最新事件曝光: 永辉超市：注入资产评估升值11倍 联营企业5年投资额全打水漂

　　2010年12月，主打生鲜特色的永辉超市(601933)股份有限公司（以下简称“永辉超市”）登陆A股。上市之后的永辉超市，在资本市场如鱼得水，资本热点频现。2012年至今，牵手光明食品与朗源股份(300175)参与其定增，作为“馈赠”，永辉超市则“默默分阶段”接手光明食品全资子公司所持有的东展国贸，并参与其间接控股上市公司金枫酒业(600616)定增，相互助力套现；同时永辉超市还闪身中百集团(000759)、联华超市、国联水产(300094)、红旗连锁(002697,)等多家上市公司前十大股东，为迎合资本市场，永辉超市充分利用彩食鲜与永辉云创布局O2O业务，风口过后，上市公司充分利用优势资源与资本“谈判”置换，彩食鲜与永辉云创相继剥离出上市公司，永辉超市盈利能力看似得以再度“回归”。 

　　2012年，永辉超市年报显示，投资人人乐损失1,051万元。 

　　基本上，无论是参与永辉超市定增的企业，还是永辉超市参股的企业，与永辉超市的交易，绝不仅仅是一笔，多数是将作用发挥至极致，成立各种看似“大农业产业链延伸”的联营企业。而联营企业的经营情况，上海上蔬永辉就是电影代表。 

　　2017年10月18日，永辉超市再次发布公告称，公司将耗资3,015万元受让东展国贸45%股份，出让方为上海上蔬农副，东展国贸对应估值6,700万元，并正式成为永辉超市全资子公司，上海上蔬农副则套现全身而退。 

　　上海市糖业烟酒（集团）有限公司作为光明食品（集团）有限公司子公司（以下简称“光明食品”），表面上看参与永辉超市定增，是永辉超市对于自身产业链上下游的资源整合，也是光明食品看好永辉超市的投资价值，实际上是否背后还有其他“资源整合”呢？ 

　　2012年永辉超市转增股本—每10股转增10股，每10股派现金红利3元，此次定向增发合计发行9141.78万股，发行价格11.11元/股，合计募集资金10.16亿元。 

　　永辉超市2012年年报显示，公司将对人人乐的投资划归在“交易性金融资产”，划归交易性金融资产的项目的持有目的，短期获利，影响的是企业的投资收益，计入当期损益。 

　　2017年，融易新媒体，上海上蔬永辉引进上海兰韶企业发展合伙企业（有限公司）增资2.4亿元入股，持股比例28.57%，对应投后估值8.40亿元。通过提升估值，永辉超市得以在投资该企业的财务报表上调整其他权益增加6,045万元，实际上其对上海上蔬的投资额已全军覆没。 

　　相互抬轿助力套现，东展国贸净资产200万元评估值升值近11倍，联营公司5年投资额全军覆 

　　2008年—2018年，永辉超市营业收入增长呈现明显回落态势，由上市前2008年的54.58%逐渐回落，2018年营业收入同比增长已回落至20.35%。依靠规模扩张多带来的收入增长的回落，意味着永辉超市资产运营效率的持续降低。