必胜客、尊宝“拦路”，达美乐欲靠6500名骑手“送外卖”上市，能行吗？

作为比萨外卖“一哥”达美乐比萨中国特许经营商——达势股份有限公司（以下称为“达势股份”），此时正在进行着又一轮IPO的冲刺。

在2022年3月达势股份首次递交招股书失效后，港交所官方于近日披露了其上市申请材料。招股书显示，达势股份立下宏愿，“目标成为中国首屈一指的比萨公司”。但达势股份在业绩方面表现却不亮眼，目前达势股份仍未实现盈利，不过其亏损却正在收窄。今年上半年，达势股份净亏损9547.5万元，亏损较上年同期的2.05亿元大幅收窄53.48%。

2022年10月20日周四晚6点30分，正值工作日晚餐高峰时段，时代周报记者来到北京达美乐比萨东直门店，该门店位于北京银座mall的地下一层，紧邻东直门交通枢纽。在记者观察的一小时内，来该门店就餐的消费者由两位增加至包括记者在内的四位，而主营的外卖业务也只有四单。

图源：时代周报记者 穆瑀宸 拍摄

对于达势股份未来是否能成功上市，餐饮行业分析师、凌雁管理咨询首席分析师林岳向时代周报记者表示，“达美乐在全球算得上‘一哥’，但在中国市场却是一个相对尴尬的存在，比如其标榜的500多家门店成绩远不如必胜客和尊宝。达美乐之所以现在冲刺IPO，原因是其在近几年尝到了外卖的红利，所以整体来看上市的成功率还是较大的。”

佛系20年

谈到达美乐历史，其创始人汤姆·莫纳根于1960年回到故乡美国密西根州安娜堡，以900美金的价格和兄弟詹姆斯一起盘下一家名为DomiNick's的待售比萨店。数月后，詹姆斯离开，汤姆·莫纳根开始经营起这家比萨店。由于DomiNick's的店面不大，所容纳的顾客也有限，汤姆·莫纳根精简了菜单，专做比萨，并把业务重心放在了快速送达上。

5年后，汤姆·莫纳根决定用单词“domino’s”命名小店，domino的意为“骨牌”，他希望小店可以像骨牌一样，产生连锁效应。与其期望的相同，经过62年的发展，达美乐已在全球90多个市场拥有超过19200家门店。

针对海外业务，达美乐主要采取“特许经营主模式”，即允许每个市场拥有自己独立的运营公司，且对其门店拥有绝对管理权和经营权。

1997年，达美乐正式入驻中国市场，在北京开出第一家门店。随后，达美乐又在深圳、上海等地开设门店。不过，达美乐在中国的归属权曾遭遇多次易主。

最初，达美乐中国由PizzaVest快餐集团所有。2006年，达美乐在北京和台湾的经营权曾被台湾晶华酒店收入囊中。2010年底，达势股份收购了Pizzavest China Ltd(为达美乐比萨当时在北京、天津、上海、江苏省及浙江省的总特许经营商)。彼时，达美乐中国发展相对缓慢，虽然进入中国已20余年，却才开了100多家门店。

2017年是达美乐在中国的转折点。前麦当劳中国高管王怡加入达美乐，成为首席执行官，并调整了达美乐经营战略。仅上任一个月，达势股份就与Domino’s Pizza，Inc.的附属公司Domino’s International续签总特许经营协议，将港澳台地区也纳入经营范围。

准备就绪后，达美乐开始加快在中国的布局节奏。招股书显示，达美乐中国在2019年1月1日拥有188家门店，截至2021年12月31日，这个数字增至468家，三年复合年增长率为35.53%，且于截至2022年6月30日进一步增加至508家。

但值得注意的是，2017 年，达势股份与 Domino’s International续签总特许经营协议时，双方确定的初步期限为10年，距离目前已过去5年有余，这也意味着，达势股份能稳定使用该品牌的年限已不足 5 年。

“经营权期限主要看达美乐在中国市场的表现，如果运营得好，那么就有机会继续下去，更换授权其实会发生比较大的变化，这对市场策略、战术的把握不利。”林岳表示。

餐饮分析师、餐宝典创始人汪洪栋亦告诉时代周报记者，“达美乐很希望能造就海外其他区域的实力，正如百胜中国拥有肯德基50年的特许经营权一样。从目前达美乐中国业务的情况来看，续约的可能性比较大。”

谋求扩张

与众多连锁餐饮品牌一样，达势股份也选择利用规模换取效率与盈利。

“我们预期随着自身规模的不断扩大，将可利用更大的规模经济来提高运营效率。”达势股份在招股书中表示，随着业务持续增长，其预期实现规模经济，并降低公司层级的成本及开支占收益的百分比，以实现集团层级的基本盈利能力。

为此，达美乐也设定了相应的扩张计划，称将于2022年及2023年开设120家及180家新店，并预期将于2024年及2025年继续快速地开设新店。