大宏立4大客户"新生"去年现金流大降 九鼎"临门"清仓

　　中国经济网编者按：成都大宏立机器股份有限公司（简称“大宏立”）将于7月16日登陆创业板上市委2020年第3次审议会议，冲击创业板上市，由国都证券担任保荐机构。

　　大宏立分别于2015年3月、2019年4月和2020年6月三度递交招股书。2015年公司拟登陆上交所，随后在2019年转向创业板。在创业板注册制改革开始后，大宏立的上市申请于2020年6月28日被深交所受理。

　　大宏立主要从事破碎筛分成套设备的研发、设计、制造及销售。公司实际控制人为甘德宏和张文秀夫妇，甘德宏直接持股48%，张文秀直接持股21.45%，另外夫妻二人100%持股的西藏大宏立持有大宏立21.15%的股份。因此甘德宏和张文秀夫妇合计控制大宏立90.6%的股份，属于典型的“夫妻店”企业。

　　大宏立本次IPO拟募资3.68亿元，其中2.87亿元用于破碎筛分（成套）设备智能化技改项目、0.41亿元用于技术中心建设项目、0.40亿元用于营销中心服务项目。

　　2019年大宏立破碎设备、筛分设备、传输设备的销量合计1745套。大宏立表示，技改项目达产后每年将新增1000套破碎、筛分设备的生产能力，产能约提高57%。不过大宏立在招股书中并未披露将如何消化新增产能。

　　在财务数据方面，2012年—2014年和2016年—2019年，大宏立分别实现营业收入2.26亿元、2.8亿元、3.28亿元和2.28亿元、3.23亿元、4.28亿元、5.28亿元；公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.64亿元、3.17亿元、3.88亿元和2.58亿元、3.79亿元、5.38亿元、5.90亿元。（2015年数据未披露）

　　2012年—2014年和2016年—2019年，大宏立的净利润分别为2325.83万元、3895.58万元、4696.72万元和2316.92万元、4281.42万元、5814.68万元、7726.23万元；经营活动产生的现金流量净额为2057.09万元、4275.86万元、5309.64万元和4340.69万元、6687.85万元、8527.20万元、4454.03万元。

　　其中在2019年，大宏立经营活动产生的现金流量净额与净利润差异达到了-3265.22万元。

　　2012年—2014年和2016年—2019年各期末，大宏立的应收账款账面价值分别为2126.78万元、2415.33万元和2253.40万元和2147.77万元、2615.62万元、2288.63万元和2509.21万元，占同期主营业务收入的比例分别为9.46%、8.69%、7.02%和9.51%、8.18%、5.41%和4.80%。

　　2012年—2014年和2016年—2019年各期末，公司的存货账面价值为9799.55万元、8754.67万元、8747.76万元和8745.29万元、1.04亿元、1.38亿元和1.67亿元，在总资产中的占比为45.45%、35.93%、29.94%和27.54%、25.38%、27.64%、29.53%，占比较高且呈上升趋势。

　　上述同期，大宏立的负债余额分别为7087.75万元、5935.62万元、5413.53万元和5206.30万元、1.07亿元、1.48亿元和1.53亿元。资产负债率分别为32.87%、24.36%、18.53%和16.39%、26.11%、29.74%、27.18%，流动比率分别为2.21、2.59、2.89和3.75、2.79、2.63、3.04，速动比率分别为0.82、1.11、1.26和1.95、1.77、1.66、1.88。

　　2016年—2019年，大宏立的研发费用为245.26万元、260.68万元、490.78万元和748.21万元，占营业收入比例仅为1.07%、0.81%、1.15%和1.42%。

　　大宏立的客户极其不稳定，每年前十大客户基本没有重复出现过。尤其是2019年大宏立的客户多为新客户，而且前4大客户成立时间均少于2年。其中第一大客户孝昌顺和矿业有限公司贡献收入2971.16万元，但此前该公司甚至没有员工参加社保。

　　值得关注的是，大宏立在上市申报期内发生了股权转让。2020年5月25日，公司第三大股东苏州工业园区金帝创业投资中心（简称金帝创业），以1.2亿元的价格将其持有大宏立828.02万股（占发行前总股本的11.5388%）股权转让给西藏大宏立。

　　金帝创业的普通合伙人为北京惠通九鼎投资有限公司，作为一家私募基金，金帝创业在2013年以2520万元认购了大宏立145.94万元的注册资本，等待7年多却在上市关键期突然退出，甘愿放弃上市成功后的股权回报，令人十分疑惑。

　　另外据招股书披露，截至2020年6月17日，大宏立尚在审理的诉讼有2宗、涉及金额合计201.60万元。审理完毕处于强制执行阶段的有4宗，涉及金额合计135.32万元，审理完毕但因对象暂无执行标的处于终止本次强制执行阶段的有13宗，涉及金额合计562.85万元。