方舟云康“流血上市”：持续大额亏损、高管薪酬高 曾焦灼内斗(2)

　　报告期内，方舟云康分别录得亏损3.04亿元、3.83亿元和1.97亿元，亏损幅度有所收窄；非香港财务报告准则下的经调整净利润分别为-2.07亿元、-8944.1万元和716.5万元，于2023年扭亏为盈。

　　方舟云康在招股书中称，亏损主要是由于推动服务增长、提升品牌知名度、为支持未来扩张奠定基础，而产生大量销售成本及经营开支。报告期内，该公司的销售成本分别为15.39亿元、18.24亿元和19.47亿元，蚕食了大部分收入。

　　究竟而言，方舟云康每年单是花在药品及其他保健产品上的采购成本，分别高达15.16亿元、17.96亿元和19.12亿元，分别占销售总成本的超98%。但该公司表示，若采购成本大幅增加，其可通过提高售价将有关增幅转嫁给客户。

　　另据方舟云康预计，其2024年将录得亏损，主要由于该公司预期于2024年授出现有股份奖励计划下全部剩余受限制股份单位，将导致行政开支因以股份为基础的薪酬增加而大幅增加。

　　贝多财经发现，方舟云康的流动负债总额也在逐年提升，由2021年末的3.12亿元增至2023年末的4.82亿元。同时，流动资产净值也由2021年末的24.9万元由正转负至-187.9万元，且于2023年末进一步扩大至-1458.8万元。

　　截至2024年4月末，方舟云康的流动负债总额微降至4.69亿元，流动资产净值亦回正至3718.4万元，整体经营能力并不算稳定。

　　三、创始人与股东上演“内斗”

　　纵观整个医药行业，能够实现自我造血的企业少之又少，绝大多数企业仍需要借助外部融资来支撑自身日常活动经营，方舟云康也不例外。截至目前，方舟云康共获得6轮融资，2022年12月D+轮融资的交易后估值约为14亿美元。

　　虽然方舟云康的资本底座不算厚实，但该公司的高管待遇却堪称丰厚。截至2021年至2023年末，该公司四位董事的合计薪酬分别高达576.0万元、867.7万元和1268.6万元，且呈逐年增长状态，三年共计2712.3万元。

　　其中，执行董事谢方敏、ZHOU Feng（周峰）为一致行动人，二者共同控制方舟云康47.86%的投票权。谢方敏亦为方舟云康创始人，担任董事会主席、行政总裁职务；周峰为新加坡国籍，在该公司的担任首席策略官。

　　而在正式掌权之前，谢方敏和周峰还曾经历过一次“夺权之战”。据悉，方舟云康的前身为医药商苏展于2007年创立的广东健客，谢方敏则于2011年以股东的身份加入该公司，手握10%的股份，周峰则于2015年加入。

　　随着经营内容和融资规模的扩张，谢方敏与周峰在广东健客的地位愈发重要，创始人苏展的话语权则逐渐式微。经历2015年8月的架构调整后，谢方敏、周峰手下的Yunyi Inc.的持股比例达35%，超过苏展、马昊志合计持有的28%。

　　在2019年第二季度一次定期战略业务审查中，Yunyi Inc.方面发现苏展、马昊志涉及与某一方有关的一系列交易，其中大部分发生于2019年1月至6月期间，而交易公司由马昊志亲戚、苏展长期业务伙伴成立并拥有。

　　Yunyi Inc.的其他董事认为，此类交易涉及利益冲突，要求苏展、马昊志立即终止该行为。而在2019年7月，后者及其串谋者强行进入办公场所，限制雇员进出办公场所的权利，并闯入谢方敏办公司，以武力将大量物品带走。