方正证券货基收费藏套路：向投资者多收2000万管理费

　　面包财经研究发现当前有10只以上货币基金向投资者实际收取高达0.9%的管理费，比市场平均费率值高出2倍。同时，这些产品业绩普遍低于行业均值。高收费、低回报，合理性存疑。

　　研究发现，方正证券在管的一款货币市场基金——“方正现金港”向投资者或收取0.9%的管理费，位居同类基金第一梯队。相比于高额费率，其业绩表现并不佳，产品转型以来年化回报率仅约1.33%，在同类中排名后10%。

　　出现绩差基金收取高额管理费的现象，问题或出在“浮动费率”的分档标准不合理。做个通俗的比喻，相当于一个绩差生仍然能获得最高额的“奖学金”，原因在于奖金发放的规则由该名学生的家长参与制定，设置了让自家娃能轻易获得奖金的规则。

　　2022年上半年，方正现金港收取管理费约3946万元。若将费率与行业中位数0.27%看齐，或超2700万元原本属于投资者的收益被方正证券收入囊中。

　　方正现金港的管理费率也明显高于公司旗下的债券型产品。2022年上半年，该产品贡献的管理费占比超过八成。

　　近期，国务院办公厅发文鼓励基金降低服务收费。方正证券是否应该相应号召，合理调整产品费率规则，来保护投资者的权益？

　　方正现金港：管理费率高达0.9%，居货基最高一档 

　　据统计，目前有超过20只货币市场基金按“浮动费率”收取管理费，其中至少有10只货基的最高一档管理费率达到0.9%，并列同类第一。

　　数据显示，当前存续的公募货基的管理费率主要分布于0.15-0.33%，费率平均值约0.28%、中位数为0.27%。由于这10只浮动费率产品实际上均按最高档0.9%收费，其管理费率高出同类平均值2倍以上。

　　方正证券旗下的一款货基——方正现金港是其中之一。与其他10产品类似，该产品由限定性现金管理产品转型而来。其原型为民族证券现金港集合资产管理计划（以下简称“民族现金港”），成立于2013年1月，收益分配方式为现金分红，按季分配。2022年1月，产品转型为货币型集合资管计划，当前最新资产净值约达102亿元。

　　业绩排名货基后10%，仍可按高档费率收取管理费 

　　成立初期，民族现金港收取0.7%的管理费。2016年7月起，该产品不再收取管理费，而是在产品分红期年化收益率超过同期平均活期利率，则对于超额收益收取50%的报酬，否则不收取报酬。业绩报酬从产品的业绩分红直接扣除。

　　期间，民族现金港的七日年化收益大体维持在2%以上，大部分时间跑赢同期活期利率。2021年年报显示，产品当期实现收益率约2.7%，净利润2.13亿元，公司或收取超9000万元业绩报酬。

　　公募化转型后，方正现金港再次将收费方式从业绩报酬改回管理费。根据基金合同，方正现金港目前采取分档浮动管理费率。当产品七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率，则收取0.25%管理费；否则按0.9%收取管理费。

　　转型后，该产品的业绩走势相对低迷。2022年中报显示，方正现金港转型以来收益率为0.6656%，仅跑赢同期业绩基准（七天通知存款利率，年化约1.35%）约0.0449%。

　　2022年三季度以来，产品的七日年化收益率更是持续走低，2022年10月13日的七日年化收益率跌至0.992%，产品前三季度总收益率或已跑输业绩基准，需待三季报披露后关注。

　　截至2022年10月13日，方正现金港总年化回报率约1.33%，在702只同类基金中排名第663，位居行业后10%。

　　业绩虽差，方正现金港仍可按0.9%的高档费率收取管理费。期间，该产品的七日年化回报率最低值为0.917%，高于2倍活期存款利率（约0.7%）。

　　多收超2700万元管理费 

　　2022年上半年，方正现金港收取管理费约3946万元。同期，该产品的净利润仅约6426万元。

　　方正现金港的高额的管理费，或拖累了产品的整体收益。将管理费率还原至行业中位数时，方正现金港年化总回报率将超过1.9%，同时跑赢其业绩比较基准（七天通知存款利率）。