富友支付净利毛利下滑：清仓式分红 屡屡违规还遭最高检点名

4月末，上海富友支付服務股份有限公司（以下简称，富友支付）递表港交所。对于这家支付巨头来说，赴港上市似乎显得颇为无奈，因为在此之前公司已经准备了三次冲刺A股，结局却花落无声。

与此同时，富友支付所面临的合规风险无疑令人担忧。再加上净利润和毛利率下滑承压，公司递表前巨额分红，这样的上市合理性对投资者而言明显也存有疑虑。

无实际控制人，十年上市梦

日前，中国证监会发布境外发行上市备案补充材料要求，要求富友支付补充说明公司无实际控制人的依据和合理性等情况。

中国证监会公示指出，请富友支付就以下事项补充说明，请律师进行核查并出具明确的法律意见。一、请列表说明2018年3月以来股权变动定价依据及公允性，并说明纳税申报情况、工商变更登记办理情况、获主管部门同意情况。二、请说明公司无实际控制人的依据和合理性。

三、请说明公司及下属公司开发运营的网站、APP、小程序、公众号等产品情况，向第三方提供信息内容的类型、规模，以及信息内容安全保护措施；收集及储存的用户信息规模、数据收集使用情况，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施；个人信息及敏感个人信息出境的究竟情况，是否符合相关法律法规规定。

四、请说明公司是否实际从事广告业务。五、请说明：（1）员工持股计划价格及公允性，员工持股计划章程或协议约定情况，员工入股、退股的合规性；（2）补充下属公司业务范围，说明是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》相关领域，本次发行上市及“全流通”后是否持续符合外商投资准入要求；（3）是否已依法履行行业监管等审批、备案或核准程序。

六、请说明以下事项是否对本次发行上市构成实质性障碍：（1）公司、下属公司、公司董事涉及的诉讼仲裁或行政处罚；（2）对外担保事项。七、请说明本次拟参与“全流通”股东所持股份是否存在遭质押、冻结或其他有争议的情形。八、请说明前期拟申请A股上市的相关情况，以及是否存在对本次发行上市产生重大影响的事项。

天眼查显示，富友支付共有两大股东，第一大股东上海富友金融服务集团股份有限公司，融易新媒体消息，持股96.4890%；第二大股东为上海添资投资中心（有限合伙），持股3.5110%。然然，身为第一大股东的上海富友集团却拥有49名股东，其第一大股东为上海富友号投资中心（有限公司），仅持股10.5274%，第二大和第三大股东为许卫平和朱灵君，分别持股8.8919%与8.7797%。

也就是说，富友支付的母公司股权极为分散，无实际控制人。

官网显示，富友支付是一家科技驱动型的支付公司，成立于2011年，到2023年公司完成了银联、网联、美国运通、VISA、万事达卡、JCB、Discover等主流卡组织的成员接入，有60万+企业与之合作。

而为了上市，富友支付已经耗时持久，且波折不断。

公开资料显示，2015年、2018年、2021年，富友支付曾三次与证券公司签署辅导协议，准备冲刺A股上市，最终却不见动静。

换言之，为了登陆资本市场，富友支付已经忙活了近十年，此次递表港股更是下了大决心另辟蹊径。

增收不增利，毛利率连年下滑

2021-2023年（报告期内），富友支付实现营业收入分别为11.02亿元、11.42亿元和15.06亿元；净利润分别为1.47亿元、0.71亿元和0.93亿元。

增收不增利的同时，富友支付的毛利率也连年欠佳，期内分别为30.5%、28.4%和25.2%，三年下滑了5.3个百分点。

著名经济学家宋清辉认为，一方面近年来我国移动支付市场蓬勃发展，另一方面随着科技公司的支付便捷化，以及更加多元化，对于传统金融支付造成不小冲击，在此情况下，像富友支付这样的第三方平台无疑在盈利能力方面受到直接影响。“从目前来看，当前的压力并没有减少，如果未来无法建构自身的核心竞争力，扩大市场参与度与使用度，未来盈利能力还将更大程度受到冲击。”

据了解，富友支付具有互联网支付、银行卡收单、多用途预付卡、跨境支付等业务资质，主要支付业务包括商业支付（线下线上商户银行卡收单、扫码收单）、金融支付（包括信用卡还款、基金支付）、跨境数字支付服务（包括跨境B2C、跨境B2B）。

从其业务服务本身而言，并不具备行业绝对优势。针对毛利率的下降，富友支付表示，主要是由于中国境内的支付服务竞争加剧，境内支付服务的毛利率已经由2022年的23.1%下降至21.1%，随着交易量增加，收单服务的佣金增加，作为加强渠道合作伙伴的定价策略的一部分，公司提高了若干渠道伙伴2023年佣金率。此外，在跨境数字支付服务方面，该业务毛利率也由48.9%下降至2023年的36.3%，主要是由于市场竞争导致服务费减少、佣金增加。