外洋市场大涨？是非跑后果俱佳的ta藏不住了……

　　有些数学家是鸟，有一些则是青蛙。鸟翱翔在高高的天空，俯瞰延伸至遥远地平线的广袤的数学远景。他们喜欢那些统一我们思想、并将不同领域的诸多问题整合起来的概念。青蛙生活在天空下的泥地里，看得到周围生长的花儿。他们乐于探索特定问题的细节，一次解决一个问题。

　　这是数学物理学家弗里曼·戴森（Freeman Dyson）一篇名为《飞鸟与青蛙》（Birds and Frogs）的演讲开篇语，他以飞鸟和青蛙为喻，道出数学既需要鸟也需要青蛙。数学丰富又美丽，因为鸟赋予它辽阔壮观的远景，青蛙则澄清了它错综复杂的细节。

　　数学犹然，投资亦是如此。

　　汇添富基金的杨瑨 ，就是这样一位既注重微观层面的定性感受，又具备全球视野的基金经理。在勤奋地翻石头寻找高质量证券的同时，也坚持更宽的观察视角、更全的思考维度探索星辰大海。

　　汇添富全球互联混合（QDII）是杨瑨管理的第一支基金，也是他的代表作之一。产品自成立以来累计收益130.60%，同期业绩基准为25.98%，近一年、近五年业绩在同类产品中均位列第一。（业绩来源：基金一季报，截至2023/3/31；排名来源：中国银河证券基金研究中心， 同类产品指“6.2.1 QDII混合基金（A类）”，过去一年排名为1/45，过去五年排名为1/23，截至2023/5/31，具体排名规则详见银河证券官网。）

　　掘金海外龙头股，把握数字化浪潮“脉动”

　　作为汇添富基金最早发行的“全球1号”，汇添富全球移动互联成立已逾六年，之所以能够在大风大浪的市场中取得短、长期皆不俗的成绩， 可以说是“众缘和合”的结果。

　　紧跟时代大势

　　美国东部时间2023 年 5 月 30 日，GPU（图形芯片）巨头英伟达市值一度突破万亿美元，成功跻身苹果、微软、亚马逊等在内的“万亿美元俱乐部”。英伟达市值暴涨的背后，是持续涌动的AI潮下，科技股的强势回归——年初至今（截至2023/6/15），标普 500 指数上涨了 15.27%，而同期标普 500 信息技术指数上涨幅度达42.06%。

　　拉长时间来看，科技股一直以来都是资本市场的“明星”。以美股为例，TMT、消费和医药长期占据着回报率TOP3的位置。

　　数据来源：Wind，截至2023/6/15，指数过往业绩不预示未来

　　放眼海内外，新一轮科技革命和产业变革的深入发展，全球数字化浪潮风起云涌。汇添富全球移动互联定位于挑选全球优质的TMT资产，产品中长期坚持布局以下投资脉络：云计算、人工智能、大数据等新技术所驱动的数字化浪潮及其相关的软硬件应用；提供数字化、智能化相关基础设施的半导体龙头企业；具备用户粘性和行业定价权的互联网龙头企业。（资料来源：基金一季报）

　　在杨瑨看来，“数字化”依旧是未来投资机会的关键词。

　　“当下，各个行业都在推进数字化改革，汽车、消费及医药等领域，都离不开数字化的底座。数字化领域出现的诸如人工智能、云计算、元宇宙等新技术及新概念，将给科技行业带来巨大变革。”杨瑨称。

　　精选优质标的

　　整体上看，在杨瑨管理期间，汇添富全球移动互联长期重仓美股和海外优质中概股。长期重仓股主要分布于头部互联网公司和 IT软硬件公司，如某国际电商巨头、某全球软件巨头等重仓持有已超过 22 个季度，持有比例相对稳定。

　　对于选股，杨瑨有一套独特的判断标准，他不追热点，也不看风口，尽管是成长股风格的基金经理，但却比大多数人都苛求价值。

　　他曾经把自己的投资模式总结为“五个圈”，第一个圈是管理层和公司治理结构，第二个圈是商业模式，第三个圈是竞争优势，最后两个圈是短期基本面趋势和估值。其中，前面3个圈决定公司的底色，后面2个圈经常影响股价的短期波动。也有媒体总结过，认为他是“行业看得长，个股可看短”型选手。

　　如在被问及为何长期重仓某国际电商巨头时，杨瑨的回答是，因为它处在两条很长的跑道上，一是线上零售，另一个是云计算，只要公司业务按照现在的模式继续执行下去，未来还有很大的发展空间，所以并不用特别担心管理层变动的影响。

　　杨瑨的这种判断力来自于过往经历的锤炼。曾几何时，面对着美股公司经常一跌百分之二三十，压力无人分担时，他一度很孤独，“没有人会帮你扛”。

　　“你是认错，还是觉得这个公司没问题、甚至应该加仓？当你面临很多这样孤独的决策，独立思考能力就很重要。你对公司要有自己的定价观，不能随着大流走。”杨瑨称。

　　对于组合管理，杨瑨则非常注重均衡性。他在接受采访时曾透露，会先偏自下而上挑选看好的公司，但在做组合的时候会再自上而下筛一遍。