提醒人们，汽车公司是多么渴望锁定未来制造电动汽车所需材料的供应。

　　

高需求，且不可替代

　　

上述分析绝非危言耸听，要知道，电动汽车消耗的铜是传统内燃机的三到四倍。

　　

具体来看，有数据显示，目前混合动力电池铜耗为60kg/辆，纯电动汽车至少83kg/辆(电动客车铜耗为224-369kg/辆，纯电动新能源汽车暂按100kg/辆计算)。

　　

这些铜都在新能源汽车的哪些部分发挥作用？

　　

在新能源汽车领域，铜主要用于电池、线束、电机和充电桩等部位。

　　

    

　　

图源：东方证券

　　

首先看电池。作为动力锂电池不可或缺的原材料，锂电铜箔是电动汽车中用铜最多的部位。铜箔是锂离子电池负极的关键材料，对电池的能量密度和其他性能具有重要影响，约占锂离子电池成本5%-8%。而铜作为锂电铜箔最主要的原材料，占产品成本的79%，铜价居于高位将直接导致铜箔价格提升。

　　

此外，2016年以来，供应吃紧也导致锂电铜箔价格一路上涨。据悉，锂电铜箔加工费已由3.2万元/吨升至3.8万元/吨元，付款方式也已由“1-3个月账期”转变为“现金，甚至预付款”。甚至行业内有分析断言：“锂电铜箔很有可能重演2015年碳酸锂、六氟磷酸锂供需失衡、价格疯涨的一幕。”

　　

其次是线束。根据东方证券(600958)研报，电动汽车的单车低压线束用铜量比燃油汽车多5公斤，达23公斤。且随着电动汽车网联化、智能化程度加深，汽车提供越来越多诸如ADAS、信息娱乐系统等功能，将要求排布更多更复杂的低压线束系统。此外，电动汽车高压线束要求高电导率，预计未来电动汽车高压系统将采用先进的铜合金材。预计至2025年，我国电动汽车的线束用铜材的合计市场规模将达188亿元，年均复合增速30%。

　　

再次是电机。驱动电机是电动汽车的动力来源，其中的电磁线圈由铜杆加工制成。据国际铜业协会和IDTechEx统计数据，每辆纯电动汽车和插电混动车的电机平均功率分别为139kW和100kW，永磁同步电机的用铜量为0.09kg/kW，则每辆纯电动汽车和插电混动车的用铜量分别为12.3 kg和8.9kg。

　　

最后是充电桩。目前来看，高压快充是解决当前电动汽车续航问题的最优选择。2022年，国内多家车企陆续着手跟进800V高压快充，比如小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪(002594)e平台、吉利极氪、理想汽车、北汽极狐等。据悉，每台交流充电桩用铜2-8公斤，直流充电桩用铜60公斤。根据东方证券预测，2025年，我国电动汽车的充电桩用铜材的市场规模将达31亿元，年均复合增速 36%。

　　

    

　　

图源：极氪官网

　　

根据国际铜研究组织数据，新能源汽车单位用铜量为83千克/辆；预计2026年全球新能源汽车销量将达到2250万辆，对应耗铜量约为186.8万吨；预计新能源汽车充电桩耗铜量约为11.5万吨，两者合计为198.3万吨，年均复合增长率30%。

　　

具体到2023年，根据中汽协预测，今年传统汽车总销量为2760万辆，同比增长3%，假设传统汽车产量与销量保持相同增速，那么今年传统汽车用铜增量预期在1.9万吨。今年新能源汽车总销量将达到900万辆，同比增加38%。假设新能源汽车产量与销量保持相同增速，预计2023年国内新能源汽车行业新增用铜量大约为22.2万吨。

　　

且值得注意的是，不同于动力电池中的其他金属材料，电动汽车中的铜是没有替代品的。然而，在如此高且必然的需求下，届时不会有那么多的新建或扩产矿山来满足这些电动汽车生产对铜的需求呢？这促使新能源汽车全产业链都不得不正视铜价和铜矿资源的开采情况。

　　

2023年，铜储备或将耗尽？

　　

据Ming.com报道，2022年四季度，铜价已自2022年3季度末的3.25美元/每磅，融易新媒体，一路上涨至4.35美元/每磅，涨幅超过25%，2023年初以来虽有所回落，但依然交易于每磅4美元之上。高盛2023年预估，2024年铜价预计涨至12000美元/吨。

　　

MLIV Pulse近期发布的调查也显示，散户投资者(45%)和专业投资者(36%)均预计今年铜将超过黄金、玉米和原油，成为表现最好的大宗商品。